锌期货日报（2025年3月13日）
一、行情回顾
沪锌偏强震荡，主力合约收于23870元/吨，涨160元，涨幅0.67%，缩量减仓，持仓量减3084手至76418手。LME锌库存减450吨至161375吨，0-3月contango走弱至29.05。市场接货情绪转差，沪市对04合约升水10-30元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。供应增加逐步兑现而需求端表现不及预期，压制锌价反弹空间，基本面驱动难破前高，仍是区间震荡节奏。
二、行业要闻
- 市场成交：0#锌主流成交价集中在23895-24015元/吨，双燕成交于23965-24075元/吨，1#锌主流成交于23825-23945元/吨。宁波市场对均价报价升水20元/吨，对盘报价较少。广东市场主流品牌对2504合约报价贴水5元/吨，沪粤价差持平。天津市场0#锌锭主流成交于23860-24020元/吨，紫金成交于23930-24040元/吨，1#锌锭成交于23770-23880元/吨附近。
- 区域价差：沪市对04合约升水10-30元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。广东市场麒麟、蒙自等品牌对网价贴水5-15元/吨，紫金对网价升水40-50元/吨。
三、数据概览
- 两市锌价：沪锌与伦锌走势分化，沪伦比持续走弱。
- 库存数据：SMM七地锌锭周度库存下降，LME锌库存持续减少。
四、研究结论
锌价在供应增加和需求不及预期的双重作用下，呈现区间震荡格局。随着锌矿供应转向宽松预期，炼厂原料约束减弱，3月产量环比提升。下游镀锌、压铸锌开工负荷提升，但氧化锌下游受地产拖累订单未完全好转。市场接货情绪转差，基本面驱动难破前高，维持区间震荡判断。
