农林牧渔行业周报：2022年以来美国禽流感影响复盘

本周观点

本周（2024/11/22）农业板块上涨0.7%，跑输大盘0.8个百分点。个股方面，涨幅前三为獐子岛、粤海饲料、平潭发展；跌幅前三为德康农牧、欧福蛋业、正邦科技。

本周热点

2022年以来美国禽流感影响复盘：本周美国俄克拉荷马州再度爆出高致病性禽流感病例。虽然国内祖代自繁能力提升，但美国仍是重要引种来源国，2024年1-11月我国祖代引种更新总量为144.66万套，其中美国品种占比达45.6%。2022年禽流感导致我国引种更新量骤降，随后逐步恢复；2023年阿拉巴马州禽流感导致出口停止，但影响不明显；2024年俄克拉荷马州再次爆发禽流感。2022年禽流感期间，益生股份、民和股份等股票涨幅显著，2023年影响相对较小。

核心观点

• 生猪养殖：本周生猪价格下跌4.7%，预计后续猪价有望回升。关注估值与成本性价比突出的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份等。
• 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格下跌1.9%，肉鸡苗价格下跌5.4%，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展等；黄羽鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，如立华股份。
• 种植与农产品：转基因品种审定落地，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。
• 养殖配套：龙头饲企有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。

关键数据

• 生猪：本周瘦肉型肉猪出栏价15.75元/kg，下跌4.7%；猪肉平均批发价23.13元/kg，下跌1.6%；自繁自养头均盈利172.31元/头，减少23.47元/头；外购仔猪头均盈利-47.1元/头，减少37.12元/头。
• 家禽：父母代鸡苗价格上涨16.4%至60.8元/套；肉鸡苗价格下跌5.4%至4.18元/只；白羽肉鸡平均价下跌1.9%至7.55元/公斤；鸡产品平均价下跌0.3%至9.27元/公斤；父母代种鸡养殖利润减少0.24元/只至1.38元/只；屠宰利润增加0.3元/只至-0.51元/只；817鸡苗平均价下跌16.3%至0.82元/只；817肉杂鸡平均价上涨1.6%至7.41元/公斤。

研究结论

美国禽流感对国内家禽养殖有一定影响，但国内祖代自繁能力提升和引种来源多元化可部分缓解影响。生猪价格下跌但预计后续有望回升，家禽价格处于磨底阶段，关注情绪修复后的反转机会。转基因品种审定落地为种植与农产品板块带来投资潜力，龙头饲企和疫苗企业值得关注。