农林牧渔行业周报：2022年以来美国禽流感影响复盘

农林牧渔 2022年以来美国禽流感影响复盘 本周热点：本周，美国俄克拉荷马州再度爆出高致病性禽流感病例，虽然近年来国内祖代自繁能力逐渐提升，但美国依然是较为重要的引种来源国。据钢联数据，2024年1-11月，我国祖代引种更新总量为144.66 证券研究报告|行业周报 2024年12月08日 增持（维持） 行业走势 万套，同比增加21.38%，其中美国品种占比达到45.6%。美国安伟捷农林牧渔沪深300 种鸡场主要分部在四个州，2022年，俄克拉荷马州于2022年4月30 日最早通报商业种鸡群禽流感，直接导致2022年的5-6月引种更新量 骤降。此后，田纳西州、密西西比州相继于2022年9月15日、2022 年11月4日通报禽流感，出口相继停止；2022年12月5日，阿拉巴州通报禽流感，但由于并非家禽禽流感并未停止出口。2022年12月起我国祖代月度更新量逐步恢复至10万套或接近10万套。2023年， 各州仍陆续有禽流感发生，但较为重要的是2023年10月27日，阿拉巴马州发生一起商业高地猎鸟禽流感，此日起阿拉巴马州出口停止，但2023年11月10日后，俄克拉荷马州的出口被准许。由于出口停止和恢复时间较为接近，2023年的引种并未受阿拉巴马州的停止而在数量上出现明显影响。2024年，俄克拉荷马州于12月3日报告一起商业种鸡群禽流感，目前其他州仍处于出口停止状态。从股票表现来看，2022年以4月29日开始计，益生股份、民和股份分别涨幅达到 96%、51%，股价最高点均在2022年12月7日；圣农发展、禾丰股 份、仙坛股份分别涨幅达到69%、79%、33%，股价最高点分别在2022 年11月17日、2022年11月24日和2022年11月14日。2023年 仅观测10月26日至11月10日的区间涨跌幅，则益生股份、民和股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份分别为15%、9%、5%、3%、2%。从当前事件演绎情况来看，美国农业部尚未公告其他三州恢复出口的信息，建议关注后续出口信息变化。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价15.75元/kg，较上周下跌4.7%，伴随消费季节性回暖，预计后续猪价或回升。当前估值仍处相对低位，关注估值与成本性价比突出的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.55元/公斤，较上周下跌1.9%； 本周鸡产品平均价9.27元/公斤，较上周下跌0.3%。本周肉鸡苗价格4.18 元/只，较上周下跌5.4%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-112024-032024-072024-11 作者 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 分析师沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 相关研究 1、《养殖业：白鸡苗价持续攀升，黄鸡价格平稳—— 2024年10月家禽销售跟踪》2024-11-20 2、《养殖业：出栏环比上升，体重表现平稳——2024 年10月生猪销售跟踪》2024-11-20 3、《农林牧渔：11月上调2023/24年度玉米大豆进口预测》2024-11-17 请仔细阅读本报告末页声明 2024年12月08日 内容目录 本周观点3 行情回顾：本周农业跑输大盘0.8个百分点3 本周热点4 核心观点4 农业数据跟踪6 生猪：生猪价格下跌，猪肉价格下跌6 家禽：父母代鸡苗价格上涨，肉鸡苗价格下跌7 大宗：棕榈油价格上涨，菜油价格下跌9 风险提示12 图表目录 图表1：本周农业板块跑输大盘0.8个百分点3 图表2：本周渔业板块上涨5.7%3 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览3 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价15.75元/kg，较上周下跌4.7%6 图表5：本周猪肉平均批发价23.13元/kg，较上周下跌1.6%6 图表6：本周自繁自养头均盈利172.31元/头，外购仔猪头均盈利-47.10元/头6 图表7：出售仔猪毛利71.12元/头，较上周减少4.16元/头6 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重91.22公斤，周环比上涨0.1%7 图表9：本周15kg仔猪全国市场价34.01元/公斤，较上周下跌1.7%7 图表10：上周父母代鸡苗价格60.8元/套，周环比上涨16.4%7 图表11：本周肉鸡苗价格4.18元/只，较上周下跌5.4%7 图表12：本周白羽肉鸡平均价7.55元/公斤，较上周下跌1.9%7 图表13：本周鸡产品平均价9.27元/公斤，较上周下跌0.3%7 图表14：本周父母代种鸡养殖利润1.38元/只，较上周减少0.24元/只8 图表15：本周屠宰利润-0.51元/只，较上周增加0.3元/只8 图表16：本周817鸡苗平均价0.82元/只，较上周下跌16.3%8 图表17：本周817肉杂鸡平均价7.41元/公斤，较上周上涨1.6%8 图表18：本周国内玉米现货价2157.06元/吨，较上周下跌1.8%9 图表19：本周CBOT玉米收盘价440美分/蒲式耳，较上周上涨1.6%9 图表20：本周国内小麦现货价2444.94元/吨，较上周下跌0.2%9 图表21：本周CBOT小麦收盘价556.25美分/蒲式耳，较上周上涨1.2%9 图表22：本周国内粳稻现货价2796元/吨，较上周下跌1.1%9 