食品饮料行业周报：白酒龙头加大分红，静待需求回暖

食品饮料 白酒龙头加大分红，静待需求回暖 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 白酒基本面仍处于筑底阶段，大众品关注即将来临的春节前备货。上周申万一级食品饮料板块上涨2.62%，子板块烘焙食品（+13.54%）、零食（+12.09%）、其他酒类（+9.48%）涨幅居前，白酒（+1.71%）涨幅居后，我们认为食品饮料板块已回调较多，后续在积极的政策导向下，估值有望率先修复，中长期基本面有望逐步边际改善，我们维持行业“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 白酒：上周飞天茅台（散瓶）批价从2200元/瓶下跌10元/瓶至2190元/瓶；飞天茅台（原装）批价同步下跌，从2250元/瓶下跌5元/瓶至2245元/瓶。五粮液（八代）批价维持950元/瓶，国窖1573批价维持860元/瓶。贵州茅台2024年第一次临时股东大会召开，会议审议并通过了《2024－2026年度现金分红回报规划》、《2024年中期利润分配方案》等议案，公司今年将首次实施“中期分红”，向全体股东每股派发现金23.882元，本次累计现金分红金额为300.01亿元。五粮液发布2024年中期利润分配预案公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利25.76元（含税）。截至2024年9月30日，公司总股本为3,881,608,005股，以此计算合计拟派发现金红利100亿元（含税）。短期白酒基本面仍承压，继续关注年底白酒的动销变化和酒企对来年目标的定调。建议关注贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)、金徽酒（603919.SH）、水井坊（600779.SH）、老白干酒（600559.SH）。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com 相关阅读 《估值低位，静待修复—食品饮料行业周报》2024.11.26《十月社零数据环比回暖，政策积极预期改善—食品饮料行业周报》2024.11.18《白酒增速趋缓，零食和软饮料业绩较优—食品饮料行业2024年三季报综述》2024.11.12 大众品：【零食】2024年12月01日，好想你发布投资者交流信息，目前公司已进驻鸣鸣很忙、好想来、零食有鸣、戴永红、奥特乐等众多零食量贩和硬折扣系统。红小派枣仁派、枣夹核桃、去核红枣、免洗红枣在渠道销量较好。线下门店渠道是公司收入和利润的重要来源，公司现有直营和加盟合计400多家店。当下，公司专卖渠道正在全力备战销售旺季。零食板块即将进入年货节销售旺季，建议关注三只松鼠（300783.SZ）、好想你（002582.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、甘源食品（002991.SZ）、劲仔食品（003000.SZ）。【乳品】截至2024年11月22日，生鲜乳价格为3.13元/公斤，暂时止跌企稳，我们认为伴随上游过剩产能的持续出清，原奶的低价竞争有望改善，龙头的喷粉减值影响有望逐渐减弱。建议关注伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ)。【软饮料】2024年12月2日，香飘飘发布公告显示，当前公司 请认真阅读文后免责条款 奶茶业务处在销售旺季，渠道备货节奏加快，公司正全力做好奶茶旺季的运营工作；即饮业务的传统渠道进入销售淡季，公司在为Meco如鲜果茶的春节档礼品装销售做好准备，全年来看，考虑整体消费环境的影响，收入端仍存在一定压力。建议关注东鹏饮料（605499.SH）。 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。 内容目录 1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动...........................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................34重点上市公司公告...................................................................................................................................45周观点.......................................................................................................................................................46风险提示...................................................................................................................................................6 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.......................................................................................1图3：食饮股票周涨幅前五（%）.......................................................................................................1图4：食饮股票周涨幅后五（%）.......................................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）...................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）.....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）.................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）............................................................................................3图12：包材（PET）现货价（元/吨）................................................................................................3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测.............................................................................................................6 1一周市场行情 11月25日-11月29日，申万食品饮料指数涨跌幅为+2.62%，在申万一级行业中排名第14位，涨跌幅排名前三的行业分别为纺织服饰（+7.65%）、商贸零售（+7.28%）和轻工制造（+5.35%）。全部子行业涨跌幅分别为，烘焙食品（+13.54%）、零食（+12.09%）、其他酒类（+9.48%）、预加工食品（+7.40%）、调味品（+4.67%）、啤酒（+3.60%）、保健品（+3.50%）、软饮料（+3.08%）、肉制品（+2.86%）、乳品（+2.32%）、白酒（+1.71%），同期上证指数涨跌幅为+1.81%。个股方面，桂发祥（+61.05%）、一鸣食品（+51.17%）、欢乐家（+48.47%）涨幅居前；ST西发（-5.56%）跌幅居前。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 11月25日-11月29日，飞天茅台（散瓶）批价下跌，从2200元/瓶下跌10元/瓶至2190元/瓶；飞天茅台（原装）批价同步下跌，从2250元/瓶下跌5元/瓶至2245元/瓶。五粮液（八代）批价维持950元/瓶。国窖1573批价维持860元/瓶。 生鲜乳价格止跌，截至2024年11月22日，生鲜乳价格为3.13元/公斤；2024年10月，大麦进口均价环比小幅上升为250.01美元/吨；2024年11月29日，白糖现货价格为6306元/吨，呈下降趋势；2024年11月20日，大豆价格为4007.40元/吨；2024年11月29日，包材瓦楞纸出厂价3030元/吨；2024年11月29日，包材PET现货价为6150元/吨，呈下跌态势。 2.1白酒批价 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【茅台股东大会召开，中期分红超300亿】11月27日下午，贵州茅台2024年第一次临时股东大会在茅台国际大酒店正式召开。会议审议并通过了《2024－2026年度