有色和贵金属每日早盘观察

2024年11月28日星期四 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 有色和贵金属每日早盘观察 铜 【市场回顾】 1.期货：昨日伦铜收于9018美元/吨，涨55.5美元/吨，涨幅0.62%。沪铜主力收于73800元/吨，跌150元/吨，跌幅0.2%。沪铜指数减仓3290手至37.65万手。2.现货:昨日lme铜库存下降425吨至26.9万吨，Comex铜库存增加2363短吨至90696短吨。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:chenjing_qh1@chinastock.com 【重要资讯】 1.美国第三季度GDP修正值持平于初值，为2.8%；10月耐用品订单略有上升；初请失业金人数走低；10月核心PCE物价同环比均符合预期。2.近日传出消息，美国新任总统特朗普将对进入美国的中国产品实施10%的关税。据SMM了解，现国内进口贸易商已经作出反应，因担忧中美之间的贸易争端可能波及再生铜原料进口，因此已逐步停止直接从美国进口再生铜原料。 .cn 研究员：陈寒松期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351:chenhansong_qh@chinastock. 【逻辑分析】 最近国内库存一直去化中，预计12月份国内冶炼厂检修减少，而且前期因事故停产的两家冶炼厂开始复产，精铜产量恢复至102万吨，进口铜维持在35-40万吨高位，不过消费表现不错，终端空调，新能源汽车等消费维持30-40%的正增长，下游对73000价格的接受度很高，加上废铜货源收缩，所以铜市场仍然会维持去库，预计12月份铜将去库5万吨左右。价格方面，现在全球显性库存还是很高，但是库存开始加速去化，沪铜73000是关键点位，最近可能围绕73000附近运行。套利方面，国内铜还会去库，但是由于lme亚洲仓库库存过大，而且进口窗口一直打开，境外可补充货源充足的情况下，套利方面不宜操作。 【交易策略】 1、单边：铜进入震荡趋势，关注73000附近表现。 2、套利：观望 3、期权：卖CU2501C76000。 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 氧化铝 【市场回顾】 1.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报5760元持平；全国加权指数5761.1元持平；山东5680-5700元均5690持平；河南5700-5740元均5720持平；山西5760-5800元均5780涨5元；广西5660-5680元均5670涨5元；贵州5680-5700元均5690涨5元。2.期货市场：夜盘氧化铝期货主力合约窄幅震荡，收于5293元/吨，涨0.59%。 【相关资讯】 1.据SMM获悉，马来西亚某电解铝厂近期开始启槽复产，该企业9月份因突发事故导致三期电解铝32万吨产能停产。2.阿拉丁（ALD）调研了解，广西靖西某氧化铝厂12月初将检修一台焙烧炉，检修时长约10天左右，期间氧化铝焙烧量将有所降低。河南焦作氧化铝企业在周末开始的焙烧炉压产近期已经实现重启，基本不影响阶段内氧化铝焙烧产量。 【交易策略】 单边：海外电解铝厂减复产均有发生，国内需求端接连出现负反馈，昨日阿拉丁氧化铝全国加权价环比持平，连涨趋势暂缓。基本面没有支撑期货价格突破11月以来高位的更多动力，关注远月价格走弱机会，做好资金管理；套利：暂时观望；期权：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 电解铝 【市场回顾】 1、现货市场：【我的钢铁】11月27日A00铝锭现货价华东20540，跌60；华南20460，跌60；中原20400，跌100（单位：元/吨）。2、期货市场：夜盘沪铝期货主力合约开盘后快速下跌随后震荡运行，收于20415元/吨， 跌0.78%。 【相关资讯】 1.云南省能源局数据显示，1—10月，全省全部发电量3939.03亿千瓦时，同比增长11.7%。全省规模以上发电企业发电量3716.55亿千瓦时，同比增长11.0%。其中：水电2695.26亿千瓦时，增长6.9%；火电487.79亿千瓦时，下降5.7%；风电316.13亿千瓦时，增长42.1%；太阳能发电217.36亿千瓦时，增长150.3%。全省外送电量1856.87亿千瓦时，增长14.9。 2.据SMM获悉，马来西亚某电解铝厂近期开始启槽复产，该企业9月份因突发事故导致三期电解铝32万吨产能停产。3.阿拉丁（ALD）调研了解，河南大型电解铝企业目前已相对前期平稳运行槽台数停槽40台左右，相对照停产3万吨左右，预计该企业仍有1万吨左右运行产能将退出生产序列。据悉该企业电解槽因近年来长期高产运行，氧化铝单耗和出铝量等指标明显落后，加之亏损达到千元以上以及产能外部转移，停槽决心较强。4.美国10月核心PCE物价指数同比2.8%，为今年4月以来的最高水平，与预期的2.8%持平。 【综合分析】 美国通胀指标PCE等数据支持美联储对接下来降息采取更为谨慎态度的立场，美元指数下跌，LME有色金属涨跌不一，伦铝收跌。基本面方面，西北地区铁路运输压力改善后，社会仓库到货量持续增加，累库压力下，国内铝现货市场成交偏弱。需求端，铝初级加工品产量预计维持下降趋势；虽然个别企业反馈建筑领域有年底赶工订单但暂不及去年同期水平。成本端，氧化铝现货价格维持高位、电解铝成本支撑仍在。 【交易策略】 单边：短期价格偏弱震荡整理，中期偏弱，做好资金管理 套利：暂时观望 衍生品：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 锌 【市场回顾】 1.期货情况：隔夜LME市场涨2.45%至3140美元/吨；沪锌2501涨1.86%至26040元/吨，沪锌指数持仓增加13101手至37.6万手。