一、行情回顾
沪锌主力合约2502收于25395元/吨，涨0.08%，放量增仓，持仓增7466手至150232手。上期所仓单大幅缩量至1579吨。炼厂原料压力缓解，长单交付完结，进口锌锭流入，精炼锌供应或有增加，供应约束减弱。春节临近，下游消费边际转淡。上海长单到货叠加进口流入，库存小幅录增，沪市对01升水下滑至500元/吨附近，天津、广东货量未有改善，下游畏高慎采，津市较沪市升水80，广东对02升水420-545元/吨。基本面支撑转弱施压锌价，沪锌反弹触布林线中轨压力位。上期所仓单量偏低，社库水平新低背景下逼仓隐忧仍存。
二、行业要闻
- 国内市场：0#锌主流成交价26265-26425元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交价26195-26355元/吨。国产锌对2501合约升水480-500元/吨，会泽升水450元/吨，双燕暂无报价。
- 宁波市场：0#锌成交价26195-26335元/吨，常规品牌对2501合约升水410元/吨，对上海现货升水80元/吨。
- 广东市场：0#锌成交价25900-26185元/吨，主流品牌对2502合约升水420-545元/吨，对上海现货贴水90元/吨，沪粤价差扩大。
- 天津市场：0#锌锭成交价26120-26420元/吨，紫金成交价26360-26480元/吨；普通锌对2501合约升水430-540元/吨，紫金升水580-600元/吨，津市较沪市升水80元/吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind、建信期货研究发展部、SMM）
- 未提供具体数据细节，但提及宏观金融、有色金属、黑色金属、石油化工、农业产品、量化策略等研究团队信息。
四、研究结论
沪锌短期反弹遇阻，基本面支撑减弱，库存小幅增加，下游消费边际转淡。升水回落反映下游畏高情绪，但上期所仓单偏低仍存逼仓隐忧。建议关注春节假期影响及后续供应变化。
