核心观点与关键数据
美国经济与通胀：
- 美国零售与通胀数据表现强劲，叠加美联储释放鹰派信号，再通胀担忧延续，市场预期美联储降息路径可能进一步收窄。
- 11月美国首次申请失业金救济人数降至21.3万，低于市场预期，显示就业市场可能反弹。
- 美联储理事米歇尔·鲍曼表示美国劳动力市场可能依然强劲，通胀降低进展放缓，呼吁对市场进一步降息持谨慎态度。
- 俄乌冲突局势升级，普京签署法令，批准新版俄罗斯核威慑国家基本政策，市场避险情绪升温，黄金期货价格持续反弹。
- 挪威最大油田暂时停产，冬季寒流增加供暖需求，推动油价、天然气价格全线上涨。
美股市场：
- 美股定价阶段转向远期不确定性的上升，纳斯达克100指数跌幅领先，英伟达Q3财报公布后股价震荡收跌，谷歌遭受反垄断调查，美股“科技七巨头”股价普遍承压。
- 中概股受部分企业财报不及预期影响表现下挫。
- 行业层面，公用事业、日常消费、能源等表现涨幅居前。
全球资产价格与流动性：
- 上周全球股市涨跌不一，韩国股市反弹较大。
- 贵金属价格反弹，美股市场涨幅上周领先。
- 美元指数创两年新高，欧元、印度卢比、日元、人民币汇率均相较美元贬值。
- 大宗商品大多上涨，天然气、布油、原油涨幅居前。
- 美国金融状况指数震荡上升，隔夜逆回购规模回落。
中国香港权益市场：
- 中国10月CPI同比下降、核心CPI同比上升，10月制造业、服务业PMI均回升至荣枯线以上。
- 港股全面反弹，中小型股涨幅居前，原材料、工业、资讯科技领涨。
日本权益市场：
- 日本10月CPI、核心CPI同比增速双双下滑但仍高于预期，10月制造业、服务业PMI均回落。
- 日股板块跌多涨少，医疗保健、工业、能源跌幅居前，日经225估值低于历史均值。
- 美日利差震荡收窄，日元兑美元贬值，日经225指数下跌。
研究结论
- 美国就业市场依然强劲，通胀担忧不减，美股走势分化，行业层面公用事业、日常消费、能源等表现突出。
- 俄乌冲突局势加剧推动金价、油价、天然气全线上涨。
- 美联储降息预期进一步收窄，市场等待12月美联储降息靴子落地。
- 美元指数维持强势走高，需警惕后续美元强势对全球资金流动性的影响。
- 港股估值整体仍处低位，中小型股涨幅居前，原材料、工业、资讯科技领涨。
- 日股板块跌多涨少，日经225估值低于历史均值，美日利差震荡收窄。
风险因素
- 海外经济体衰退概率超预期提升。
- 国际地缘政治摩擦事件大幅升温。
- 日元汇率大幅波动引发资金回流。
- 海外货币宽松节奏与幅度不及预期。
