黑色金属—铁矿：供应收缩 矿价坚挺

上周铁矿现货价格震荡反弹，涨幅在26-33元不等。普氏62%指数收于104.15美元，周环比回升6.55美金，按汇率折算人民币约886元。仓单方面，最优交割品NM粉最新报价在786元/吨左右，折算仓单（厂库）为814元/吨左右，05铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品mac粉(818)。

中国47港铁矿石库存小幅累库，绝对值处于近3年同期高位。截止1月16日，库存总量15717万吨，环比累库1.4万吨，较年初累库107万吨，比去年同期库存高2467.5万吨。本期港口库存累库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量稍高于出库总量。预计下期47港港口库存将去库。

供应方面，本期全球铁矿石发运总量2229.4万吨，环比减少586.2万吨。澳洲发运量1268.7万吨，环比减少522.2万吨，其中发往中国的量1101.2万吨，环比减少458.6万吨。巴西发运量467.3万吨，环比减少129.3万吨。中国47港到港总量2177.0万吨，环比减少239.3万吨。

需求端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.18%，环比上周持平，同比去年增加0.95个百分点；高炉炼铁产能利用率84.28%，环比上周增加0.04个百分点，同比去年增加1.30个百分点；钢厂盈利率50.22%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年增加23.81个百分点；日均铁水产量224.48万吨，环比上周增加0.11万吨，同比去年增加2.57万吨。

结论：本期铁水产量止跌回升，拐点略早于预期，成本端价格表现坚挺，供应方面，受天气原因影响，澳洲部分港口停运，本期发运量大幅下降，叠加巴西发运季节性回落，供需面好转，矿价震荡偏强，短线上方压力关注100（819）美金。