图表23：本周CBOT糙米收盘价1507.5美分/英担，较上周下跌1.5%9 图表24：本周国内大豆现货价3997.89元/吨，较上周持平10 图表25：本周CBOT大豆收盘价994.75美分/蒲式耳，较上周上涨0.4%10 图表26：本周国内豆粕现货价2927.71元/吨，较上周下跌2.8%10 图表27：本周一级豆油现货价8253.33元/吨，较上周下跌2.4%10 图表28：本周国内菜粕现货价2143.68元/吨，较上周下跌5.6%10 图表29：本周国内进口四级菜油现货价8860元/吨，较上周下跌1.2%10 图表30：本周国内24度棕榈油现货价10366.67元/吨，较上周上涨0.6%11 图表31：本周BMD棕榈油收盘价5132林吉特/吨，较上周上涨2.2%11 图表32：本周柳州白糖现货价6090元/吨，较上周下跌1.1%11 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价21.74美分/磅，较上周上涨2.9%11 图表34：本周国产鱼粉现货价10425元/吨，较上周上涨3.0%11 图表35：本周进口鱼粉现货价11058.7元/吨，较上周持平11 本周观点 行情回顾：本周农业跑输大盘0.8个百分点 本周（2024/11/22）农业板块上涨0.7%，本周农业板块跑输大盘0.8个百分点。个股方面，涨幅前三的为獐子岛、粤海饲料、平潭发展；跌幅前三的为德康农牧、欧福蛋业、正邦科技。 图表1：本周农业板块跑输大盘0.8个百分点图表2：本周渔业板块上涨5.7% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 上证综指沪深300农林牧渔 % 5.7 5.3 3.9 1.6 0.7 0.9 0.7 0.4 -0.3-0.8 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 Dec-21Jul-22Feb-23Sep-23Apr-24Nov-24 资料来源：iFind，国盛证券研究所资料来源：iFind，国盛证券研究所 %20 15 10 5 0 -5 -10 -15 周涨跌幅 15.9 13.912.611.811.1 9.59.28.77.76.6 6.46.35.85.25.1 -1.7-1.7-2.1-2.2-2.2-2.5-2.6-2.7-3.0-3.4-3.8-4.8 -5.2 -8.4 -10.2 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 獐子粤海平潭华资京基圣农*ST好当益生华英民和ST福建亚盛国联海大中宠永顺荃银国投深粮广农STST*ST秋乐一致正邦欧福德康 岛饲料发展实业智农发展傲农家股份农业股份景谷金森集团水产集团股份生物高科中鲁控股糖业佳沃天邦东洋种业魔芋科技蛋业农牧 资料来源：iFind，国盛证券研究所 本周热点 2022年以来美国禽流感影响与复盘。本周，美国俄克拉荷马州再度爆出高致病性禽流感病例，虽然近年来国内祖代自繁能力逐渐提升，但美国依然是较为重要的引种来源国。据钢联数据，2024年1-11月，我国祖代引种更新总量为144.66万套，同比增加21.38%， 其中美国品种（AA+、罗斯308、利丰）占比达到45.6%。本周，我们复盘2022年以来的禽流感及其影响并复盘相关标的涨跌幅，进而为本次禽流感作相关参考。 美国安伟捷主要种鸡场主要分布在四个州（阿拉巴马州、密西西比州、俄克拉哈马州、田纳西州），2022年，俄克拉荷马州于2022年4月30日最早通报商业种鸡群禽流感，直接导致2022年的5-6月引种更新量骤降，以钢联数据参考，5、6月引种更新量分别 为3万套、0万套。此后，田纳西州、密西西比州相继于2022年9月15日、2022年11月4日通报禽流感，出口相继停止；2022年12月5日，阿拉巴州通报禽流感，但由于并非家禽禽流感（WOAHNon-Poultry），因此并未停止出口。因此在在2022年的禽流感中，仅阿拉巴马州未停止出口，2022年12月起我国祖代月度更新量逐步恢复至10万 套或接近10万套。 2023年，各州仍陆续有禽流感发生，但较为重要的是2023年10月27日，阿拉巴马州发生一起商业高地猎鸟禽流感，此日起阿拉巴马州出口停止，但2023年11月10日后，俄克拉荷马州的出口被准许。当时，俄克拉荷马州已经1年多未发生商业或家禽禽流感 （最后一起即是2022年4月），而密西西比、田纳西最后一起商业或家禽禽流感发生于 2023年2月17日、2023年1月20日。由于出口停止和恢复时间较为接近，2023年的引种并未受阿拉巴马州的停止而在数量上出现明显影响。 2024年，俄克拉荷马州于12月3日报告一起商业种鸡群禽流感，目前其他州仍处于出口停止状态。除俄克拉荷马州外，各州最后一起商业或家禽禽流感的时间分别为田纳西州2024年11月29日（商业种鸡群）、阿拉巴马州2023年11月2日（商业种鸡群）、 密西西比州2023年2月17日（商业种鸡群）。 从股票表现来看（以当日收盘价计），2022年以4月29日开始计，益生股份、民和股份 分别涨幅达到96%、51%，股价最高点均在2022年12月7日（2022年12月5日阿拉巴马州通报非家禽禽流感）；圣农发展、禾丰股份、仙坛股份分别涨幅达到69%、79%、33%，股价最高点分别在2022年11月17日、2022年11月24日和2022年11月14 日。2023年仅观测10月26日至11月10日的区间涨跌幅，则益生股份、民和股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份分别为15%、9%、5%、3%、2%。 从当前事件演绎情况来看，美国农业部尚未公告其他三州恢复出口的信息，建议关注后续出口信息变