食品饮料行业周报：茅台提价释放积极信号，白酒板块信心回暖

茅台提价释放积极信号，白酒板块信心回暖 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：廖望州S1050523100001liaowz@cfsc.com.cn 行业新闻：1）前9月酒饮茶利润增长5.6%。2）贵州发布2.5亿白酒项目。3）2023国际黄酒博览会定档。公司新闻：1）贵州茅台：11月1日起上调53%vol贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为20%。2）汾酒：汾酒集团新增2亿对外投资。3）酒鬼酒：酒鬼酒将成立湖南事业部。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周贵州茅台上调出厂价，带动板块信心回暖，长期看更有望优化板块量价秩序。飞天出厂价上调后批价有望随传导缓慢抬升，为高端、次高端为主的白酒品牌重新打开提价空间。短期看尽管板块需求仍受经济渐进复苏与商务场景缓慢恢复影响，表现略有分化，但随着三季报落地，板块库存回归良性，经营筑底的情况已得到逐步印证，未来趋势向好。我们认为白酒需求弱复苏的预期已被估值消化，且消费力整体疲软下板块韧性已有所体现；而经济刺激政策与万亿国债的提振仍在路上，未来将逐步传导至下游消费，因此我们认为板块全年环比向好趋势不改，短期观察估值切换节奏与春节开门红动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，继续重点推荐2+4+4产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+珍酒李渡+迎驾贡酒+今世缘+金徽酒，关注洋河股份和古井贡酒。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：继续看好白 酒 反 弹 ， 关 注 财 报 季 预 期 差 标的》2023-10-292、《食品饮料行业周报：板块筑底进 行 时 ， 关 注 财 报 预 期 差 标 的 》2023-10-223、《食品饮料行业专题报告：秋糖会反馈暨三季报业绩前瞻：整体反馈符合预期，环比改善趋势不变》2023-10-15 大众品板块：建议关注三条主线，一为成本仍有进一步改善空间的细分赛道，利润释放具确定性；二为渠道及供应链变革提效，经营呈现边际变化；三为高增长明年有望延续的成长标的。分板块来看，啤酒板块，高端化趋势仍存，成本改善确定性强有望支撑业绩增速。休闲食品板块，仍受益于成本改善与零食专营渠道红利，建议关注零食专营渠道红利释放标的。软饮料板块，三季报表现普遍符合预期，其中东鹏饮料和百润股份增速表现突出，新品推广能力优异。现阶段重点推荐3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+速冻三杰（安井食品+千味央厨+三全食品）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+莲花健康）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻........................................................................61.2、公司新闻........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅..................................................................72.2、公司公告........................................................................72.3、本周公司涨跌幅..................................................................92.4、食品饮料行业核心数据趋势一览....................................................112.5、重点公司更新反馈................................................................153、行业评级及投资策略.....................................................................274、重点推荐个股...........................................................................285、风险提示...............................................................................29 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)..........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................8图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................10图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%.............................................11图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................11图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%............11图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%........11图表8：全国大豆市场价（元/吨）........................................................12图表9：白砂糖现货价（元/吨）..........................................................12图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）......................................12图表11：瓦楞纸市场价（元/吨）.........................................................12图表12：9月规上企业啤酒产量286.6万千升，同-8%........................................13图表13：2023年9月啤酒行业产量累计同比+2.1%...........................................13图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%.....................................13图表15：2023年9月葡萄酒行业产量累计同比-14.5%........................................13图表16：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2023年1.1万亿，7年CAGR为5%..........14图表17：休闲食品各品类市场份额........................................................14图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%..............14图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................14图表20：预制菜市场规模2019-2021年CAGR为19%，预计2026年达到10720亿元...............15图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%.................15 图表22：重点关注公司及盈利预测........................................................28 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.前9月酒饮茶利润增长5.6%。2.贵州发布2.5亿元白酒项目。3.李睿调研赤水、习水。 4.仁怀高粱总产值超10亿元。 5.2023国际黄酒博览会定档。6.白水杜康新项目预计年销15亿元。7.年产300吨葡萄酒项目获审批。8.全国理性饮酒宣传周将本月启动。9.酒业人入选全国技术能手。10.嘉士伯前高管出任阿诺拉CEO。11.全国现存白酒相关企业超19万家。12.酒业智能制造入选国家级名单。13.仁怀大曲酱香年份酒团标征求意见”。14.苏酒高质量发展联盟年会召开。15.川酒拟建人才培训基地。16.波士顿啤酒前三季营收超125亿元。17.蒙古国拟订进口酒类管理条例。18.委内瑞拉朗姆酒首进亚洲。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：11月1日起上调53%vol贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为20%。茅台老酒拍卖成交价创纪录。 2.五粮液：五粮液召开创新平台学术年会。五粮液亮相国际金融论坛。 3.汾酒：汾酒详解多款产品市场规划。汾酒集团与神农科技交流座谈。汾酒集团新增2亿对外投资。 4.洋河股份：洋河子公司参投科技私募基金。 5.酒鬼酒：酒鬼酒将成立湖南事业部。 6.舍得酒业：舍得酒业加大省会城市投入力度。7.金种子酒：金种子酒已入驻华润渠道。8.老白干酒：河北工商联到访老白干。9.顺鑫农业：顺鑫地产子公司股权降价挂牌。10.郎酒：郎酒新增专利申请。11.百威：百威在华拓展数字化平台。12.喜力啤酒：喜力啤酒任命新欧洲区总裁。13.中信集团：中信集团成中信尼雅实控人。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：中国酒业协会，中国白酒网，国家统计局，华鑫证券研究 调味品行业： 资料来源：中国调味品协会，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 资料来源：Energy Drinks in China，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 2.5、重点公司更新反馈 泸州老窖：2023 Q1-Q3总营收219.43亿