黑色金属-铁矿：冬储补库 矿价坚挺

冬储补库矿价坚挺 2024年12月2日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 冬储补库矿价坚挺 上周铁矿现货价格震荡反弹，涨幅在20-32元不等。具体来看，卡粉（+28），PB粉（+23），BRBF（+23），金布巴（+22），超特粉（+19），mac（+14）。块矿方面，PB块（+27），纽曼块（+21），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+25）。普氏62%指数方面，截止11月29日，普氏指数收于105.45美元，目前按汇率7.23折算人民币大致在886.5元左右。仓单方面，截止11月29日，最优交割品为mac粉，目前最新报价在760元/吨左右，折算仓单（厂库）为809元/吨左右，01铁矿贴水现货，除mac粉之外，次优交割品为BRBF(810)。 库存方面：中国47港铁矿石库存呈现去库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止11月28日，47港铁矿石库存总量15629.4万吨，环比去库312.5万吨，较年初累库2809万吨，比去年同期库存高3457.2万吨。本期港口库存表现为去库的主要原因是，北方部分港口因近期降雪、大风天气影响船舶靠泊卸货，周期内港口卸货入库总量低于出库总量。下期从卸货端考虑，本期港口压港环比增加，叠加下周天气影响有所缓解，港口卸货预计有所回升；从需求端考虑，本周疏港增量主要来自转水方面，下周随着沿江和华南两区域转水阶段性下滑，疏港预计高位有所回落；整体卸货入库量高于出库量。综合预测，下期47港港口库存小幅累库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3079.1万吨，环比减少14.5万吨。Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨，环比减少13.2万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加26.2万吨，其中澳洲发往中国的量1373.6万吨，环比减少95.9万吨。巴西发运量760.2万吨，环比减少39.4万吨。 到港：中国47港到港总量2468.5万吨，环比减少7.1万吨；中国45港到港总量2291.0万吨，环比减少6.2万吨；北方六港到港总量1099.5万吨，环比增加71.6万吨。 冬储补库矿价坚挺 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.62%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加0.76个百分点；高炉炼铁产能利用率87.8%，环比上周减少0.73个百分点，同比去年增加0.17个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年增加12.56个百分点；日均铁水产量233.87万吨，环比上周减少1.93万吨，同比去年减少0.58万吨。 截至11月28日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3241元，点对点利润188元左右，热卷长流程现金含税利润108元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3423元左右，谷电成本在3259左右，华东螺纹平电利润-113元左右，谷电利润51元。 结论：基本面来看，铁矿供需平稳运行，钢厂有补库操作，港存向下游转移，本期全口径库存呈小幅下降走势。供应方面，本期发运及到港波动均较小，需求端有季节性走弱压力，但下行空间有限，短期看基本面矛盾并不明显，目前处于冬储阶段，矿价表现相对坚挺，叠加本月两场会议存政策预期，主力合约酝酿突破100美金。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 澳洲铁矿石发运量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。