食品饮料行业2025年业绩预告综述：整体预盈率下降，静待政策发力与需求回暖

食品饮料行业2025年业绩预告综述

核心观点与关键数据

截至2026年3月10日，食品饮料行业已有60家公司发布业绩预告，披露率为47%，位列申万消费八大行业中第六。2025年行业预盈率为52%，较2024年的69%下降，在消费八大行业中排名第五。具体来看：

• 亏损加剧：扭亏为盈公司占比由24%降至5%，首亏和续亏占比分别升至18%和30%。
• 增速放缓：业绩预增公司占比由17%降至13%，略增占比由4%降至3%，预减占比由20%升至28%。
• 子板块分化：
  • 白酒：预减占比达56%，首亏与续亏占比均为22%，扭亏、预增、略增占比均为0%，业绩严重承压。
  • 非白酒：预增占比升至29%，预减降至14%，但亏损加重（首亏14%，续亏43%），业绩两极分化。
  • 饮料乳品：预增占比由25%降至13%，扭亏降至7%，续亏与首亏分别增至27%和20%，增长动能减弱。
  • 休闲食品：预增占比由33%降至14%，预减升至29%，扭亏降至7%，首亏与续亏占比仍高（21%）。
  • 调味发酵品：预增占比升至50%，续亏占比飙升至50%，但无预减和扭亏。
  • 食品加工：预增维持在8%，预减激增至31%，扭亏降至8%，续亏占比增至38%，盈利改善受阻。

投资建议

预计2026年行业以筑底修复为主线，存在结构性机会，建议关注：

1. 白酒龙头：渠道库存去化、低估值+高股息。
2. 啤酒、调味品、乳制品龙头：需求复苏、成本改善。
3. 速冻食品龙头：价格战趋缓、拥抱新渠道。
4. 功能饮料龙头：高景气赛道竞争优势。

风险因素

宏观经济恢复不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、政策风险、食品安全风险。

评级体系

• 行业评级：强于大市（未来6个月相对大盘涨幅10%以上）。
• 个股评级：买入（相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、观望（-5%-5%）、卖出（跌幅5%以上）。
• 基准指数：沪深300指数。