铁矿石
- 市场逻辑：政策宽松预期带动市场情绪好转，铁矿石价格上行。高炉开工率及铁水产量下降，钢厂盈利率走低但仍处高位，主动减产意愿有限。11月外矿发运环比回升，非澳巴发运量持续回落，矿价维持在100美元上下。未来两个月矿山供应有冲量空间，但港口累库幅度或低于去年。整体看，国内政策宽松预期对价格有一定支撑，但黑色整体供应偏宽限制价格上行空间，偏震荡看待。
- 交易策略：短期基本面及政策宽松预期利好价格，但持续反弹面临估值压力，建议接近800附近谨慎追涨。01合约关注740-750元支撑，向上压力790-800元。
焦煤
- 市场逻辑：炼焦煤市场弱稳运行，情绪未见明显转变。铁水产量回落但仍处高位，钢厂利润震荡，主动减产意愿不强。市场存有第四轮提降预期，焦企原料采购偏谨慎，整体需求弱稳。矿山端、洗煤厂开工与产量企稳，供给维持宽松态势。前期下跌后估值处于低位，12月市场政策预期再起，叠加下游冬储需求，下方存在一定底部空间。
- 交易策略：短期焦煤走势震荡偏弱，底部存有一定支撑，建议观望或逢高布空。下方关注1200-1240元/吨区间支撑位，上方关注1300-1320元/吨区间压力位。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭现货市场暂稳运行，市场对第四轮提降预期存有一定预期，焦企生产偏谨慎。三轮提降全面落地，成本端煤价下调，上周吨焦盈利录得11元，部分焦企临近亏损。产需方面，焦企产量企稳小增，供给偏宽松，库存小幅增加；需求端钢厂利润依旧可观，主动减产意愿不高。
- 交易策略：短期价格或呈震荡走势，建议观望或轻仓区间交易。下方关注1800-1820元/吨区间支撑位，上方关注1980-2000元/吨区间压力位。
锰硅
- 市场逻辑：市场对后续政策仍存预期，近段时间锰硅走势相对偏强，主要缘于基本面相对较好。主流钢招定价高于10月，现货询盘成交氛围较好，短期锰硅市场或维持向好运行。需求端高炉复产见顶，铁水日均产量回落，但钢厂向下游提降，盈利依旧可观，主动减产意愿偏弱，叠加近期成材价格止跌回暖，需求维稳。供给端锰硅产量维稳，需求增量明显，库存出现去库。但下游将逐步进入累库周期，需求回落下锰硅累积的高库存压力更加难言消化。
- 交易策略：短期基本面暂稳下预计锰硅价格偏强震荡，但考虑到高库存压力难以消化，以及四季度需求仍存走弱预期，上方空间较小，建议逢高布空。下方关注6050-6100元/吨区间支撑位，上方关注6450-6500元/吨区间压力位。
硅铁
- 市场逻辑：市场对后续政策仍存预期，近期硅铁现货市场暂稳运行。兰炭小料价格转稳，但第四轮提降预期仍存，化工焦价格偏弱，整体成本端缺乏支撑。主流钢招价格基本符合市场预期，钢招高峰期下订单少许好转，但成交一般，市场仍以刚需消费为主。需求端高炉复产见顶，铁水日均产量回落，但钢厂向下游提降，盈利依旧可观，主动减产意愿偏弱，叠加近期成材价格止跌震荡，需求或维稳。但从周供应量来看，硅铁的供给压力偏大，周度产量创下往年同期高位，近期硅铁库存有所增加，往后累库压力会慢慢显现。
- 交易策略：短期基本面暂稳，预计硅铁维持震荡运行，建议观望或逢高布空。关注6150-6200元/吨区间下方支撑位和6600-6650元/吨区间上方压力位。
