国证视点
港股昨日延续涨势，恒指初段高开后经历波动，最终收报19550点，升126点或0.65%。主板成交报1461亿元，较上日多9.4%。港股通延续净流入势头，北水净流入近197亿元，较上日大增5倍。重点关注国投证券2025年度投资策略会——“云开雾散曙光现”。
公司点评
港股通交易：北水净买入盈富基金2800.HK、恒生中国企业2828.HK、阿里9988.HK；净卖出美团3690.HK、小米1810.HK、中移动941.HK。
行业表现：12个恒生综合行业指数中10个上升，领涨板块包括必需性消费、工业、资讯科技等，涨幅为2.07%-0.91%；下跌板块为能源及公用事业。
美股市场：标普500指数和纳斯达克综合指数创下盘中新高，显示投资者对11月涨势的延续充满期待。美国11月ISM制造业PMI指数上升至48.4，新订单指数50.4，表明企业信心改善。市场预期11月小非农新增数为16.6万，大非农回升至20.2万，但失业率预期将从4.1%上升至4.2%。
国投证券策略会：本周将举办三天的投资策略会。
中国民族高端美妆明星——毛戈平（1318.HK）IPO点评
公司概览：毛戈平化妆品股份有限公司由中国美妆界著名化妆师毛戈平先生创立，是中国国货高端美妆品牌的领导者。公司旗下拥有MAOGEPING和至爱终生两大品牌。
业绩表现：公司总收入从2021年的15.8亿元增长至2023年的28.9亿元，复合年增长率为35.3%；净利润从2021年的3.3亿元增长至2023年的6.6亿元，复合年增长率为41.6%。
行业状况及前景：中国美妆行业市场规模预计2028年将达到8763亿元，复合年增长率为8.6%。
竞争优势：经验丰富的管理团队、毛戈平的品牌影响力、深耕高端美妆行业二十余年、经典产品设计和东方美学、体验式购物体验。
发行所得款用途：25%用于扩大销售网络，20%用于品牌建设活动，15%用于海外扩张及收购等。
基石投资者：六名基石投资者合计认购1亿美元。
投资建议：公司是中国国货高端美妆品牌的领导者，若预计今年净利润以20%的增速增长，则公司PE约14.5-16.5倍，估值水平合理。给予公司IPO专用评分6.5建议申购。
风险提示：行业竞争加剧、产品销售不及预期、品牌形象受损风险、供应商集中风险。
