黑色系炉料端日度策略

日度策略 摘要 黑色建材团队 铁矿石：【市场逻辑】节前市场交易了一轮政策宽松预期，但节后尚未看到新政策出台，导致铁矿重回基本面弱势低价下。目前高炉开始复产，铁矿石需求边际改善，从下游看，钢材旺季需求显著回升的预期不强，使高炉复产空间及铁矿需求改善程度并不乐观，9-10月国内港口累库预期仍在，因此铁矿供应仍偏高，在此之下，铁矿石中期仍存在跌破90美元去倒逼非主流矿发货减量的必要性。短期由于钢材产需错配，高炉复产可能还未结束，对铁矿或有一定支撑，但缺乏政策利好反弹空间仍比较有限。【交易策略】短期在美联储降息后宏观情绪若继续好转，在钢材基本面尚可的情况下，铁矿石预计会有一定支撑，暂时关注660-700波动区间。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 作者：何卓然从业资格证号：F03133791投资咨询证号：--联系方式：68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 焦煤:【市场逻辑】上周宏观数据集体偏弱，市场对未来需求的担扰仍存，黑色板块今日普遍下行；基本面看，上周焦煤开工率下行，产量略有下降，但总体供给仍偏宽松；库存方面未见有太大改善，其核心在于多轮提降下焦企利润连续受损，生产意愿不强。节前焦炭首轮提涨开启，今日部分钢厂计划上调价格，关注后续落地情况。成材端方面，上周高炉开工率持平，炼铁产能利用率有所上行，铁水产量上升，整体处于弱复产之中；今日钢材现货成交情况一般偏弱，成交价格有所下行。宏观数据不佳下市场情绪迅速降温，后续复产节奏或将放缓，终端需求缺乏利好下关注后续政策面可能带来的驱动。总体来看，目前焦煤供给压力仍在，下游需求弱修复短期难以反馈到炉料端，预计近期走势维持弱稳。【交易策略】宏观数据不佳下市场情绪迅速降温，前期多头建议可减仓转为观望。从基本面来看，焦煤供需矛盾还需进一步缓解，下游需求弱修复短期难以反馈到炉料端，预计近期走势维持弱稳。 成文时间：2024年09月18日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦炭：【市场逻辑】上周宏观数据集体偏弱，市场对未来需求的担扰仍存，黑色板块今日普遍下跌；基本面来看，上周焦企开工率与日均产量均延续下行；而上周高炉开工率持平，炼铁产能利用率有所上行，铁水产量上升，整体处于弱复产之中；采购意愿些许改善叠加产量下行下，上周焦炭库存有所降库，供给端压力放缓。节前焦炭首轮提涨开启，今日部分钢厂计划上调价格，关注后续落地情况。今日钢材现货成交情况一般偏弱，成交价格有所下行。宏观数据不佳下市场情绪迅速降温，后续复产节奏或将放缓，终端需求缺乏利好下关注后续政策面可能带来的驱动；预计本次反弹难以持续，后续焦炭走势更倾向于盘整。【交易策略】宏观情绪不佳，前期多头建议逢高减仓转为观望，关注后续政策是否会带来一定驱动。市场情绪降温下，本轮反弹可能难以持续，后续焦炭走势更倾向于盘整。 锰硅：【市场逻辑】锰硅产量与开工率连续下滑，但上期库存依旧小幅上升，供给压力仍在；需求方面，上周高炉开工率持平，炼铁产能利用率有所上行，铁水产量上升，整体处于弱复产之中，对锰硅的采购需求依旧疲软；节前主流钢招首轮询盘不及预期，关注主流刚招最终定价。近期宏观数据不佳下市场情绪降温，叠加锰硅基 日度策略 本面未见利好，预计短期走势维持底部震荡。【交易策略】基本面未见利好，预计短期走势维持底部震荡。 硅铁：【市场逻辑】硅铁企业开工率下行，但产量依旧维稳，库存仍处高位，硅铁供给压力仍在；需求方面，上周高炉开工率持平，炼铁产能利用率有所上行，铁水产量上升，下游整体处于弱复产之中，短期驱动不强。近期宏观数据不佳下市场情绪降温，预计硅铁短期走势维持震荡。【交易策略】预计硅铁短期走势维持震荡，关注后续减产情况。 第一部分期现行情..................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、铁矿石..............................................................................................................................................4二、焦煤焦炭...........................................................................................................................................6三、铁合金..............................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................7一、铁矿石..............................................................................................................................................7二、锰硅期权...........................................................................................................................................8三、硅铁期权...........................................................................................................................................8第四部分价差.........................................................................................................................................9 图目录 图1：铁矿石期现价格走势..................................................................................................................................................................1图2：期现价差：PB粉-连铁(未折盘面)..........................................................................................................................................2图3：期现价差：普氏-连铁................................................................................................................................................................2图4：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图5：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图6：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................4图7：铁矿石全球发运量.......................................................................................................................................................................5图8：铁矿石国产铁精粉产量..............................................................................................................................................................5图9：日均铁水产量与疏港量..............................................................................................................................................................5图10：铁矿：港口现货日均成交：贸易商.....................................................................................................................................5图11：45港铁矿石库存.........................................................................................................................................................................5图12：247家钢厂铁矿石库存消费比.................................