個股推介：中國神華(1088)
核心觀點：
- 內地煤炭需求回暖：六大電力集團日均耗煤量回升，電煤庫存量下降，非電煤下游開工率提高，短期煤炭價格有望企穩回升。
- 市值管理催化：中證監發布《上市公司市值管理指引》，神華作為央企龍頭，可能提高分紅比例或增加回購力度。
- 估值分析：現價對應10.1x FY25E市盈率，雖較行業平均水平高，但基於煤、電、運輸一體化模式和高長協煤炭銷售佔比，續享有估值溢價。
關鍵數據：
- 9M24淨利潤達市場全年平均預期85%，3Q24收入及淨利潤分別按年+3.4%/+11.5%。
- 煤炭業務毛利率按年提升3.7個百分點至31.2%，電力分部利潤環比增加54%。
- 長協比例要求下調至75%，但年度+月度佔比維持約85%，續可為業務帶來穩定盈利。
技術走勢：
- 股價近日回落至近250天線，周三初步突破10月初下降軌頂部阻力，RSI由低位回升，MACD「熊差」收窄並與股價呈「底背馳」，有利股價回升。
目標價與風險：
- 目標價37.50元，潛在升幅13.6%，支持位30.00元。
市場回顧與展望
恒指：周三收報19,742點，跌3點，成交1,312億元。預計守19,000點，觀望新政能否帶動經濟持續轉好。
美股：標指納指再破頂，收升0.6-1.3%。
短期看好板塊：旅遊股（內地擴大旅遊免簽範圍）、手機設備股（智能手機補貼政策）。
宏觀焦點
- OECD預測：中國明年增長僅4.7%，保護主義抬頭恐擾亂供應鏈。
- 財新服務業PMI：11月回落至51.5，遜預期，但企業信心改善。
- 服務貿易：1-10月總額61255.8億元，同比增長14.6%。
- 人民幣：官方調高中間價抗空頭，短期跌幅有限。
- 港交所指數調整：富時中國50指數納入招商證券，兗礦能源被剔除。
- 金管局政策：推一次性樓花按揭特別安排，容許銀行提供最高八成按揭貸款。
- 香港PMI：11月降至51.2，營商信心逾一年低。
企業消息
- 毛戈平：孖展超購702倍，為2024年香港新股凍資王。
- 小菜園：通過上市聆訊，去年傳擬集資至少11億。
- 比亞迪：組裝逾3成蘋果iPad，與小米、華為為大客戶。
- 蘋果與百度：合作開發中國版AI功能受阻。
- ESR：獲財團提私有每股現金作價13元，最多涉資277.4億元。
- 湯曉鷗遺孀：突存倉商湯百億大貨，公司完成重組聚焦生成式AI。
- 華潤置地：據報尋求約50億元三年期無抵押離岸人民幣貸款。
- 碧桂園：11月合同銷售跌五成至30億人民幣。
- 越秀交通：1.9億人民幣售津雄高速建設及營運公司。
- 長實：倡北部都會區重推勾地，支持經濟及社會發展。