2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25860~26135元/吨；上午盘面上涨迅速摸得年内高位，市场出货贸易商大幅下调自身现货升水报价，下游企业畏高接货不佳，昨日虽有现货成交，但多为后点价成交，整体成交表现较弱。 【相关资讯】 1.美联储最爱通胀指标反弹，美国10月核心PCE物价指数同比2.8%。2.美国Q3实际GDP年化季环比2.8%持平初值。3.美国上周首申失业救济人数维持低位，续请失业金人数创2021年11月以来最高；10月耐用品订单扭转两连跌，环比涨0.2%但不及预期。 【逻辑分析】 基本面来看：矿端，本月底北方部分矿山逐步进入季节性停产，考虑到国内部分冶炼厂仍未完成冬储，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，TC预计维持低位。供应端，当前冶炼厂仍处亏损状态，叠加矿端供应偏紧，冶炼厂产量预计维持低位。需求端，当前锌传统旺季已过，预计锌消费有所转弱，而国内政策对锌消费的传导仍需时间。近期国内供应端维持弱势，社会库存处于相对低位且持续去库。多头资金大幅增仓，锌价强势上行。但中长期供应端大幅放量预期的影响下，锌价存有一定下行驱动。 【交易策略】 1.单边：锌价或维持高位震荡，需警惕资金面对锌价影响。逢高可逐步布局远月空单； 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 铅 【市场回顾】 1.期货情况：隔夜LME市场涨2.49%至2060美元/吨；沪铅2501涨1.02%至17415元/吨，沪铅指数持仓增加1295手至8.9万手。2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日涨25元/吨至16925元/吨；昨日再生精铅持货商主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨（个别货源升水50元/吨送到）， 不含税精铅出厂价格报16050-16100元/吨。下游企业观望慎采，询价积极性不高，市场精铅成交平淡。 【相关资讯】 1.美联储最爱通胀指标反弹，美国10月核心PCE物价指数同比2.8%。2.美国Q3实际GDP年化季环比2.8%持平初值。3.美国上周首申失业救济人数维持低位，续请失业金人数创2021年11月以来最高；10月耐用品订单扭转两连跌，环比涨0.2%但不及预期。 【逻辑分析】 基本面来看：供应端，部分原生铅企业新增检修。近期安徽、河南等地因环保限制，再度停炉保温，整体供应端预计有所减量。需求端，临近月末，部分下游企业惯例盘库，采买或有减缓。近期仍需关注环保限制对铅供应端的扰动以及下游补库情况。 【交易策略】 1.单边：预计铅价维持区间震荡运行； 2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 镍 【外盘情况】 1.盘面情况：隔夜LME镍价下跌80至15900美元/吨，LME镍库存持平吨至158952吨，LME镍0-3升贴水-236.74美元/吨。沪镍主力合约2501下跌670至125820元/吨，指数持仓增加2282手。2.现货情况：金川升水环比下调200至3100元/吨，俄镍升水环比持平于-100元/吨，电积镍升水环比持平于-100元/吨，硫酸镍价格环比上调20至26370元/吨。 【相关资讯】 1.临近11月下旬，从当前印尼内贸红土镍矿新单谈价进展来看，目前部分矿山意向升水仍维持17美金/湿吨附近，而下游部分冶炼厂出于当前国内高镍生铁价格继续回落的现状，对于12月新单的印尼内贸红土镍矿意向升水价格已滑落至15美金/湿吨附近。 2.《铁合金在线》2024-11-27：印度尼西亚矿业控股公司PTMineralIndustriIndonesia （MINDID）仍然愿意与PTValeIndonesiaTbk（INCO）合作，寻找合作伙伴，共同开发基于高压酸浸（HPAL）的镍冶炼项目。 【逻辑分析】 近期纯镍现货市场升水小幅上涨，意味着现货特别是金川镍偏紧，国内需求有所回暖。近期LME镍库存暂时走平，海外交仓力度放缓。印尼镍矿12月升水目前还维持在17美元，但有可能进一步下滑至15美元，镍产业链成本支撑继续下移，等待现货市场紧张缓解。 【交易策略】 1.单边：镍价宽幅震荡，等待新驱动明朗。 2.套利：暂时观望。3.期权：暂时观望。（姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【市场回顾】 1.盘面情况：SS2501合约上涨50至13040元/吨，指数持仓增加2485手；2.现货市场：冷轧12850-13000元/吨，热轧12600元/吨。 【重要资讯】 1.11月27日，青山钢厂304钢水不含税采购价9100元/吨（出水96%，镍8），316钢水不含税采购价17500元/吨（出水96%，镍10钼2），以上价格均较11月25日下调100元/吨。（51快讯）2.11月27日，华东L钢厂975元/镍（到厂含税）采购数千吨国产高镍铁，交期12月上旬。（51快讯） 【逻辑分析】 不锈钢跌破13000整数关口后技术性反弹。随着镍矿价格下调，镍铁价格跌至960-980元/吨，高碳铬铁12月招标价也环降700元/50基吨，成本继续下移。盘面始终难以给出套保利润，继续下跌可能会引发钢厂减产动作。现货市场氛围悲观，月末积极换现抛售，延续弱势。关注宏观和镍价变化。 【交易策略】 1.单边：震荡走弱，关注宏观及去库情况。 2.套利：暂时观望。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据） 碳酸锂 【市场回顾】 1.盘面情况：主力2501合约下跌600至78500元/吨，指数持仓减少10157手，广期所仓单减少2171至50385吨；2.现货情况：SMM报价电碳环比下调300至78600元/吨、工碳环比下调300至75350元/吨。 【重要资讯】 1.广期所调整碳酸锂期货指定交割库，新增碳酸锂期货指定交