沪锌期货日报（2025年4月25日）
行情回顾
沪锌主力合约延续偏强走势，截至收盘报22590元/吨，涨175元，涨幅0.78%，缩量减仓。前20席位多空双减。沪伦比8.65，除汇比1.21，进口窗口打开，4月精炼锌进口或回升至3万吨以上。伦锌去库2725吨至182300吨，0-3C40报价0.86。消息面传闻秘鲁Antamina因事故全面停工，恢复时间未知，海外矿端干扰支撑走强。国内TC较上周持平，二季度TC上行节奏放缓，远月炼厂检修与新增投产并存，进口货源补充锌锭难言短缺，临近五一节前仍有补库需求，下游逢低点价，常备库存充足与终端订单低迷抑制备货意愿，现货升水高位但下游成交转弱，日内盘面高位震荡，沪锌上行驱动不足。
行业要闻
- 锌价行情：2025年4月24日，0#锌主流成交价22985~23100元/吨，双燕成交23105~23180元/吨，1#锌主流成交22915~23030元/吨。早盘市场均价报价升水60~100元/吨，对盘报价较少。第二时段，普通国产报价对2505合约升水250~270元/吨，SMC对2505合约报价升水200元/吨，会泽对2505合约报价升水350元/吨，双燕对2505合约报价升水350元/吨。
- 宁波市场：0#锌成交价22945~23010元/吨，常规品牌对2505合约报价升水195元/吨，对上海现货报价平水，主流对2505合约报价。
- 广东市场：0#锌主流成交22970~23135元/吨，主流品牌对2506合约报价升水465元/吨，对上海现货平水，沪粤价差缩小。持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙报价升水475~535元/吨。
- 天津市场：0#锌锭主流成交23000~23230元/吨，紫金成交23160~23260元/吨，1#锌锭成交22640~22720元/吨。0#锌普通对2505合约报升水240~400元/吨，紫金对2505合约报升水400~430元/吨，津市较沪市报升水70元/吨，沪津价差缩小。
数据概览
- 两市锌价走势图显示锌价高位震荡。
- 沪伦比与除汇比数据稳定。
- SMM七地锌锭周度库存下降。
- LME锌库存去库。
研究结论
沪锌期货短期上行驱动不足，受海外矿端干扰、国内TC持平、下游备货意愿低迷等因素影响。进口窗口打开或推动精炼锌进口回升，但市场难言短缺。临近五一节前补库需求或存在，但终端订单低迷抑制备货。现货升水高位，下游成交转弱，盘面高位震荡。建议关注海外矿端动态及国内下游需求变化。
