煤炭周度数据点评

煤炭周度数据点评（11/18-11/24）

本周煤炭行业指数表现

• 煤炭（申万）板块下跌0.87%，跑赢沪深300指数1.72个百分点，涨幅位列申万行业第11位。
• 子板块表现：动力煤下跌1.20%，焦煤下跌0.50%，焦炭上涨1.05%。
• 涨幅前3名：宝泰隆（+8.33%）、云维股份（+4.85%）、新大洲A（+3.78%）。
• 跌幅前3名：晋控煤业（-4.40%）、新集能源（-5.11%）、山煤国际（-5.47%）。

煤炭产业链周度观察

• 动力煤：
  • 秦皇岛港Q5500动力煤平仓价824元/吨，环比下降13元/吨。
  • 环渤海动力煤指数713元/吨，环比下降1元/吨。
  • 欧洲ARA港动力煤现货价119.25美元/吨，理查德RB动力煤现货价109美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价139.45美元/吨，环比无变化或小幅下跌。
• 焦煤：
  • 京唐港山西产主焦煤库提价1640元/吨，俄罗斯主焦煤进口平均价1353元/吨，环比无变化。
  • 产地煤：2号焦煤价格800元/吨，环比下降10元/吨；4号焦煤价格780元/吨，环比下降10元/吨。
  • 晋城无烟中块坑口价1110元/吨，环比下降10元/吨；晋城无烟小块坑口价1100元/吨，环比无变化。
• 焦化：
  • 独立焦化厂（产能>200万吨）焦炉生产率77.69%，环比上涨0.06个百分点。
  • 独立焦化厂（产能100-200万吨）焦炉生产率70.18%，环比上涨1.53个百分点。
  • 炼焦煤平均可用天数（产能>200万吨）10.30天，环比上涨0.2天；炼焦煤平均可用天数（产能100-200万吨）12.30天，环比无变化。

投资建议

• 动力煤价格持续下行，电厂库存充足、负荷不高，采购需求不足，但旺季需求延后，短期或企稳。
• 钢焦企业消耗前期库存，采购积极性不高，但政策端改善地产、基建板块有望提振需求，带动焦煤价格走出底部。
• 建议关注业绩稳定、分红较高的龙头企业。

风险提示

1. 煤炭价格大幅波动。
2. 需求不及预期。
3. 政策不及预期。