有色和贵金属每日早盘观察

2024年11月26日星期二 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 有色和贵金属每日早盘观察 铜 【市场回顾】 1.期货：昨日伦铜价格震荡走势，收于9044美元/吨，涨71.5美元/吨，涨幅0.8%。沪铜主力收于74120元/吨，涨150元/吨，涨幅0.2%。沪铜指数减仓2684手至38.42万手。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:chenjing_qh1@chinastock.com 2.现货:昨日lme铜库存下降1550吨至27.09万吨， 【重要资讯】 1.欧洲官员表示，欧盟和中国官员正在讨论欧洲对中国产电动汽车征收关税的替代方案，包括此类汽车在欧洲销售的最低价格，但短期内不会达成任何解决方案。欧洲议会贸易委员会主席朗格上周五称，欧盟与中国之间即将达成一项协议，以其他方式取代关税。但因事情敏感性而不愿具名的欧盟官员说，这是不正确的，因为虽然会谈仍在继续，但仍有一些阻碍达成协议的障碍。 研究员：陈寒松期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351:chenhansong_qh@chinastock. 2.据两位熟悉计划的消息人士透露，特朗普的过渡团队正在制定一项广泛的能源计划，将在他上任后几天内推出，该计划将批准新液化天然气（LNG）项目的出口许可，并增加在美国沿海和联邦土地上的石油钻探。该能源清单在很大程度上反映了特朗普在竞选期间做出的承诺，但从第一天起就推出该清单的计划，确保了石油和天然气生产将与移民问题一起成为特朗普的一个主要早期议程。 【逻辑分析】 昨日SMM公布社会库存下降2.84万吨，国内库存一直去化中，预计12月份国内冶炼厂检修减少，而且前期因事故停产的两家冶炼厂开始复产，精铜产量恢复至102万吨，进口铜维持在35-40万吨高位，不过消费表现不错，终端空调，新能源汽车等消费维持30-40%的正增长，下游对73000价格的接受度很高，加上废铜货源收缩，所以铜市场仍然会维持去库，预计12月份铜将去库5万吨左右。价格方面，沪铜73000是关键点位， 最近可能围绕73000附近运行。套利方面，国内铜还会去库，但是由于lme亚洲仓库库存过大，套利方面不宜操作。 【交易策略】 1、单边：铜进入震荡趋势，关注73000附近表现。2、套利：观望3、期权：卖CU2501C76000。 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 氧化铝 【市场回顾】 1.现货市场：11月25日阿拉丁氧化铝北方现货综合报5750元涨10元；山东5660-5700元均5680涨10元；河南5680-5740元均5710涨10元；山西5730-5800元均5765涨15元；广西5630-5680元均5655涨10元；贵州5650-5700元均5675涨15元。 2.期货市场：夜盘氧化铝期货主力合约低开后窄幅整理，收于5308元/吨，跌0.67%。 【相关资讯】 1.据Mysteel调研了解，新疆地区氧化铝现货成交大几千吨，仓库自提，折合山西出厂价约5820元/吨。2.阿拉丁（ALD）调研了解，山东某大型氧化铝厂局部1台焙烧炉11月25日开始检修，主要进行焙烧炉风机以及内衬维修，预计12月9日检修完毕，检修期间日影响产量2500吨，企业检修完毕后将尽量加大焙烧量追回产量损失。3.阿拉丁（ALD）调研了解，根据几内亚发运数据，上周几内10家矿企发运了342万湿吨铝土矿，GAC没有发货记录，而且根据几内亚新闻，目前GAC与几内亚政府之间的谈判继续陷入僵局，每月百万吨的矿石停止停止发运，对于全球铝土矿供应的冲击越来越大，澳洲的矿石也开始向阿联酋运输。上周大型矿企进行矿石招标，预计成交价格将进一步上涨。 【交易策略】 单边：国内外需求端负反馈持续，现货价格涨幅收窄但对近月合约支撑仍在，短期近月合约谨慎参与。中长线策略远月合约择时偏空操作，做好资金管理套利：暂时观望； 期权：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 电解铝 【市场回顾】 1、现货市场：我的钢铁11月25日A00铝锭现货价华东20670，涨60；华南20590，涨70；中原20590，涨50（单位：元/吨）。2、期货市场：夜盘沪铝期货主力合约窄幅上涨，收于20670元/吨，涨0.24%。 【相关资讯】 1.据新浪财经消息，俄罗斯铝业(Rusal)宣布启动生产优化计划，第一阶段将减少25万吨产量。2.据资讯了解，近日，新疆昌吉州某电解铝企业开始采暖季常规检修计划，企业计划检修电解槽44台，折算产能2万余吨，计划检修时间2024年11月至2025年4月。3.从阿拉丁（ALD）成本数据模型显示，以截至11月22日的即时原材料价格测算，全国电解铝全行业加权平均完全成本为21109元/吨，吨铝理论亏损509元，已连续两周亏损；按照完全成本计算亏损比重达到66%，现金成本亏损比重为33%，以上数据没有考虑氧化铝原料的产业链配情况，如果考虑产业链配套情况，完全成本计算亏损比重为30%，现金成本亏损比重为20%。 【综合分析】 美国新财长敲定，中东局势缓和，美元黄金等避险资产下跌，有色金属压力减弱，伦铝窄幅收涨。基本面方面，上周铝锭社会仓库入库量环比增加3万余吨，主要增加在无锡和巩义，考虑运输节奏，预计下周到货量仍维持偏高水平。受成本影响，电解铝供应端在海外及国内的西南、西北地区连续出现负反馈，考虑原料成本提升后电解铝理论亏损水平有所扩大，铝价的成本支撑明显。需求端，抢出口窗口期即将关闭，河南地区环保检查对企业开工率有所影响。虽然个别企业反馈建筑领域有年底赶工订单但暂不及去年同期水平，整体需求增长势头能否维持仍需观察。 【交易策略】 单边：短期或反弹后震荡，中期偏弱，做好资金管理套利：暂时观望 衍生品：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 锌 【市场回顾】 1.