食品饮料行业周报：扩大内需消费政策积极，白酒龙头分红规划信心提升

食品饮料 扩大内需消费政策积极，白酒龙头分红规划信心提升 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 食品饮料板块跑赢上证指数。上周（08月05日-08月09日）食品饮料板块涨跌幅为+3.10%，在申万31个行业中排名第二，跑赢上证指数（涨跌幅为-1.49%）4.58pcts。子板块来看，预加工食品（+4.34%）、白酒（+4.01%）、烘焙食品（+2.32%）涨幅居前，保健品（-1.77%）跌幅居前。7月30日，中共中央政治局会议首次提出“以提振消费为重点扩大国内需求”，政策导向积极，行业需求端的较悲观情绪有望改善，如果后续政策执行到位，将对消费需求的边际改善有一定支撑作用。龙头企业具备较强抗风险能力，全年业绩确定性较强，中长期配置性价比凸显，我们维持行业“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 白酒：白酒行业处于调整期，依然展现出较强的韧性。8月5日，中国酒业协会理事长宋书玉表示，今年上半年，全国白酒产量、销售收入、实现利润分别同比增长3%、11%、15%，实现量、价、利齐升的局面。上周贵州茅台发布2024半年报，公司盈利能力保持稳健，上半年公司实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.88%。同时，公司承诺未来三年（2024－2026年度）分红率不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的75%，股东回报确定性进一步提升，投资价值凸显。短期来看，白酒行业总需求受到消费场景和消费力的双重制约，中长期若需求逐步回暖，行业内龙头公司有望优先受益。建议关注高端白酒五粮液（000858.SZ）、贵州茅台(600519.SH)；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)； 地 产 酒 龙 头 古 井 贡 酒(000596.SZ)、 迎 驾 贡 酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com 相关阅读 《固本开新，行稳致远—---食品饮料行业2024年中期策略报告》2024.07.29《固本开新，行稳致远—---食品饮料行业2024年中期策略报告》2024.07.25《行业有望筑底反弹，关注中长期配置价值—食品饮料行业周报》2024.07.22 大众品：【餐饮产业链】8月9日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，商务部、国家发展改革委、民政部、文化和旅游部四部门就服务消费新举措作出具体回应，餐饮方面，要提升餐饮服务品质，培育“名菜”“名小吃”“名厨”“名店”，鼓励有条件的物业企业与养老、托育、餐饮、家政等企业开展合作。上半年市场出于对消费力的担忧，板块出现一定的回调，供应链企业（预加工食品和调味品企业）受下游需求疲软的影响，经营端承压，伴随消费刺激政策的逐步落地，餐饮产业链需求端有望迎来边际改善。【啤酒】6-8月是啤酒消费旺季，三季度有奥运赛事催化，叠加全国各地高温天气延续，有望拉动啤酒需求提升。成本方面受益于酿酒原材料价格下降，啤酒吨成本预计有明显回落。行业 请认真阅读文后免责条款 竞争格局稳健，估值调整后龙头配置价值凸显。【软饮料】夏季需求旺盛，瓶装水、功能型饮料、无糖茶、椰子水等细分赛道具备较高景气度，表现出较好增长趋势。【零食】上周盐津铺子发布半年报，上半年公司实现营业收入24.59亿元，同比增长29.84%；归母净利润3.19亿元，同比增长30.00%；扣非后归母净利润2.73亿元，同比增长17.96%。零食板块受益于量贩零食渠道和抖音等电商渠道的较快增长，景气度延续。建议关注个股：安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、东鹏饮料（605499.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子(002847.SZ)。 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。 内容目录 1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动...........................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................35周观点.......................................................................................................................................................56风险提示...................................................................................................................................................6 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.......................................................................................1图3：食饮股票周涨幅前五（%）.......................................................................................................1图4：食饮股票周跌幅前五（%）.......................................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）..................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）.................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）...........................................................................................3图12：包材（PET）现货价（元/吨）................................................................................................3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测............................................................................................................6 1一周市场行情 08月05日-08月09日，申万食品饮料指数涨跌幅为+3.10%，在申万一级行业中排名第2位，涨幅排名前三的行业分别为房地产（+3.26%）、食品饮料（+3.10%）和建筑材料（+1.29%）。全部子行业涨跌幅分别为，预加工食品（+4.34%），白酒（+4.01%），烘焙食品（+2.32%），其他酒类（+2.32%），调味品（+2.23%），啤酒（+1.83%），软饮料（+1.70%），零食（+1.48%），肉制品（+0.85%），乳品（-0.59%），保健品（-1.77%），同期上证指数涨跌幅为-1.49%。个股方面，岩石股份（+32.14%）、皇台酒业（+15.79%）、煌上煌（+11.39%）涨幅居前；ST春天（-11.49%）、汤臣倍健（-10.88%）、甘源食品（-10.66%）跌幅居前。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 上周（08月05日-08月09日）飞天茅台（散瓶）批价小幅波动，从2420元/瓶上涨至2440元/瓶（8月8日价格），8月9日小幅回调至2435元/瓶；飞天茅台（原装）批价周内小幅波动，从2700元/瓶上涨至2720元/瓶（8月6日价格）,8月9日回调至2700元/瓶。五粮液（八代）批价维持960元/瓶。国窖1573批价维持870元/瓶。 生鲜乳价格持续下行，截至2024年8月2日，生鲜乳价格为3.21元/公斤；2024年6月大麦进口均价为262.28美元/吨，环比持续下降；2024年8月9日，白糖现货价格为6538元/吨，环比下降；2024年7月31日，大豆价格为4509.60元/吨，呈下降趋势；2024年8月9日，包材瓦楞纸出厂价为2810元/吨，环比小幅抬升；2024年8月9日，包材PET现货价为7127.50元/吨，呈下降趋势。 2.1白酒批价 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：wind，华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所