黑色系炉料端日度策略

日度策略 摘要 黑色建材团队 铁矿石：【市场逻辑】假期前市场对节后美联储降息及国内政策有一定的预期，但目前看情绪仍不稳定，铁矿基本面偏弱的情况下，利多提振有限。本周全球铁矿石发运量环比下降，同比维持年内高位，9月预计到港量预计再次回升，而前期矿价跌至90美元附近后，非澳巴发货减量并不明显，铁矿石供应压力尚存；需求方面，铁水产量开始回升，从Mysteel等调研看，9月高炉存复产预期，铁矿石需求或有好转，但复产幅度取决于钢材需求及利润改善情况，钢材需求明显改善前，钢厂复产空间也比较有限，因此现阶段铁矿石仍处于供应偏高，需求偏弱的状态，外加库存较高，因此钢材需求预期或宏观情绪如果未见改善，铁矿石反弹高度预计有限，仍将承压运行。【交易策略】节前建议观望，01合约暂时关注650-700的运行区间。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 作者：何卓然从业资格证号：F03133791投资咨询证号：--联系方式：68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月10日星期二 焦煤:【市场逻辑】基本面方面，洗煤厂开工率与产量环比上行，焦煤供给端依旧偏宽松。焦煤内外价差贴水持续收窄，进口规模有缩减可能；库存方面，焦化企业厂内焦煤库存增加，焦煤坑口库存维持稳定；需求端看，焦化厂利润亏损下无较强补库意愿；钢厂高炉开工率环比上行，但低于去年同期水平，铁水复产下日均产量有所增加，但钢坯价格连创新低，预计短期产量难见较大上行空间。下游需求端处于弱修复中。整体看焦煤供需端双弱下，预计短期走势偏震荡。【交易策略】预期焦煤价格短期趋于震荡，盘面看市场情绪有所修复，走势有企稳迹象，前期空头建议逢低减仓；但从基本面来看，做多仍缺乏明显驱动因素，仅建议带止损轻仓参与。 焦炭：【市场逻辑】焦炭价格在经过连续多轮提降后，目前焦企大多处于亏损状态，Mysteel调查数据显示，上周全国30家独立焦化企业平均吨焦亏损96元/吨，利润受损下，焦炭延续减产态势，独立焦企与钢厂日均产量均有下行；厂家库存以累库为主，港口库存小幅波动；需求端看，钢厂高炉开工率环比上行，但低于去年同期水平，铁水复产下日均产量有所增加，但钢坯价格连创新低，预计短期产量难见较大上行空间；钢厂利润持续受损下，第八轮提降开启，焦厂利润再度下行。宏观环境方面，我国8月PPI同比录得-1.8%，环比录得-0.7%，或指向需求不足。后续关注下游需求端的修复情况。【交易策略】近期走势预计以偏弱震荡为主，后续是否反弹需关注下游复产情况。操作上，前期空头建议逢低减仓，目前焦炭基本面并不具备做多基础，多头仍建议观望。下方关注1730-1850元/吨附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅：【市场逻辑】锰硅厂家利润受损下，锰硅产量与开工率连续下滑，近期现货价格走跌，利润再度走低下产量仍存下行空间；库存方面，高库存压力预计仍将持续；需求方面，钢厂高炉开工率环比上行，但低于去年同期水平，铁水复产下日均产量有所增加，但钢坯价格连创新低，预计短期产量难见较大上行空间。目前看预计锰硅仍将维持偏弱走势。【交易策略】预计短期锰硅维持偏弱走势。 日度策略 硅铁：【市场逻辑】硅铁厂家开工率有所下行，但产量小幅上升；库存方面，企业库存再度回落；需求方面，钢厂高炉开工率环比上行，但低于去年同期水平，铁水复产下日均产量有所增加，但钢坯价格连创新低，预计短期产量难见较大上行空间。目前硅铁呈现供需双弱的状态，预计短期偏弱运行。【交易策略】预计短期硅铁期货价格偏弱运行。 第一部分期现行情..................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、铁矿石..............................................................................................................................................4二、焦煤焦炭...........................................................................................................................................6三、铁合金..............................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................7一、铁矿石..............................................................................................................................................7二、锰硅期权...........................................................................................................................................8三、硅铁期权...........................................................................................................................................8第四部分价差.........................................................................................................................................9 图目录 图1：铁矿石期现价格走势..................................................................................................................................................................1图2：期现价差：PB粉-连铁(未折盘面)..........................................................................................................................................2图3：期现价差：普氏-连铁................................................................................................................................................................2图4：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图5：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图6：硅锰现货价格................................................................................................................................................................................4图7：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................4图8：铁矿石全球发运量.......................................................................................................................................................................5图9：铁矿石国产铁精粉产量..............................................................................................................................................................5图10：日均铁水产量与疏港量............................................................................................................................................................5图11：铁矿：港口现货日均成交：贸易商.....................................................................................................................................5图12：45港铁矿石库存.....................................................................................................