期货情况：隔夜LME市场涨1.62%至3020美元/吨；沪锌2501涨1.07%至25808元/吨，沪锌指数持仓增加11402手至29.01万手。2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25370~25515元/吨；昨日盘面持续高位，上海地区下游接货情绪不高，贸易商继续下调现货升水报价，市场成交表现较差。 【相关资讯】 1.金十数据11月26日讯，特朗普今晨表示，将对从墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税。2.特朗普团队正准备大型能源计划，促进天然气出口和石油钻探，上任首日即推出。3.“美提名财长”首度表态：政策重点将是兑现减税承诺，将重点推进关税政策并削减开支，同时“保持美元作为全球储备货币的地位”。4.央行等九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议，提出将政策更多向民营和中小企业倾斜。5.据SMM调研，截至本周一（11月25日），SMM七地锌锭库存总量为10.82万吨，较11月18日降低1.97万吨，较11月25日降低1.05万吨，国内库存录减。上海、广东、天津库存均录减，主因市场到货不多，叠加贸易商积极出货，仓单继续流出，下游周末提货为主，三地库存整体录减较多。 【逻辑分析】 基本面来看：矿端，本月底北方部分矿山逐步进入季节性停产，考虑到国内部分冶炼厂仍未完成冬储，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，TC预计维持低位。供应端，当前冶炼厂仍处亏损状态，叠加矿端供应偏紧，冶炼厂产量预计维持低位。需求端，当前锌传统旺季已过，预计锌消费有所转弱，而国内政策对锌消费的传导仍需时间。短期锌基本面处于双弱格局，中长期供应端大幅放量预期的影响下，锌价存有一定下行驱动。但海外供应端受扰消息不断，短期对锌价有一定支撑。国内近月月差再度扩大，需警惕资金面对锌价影响。 【交易策略】 1.单边：锌价或维持区间震荡，需警惕资金面对锌价影响。逢高可逐步布局远月空单；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 铅 【市场回顾】 1.期货情况：隔夜LME市场涨0.22%至2022.5美元/吨；沪铅2501涨0.2%至17200元/吨，沪铅指数持仓增加702手至8.97万手。2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日涨225元/吨至16900元/吨；昨日再生精铅持货商主流含税出厂报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨（个别货源升水100元/吨送到），不含税精铅出厂价格报16050-16100元/吨，部分惜售不报价。下游企业观望情绪浓厚，但有企业后市看涨积极采购，整体精铅成交尚可。 【相关资讯】 1.1.金十数据11月26日讯，特朗普今晨表示，将对从墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税。(金十数据APP)2.特朗普团队正准备大型能源计划，促进天然气出口和石油钻探，上任首日即推出。3.“美提名财长”首度表态：政策重点将是兑现减税承诺，将重点推进关税政策并削减开支，同时“保持美元作为全球储备货币的地位”。4.央行等九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议，提出将政策更多向民营和中小企业倾斜。据SMM调研，截至11月25日，SMM铅锭5.五地社会库存总量至6.32万吨，较11月18日减少2.18万吨；较11月21日减少0.12万吨。 【逻辑分析】 基本面来看：供应端，部分原生铅企业新增检修。近期安徽、河南等地因环保限制，再度停炉保温，整体供应端预计有所减量。需求端，临近月末，部分下游企业惯例盘库，采买或有减缓。近期仍需关注环保限制对铅供应端的扰动以及下游补库情况。 【交易策略】 1.单边：供需均有减弱，预计铅价维持区间运行； 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 镍 【外盘情况】 1.盘面情况：隔夜LME镍价上涨355至16170美元/吨，LME镍库存增48吨至159048吨，LME镍0-3升贴水-236.34美元/吨，沪镍主力合约2501上涨1640至128710元/吨，指数持仓减少410手。2.现货情况：金川升水环比上调150至3300元/吨，俄镍升水环比上调25至-50元/吨，电积镍升水环比下调100至-50元/吨，硫酸镍价格环比上调20至26320元/吨。 【相关资讯】 1.金十数据11月26日讯，特朗普今晨表示，将对从墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税。(金十数据APP)2.据AXIOS网站报道，一名美国高级官员周一表示，以色列和黎巴嫩已经同意停火协议的条款，以结束以色列和真主党的冲突。双方尚未正式宣布达成协议。这位美国官员说，以色列安全内阁预计将于周二批准该协议。一名以色列官员证实，内阁将于星期二召开会议。(金十数据APP) 【逻辑分析】 俄乌战争升级为全球冲突，又逢收储传闻，镍价走势偏强。纯镍现货市场升水小幅上涨，意味着现货特别是金川镍偏紧，国内需求有所回暖。但全球交易所持续累库，印尼镍矿12月内贸基准价和FOB价格下跌，意味着印尼镍矿提高出货量，12月后消费可能再度转淡，中期镍价依然承压。 【交易策略】 1.单边：镍价宽幅震荡，等待新驱动明朗。 2.套利：暂时观望。 3.期权：暂时观望。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【市场回顾】 1.盘面情况：SS2501合约下跌25至13235元/吨，指数持仓减少572手；2.现货市场：冷轧13000-13200元/吨，热轧12800-12850元/吨。 【重要资讯】 1.近日，中机五建公司成功中标印尼青山工业园区年产50万吨镍铁冶炼施工总承包工程。（中机五建）2.11月2