一、行情回顾
沪锌主力合约2501收于25465元/吨，涨105元，涨幅0.41%，缩量减仓。近月挤仓压力缓解，资金持续流出。海外库存增加至278100吨，0-3价差Contango走强至8.60，现货进口盈亏为-945.83元/吨，进口窗口关闭。四季度矿端增量有限，冬季部分矿山季节性停产，TC加工费低位企稳，原料紧张叠加利润低企，精炼锌供应受限。三地现货到货未改善，市场流通货量少，现货升水上调，沪市对12升水50-80元，广东对01报价升水410元。当日公布财新11月服务业PMI为51.5，国内重要会议临近，基本面供需双弱，盘面暂看2.5-2.6万区间震荡运行。
二、行业要闻
- 全国0#锌主流成交价5610-25965元/吨，双燕成交25810-26145元/吨，1#锌主流成交25540-25895元/吨。早盘均价升水10-20元/吨，第二时段普通国产对2412合约贴水10-升水10元/吨，白银贴水10元/吨，双燕升水190元/吨。
- 宁波市场0#锌成交价25690-26015元/吨，常规品牌对2412合约升水45元/吨，对上海现货升水60元/吨，对2412合约报价升水50元/吨。
- 广东0#锌成交价25615-26010元/吨，主流品牌对2501合约升水420-540元/吨，对上海现货升水50元/吨，沪粤价差扩大。持货商对麒麟、蒙自等品牌升水460-540元/吨，除丹霞外均有成交，第二时段麒麟、兰锌升水420-430元/吨。
- 天津市场0#锌锭成交25570-25780元/吨，紫金25600-25800元/吨，1#锌锭25460-25640元/吨。普通0#锌对2412合约贴水10-升水30元/吨，紫金升水20-50元/吨，津市较沪市升水30元/吨。
三、数据概览
（此处未提供具体数据内容）
研究结论：
沪锌短期震荡运行，基本面供需双弱，海外库存高企，进口窗口关闭，精炼锌供应受限。盘面关注2.5-2.6万区间，需关注国内重要会议及宏观政策变化。
