橡胶日报：泰国海南持续降雨，供应端仍有支撑

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，国内逐渐步入停割期，云南产区大面积停割，国产新胶产出进入尾声；海外虽然正值旺产季，但泰南持续性降雨，引发市场对于供应端异常担忧，胶价受支撑。日内现货市场来看，市场价格紧跟盘面调整，现货重心下移，但下游制品目前观望情绪较浓，实际多刚需采买为主，市场成交气氛一般。丁二烯方面，合成橡胶期货市场呈现偏强走势，成本面变化有限，持货商探涨报盘为主，买方看跌情绪浓厚，价格谈判中存在压价现象，实单有限。综合评估顺丁橡胶市场意向价格上涨。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：12月2日，RU基差-1010元/吨（-50），RU与混合胶价差1610元/吨（-25），烟片胶进口利润-3695元/吨（+118），NR基差-50元/吨（-17）；全乳胶17200元/吨（-100），混合胶16600元/吨（-25），3L现货17525元/吨（-200）。STR20#报价2040美元/吨（0），全乳胶与3L价差-325元/吨（+100）；混合胶与丁苯价差2300元/吨（-225）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片76.08泰铢/公斤（-0.80），泰国胶水69.25泰铢/公斤（+0.25），泰国杯胶60.5泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水-杯胶8.75泰铢/公斤（-0.05）； 开工率：11月29日，全钢胎开工率为60.07%（-0.41%），半钢胎开工率为79.64%（-0.12%）；库存：11月29日，天然橡胶社会库存为113.1万吨（-0.30），青岛港天然橡胶库存为423516吨（+4），RU期货库存为121533吨（+9755），NR期货库存为72275吨（-3728）；顺丁橡胶： 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货及价差：12月2日，BR基差35元/吨（+80），丁二烯上海石化出厂价9801元/吨（+1），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13400元/吨（+200），浙江传化BR9000报价13400元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶13100元/吨（+100），BR非标价差265元/吨（-80），顺丁橡胶东北亚进口利润-2040元/吨（+3）； 开工率：11月29日，高顺顺丁橡胶开工率为68.79%（+1.26%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行； 库存：11月29日，顺丁橡胶贸易商库存为3815吨（+885），顺丁橡胶企业库存为2.52吨（-0.06）； 策略 RU、NR谨慎偏多。天然橡胶方面，国内逐渐步入停割期，云南产区大面积停割，国产新胶产出进入尾声；海外虽然正值旺产季，但泰南持续性降雨，引发市场对于供应端异常担忧，胶价受支撑。日内现货市场来看，市场价格紧跟盘面调整，现货重心下移，但下游制品目前观望情绪较浓，实际多刚需采买为主，市场成交气氛一般。 BR中性。丁二烯方面，合成橡胶期货市场呈现偏强走势，成本面变化有限，持货商探涨报盘为主，买方看跌情绪浓厚，价格谈判中存在压价现象，实单有限。综合评估顺丁橡胶市场意向价格上涨。 风险 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.....