持续扩张

核心观点

• 显示驱动封装国产替代加速：公司技术水平处于全球第一梯队，掌握凸块制造和倒装封装核心技术，金凸块制造工艺领先。
• 车载产品后续起量：目前产品主要应用于消费电子领域，正在向车规领域扩展，车载显示产品处于体系认证和小批量产阶段，预计取得IATF16949认证后放量。
• 下游客户与合作关系：下游客户为芯片设计公司，在车载显示领域与车载显示驱动芯片设计公司及面板企业合作。

关键数据

• 最新收盘价：9.42元
• 总股本/流通股本：8.38亿股 / 5.79亿股
• 总市值/流通市值：79亿元 / 555亿元
• 周内最高/最低价：10.97元 / 6.45元
• 资产负债率：12.9%
• 市盈率：40.96倍
• 第一大股东：扬州新瑞连投资合伙企业(有限合伙)

投资建议

• 预计2024-2026年收入：14.5亿元 / 17.5亿元 / 20亿元
• 预计2024-2026年归母净利润：1.5亿元 / 2亿元 / 2.5亿元
• 对应PE：52倍 / 39倍 / 32倍
• 评级：买入

风险提示

• 下游需求不及预期
• 产业转移进度不及预期
• 研发进展不及预期
• 客户拓展不及预期
• 市场竞争加剧

公司简介

• 中邮证券有限责任公司，2002年设立，中国邮政集团有限公司控股。
• 业务范围涵盖证券经纪、投资咨询、资产管理等。
• 全国多地设有分支机构。