豆类油脂日报：豆类震荡偏强 棕榈油引领油脂重返高位

核心观点

11月29日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价震荡偏弱，豆二期价震荡偏强，豆粕期价震荡偏弱，菜粕期价震荡偏强。油脂期价震荡偏强，豆油期价涨幅超1%，棕榈油期价涨幅超3%，菜籽油期价震荡偏强。

豆类市场分析

• 美盘休市，国内豆类期价缺乏指引，陷入震荡。
• 南美大豆收成前景改善，美豆价格承压。
• 美国潜在关税调整对美豆油期价带来提振。
• 国内豆粕期价跟盘震荡，部分工厂因大豆通关问题减产停机。
• 年底备货行情开启，豆粕库存去化加速，价格有望获得支撑。
• 豆粕期价内强外弱，情绪驱动逐渐向产业驱动过渡。

油脂市场分析

• 棕榈油领涨，受马来强降雨引发供应担忧及印尼B40政策提振。
• 国内棕榈油进口成本飙升，进口利润倒挂，供应端收紧预期犹在。
• 三大油脂仍处高位震荡区域，短期期价反复风险较大，建议高位震荡思路对待。

产业动态

1. 中国国有买家购买美国大豆补充国储库存。
2. 美国农业部将发布10月份油籽压榨报告，预计大豆压榨量创新高。
3. 阿根廷大豆作物状况良好，农户已播种44.4%的2024/25年度大豆。
4. 阿根廷10月份大豆压榨量创纪录，同比增长50%。