国泰君安期货商品研究晨报：贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：避险情绪回落2白银:震荡回落2铜：缺乏明确驱动，价格震荡4铝：在氧化铝期货价格回落的带动下，价格回落6氧化铝：供需紧张的矛盾趋平，新增产能预期打压价格6锌：持仓回落，价格承压8铅：区间中枢上移9镍：镍价窄幅震荡运行10不锈钢：钢价低位震荡运行10锡：快速下破，关注基本面变化12工业硅：增仓下跌，关注下方支撑14多晶硅：库存继续累库，价格依旧寻底14碳酸锂：区间震荡，关注后续仓单注册情况16 2024年11月29日 黄金：避险情绪回落 白银:震荡回落 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美PCE通胀支持谨慎降息，美股连涨暂歇，科技股领跌，英伟达一度跌超3%，中概表现亮眼，比 特币大反弹。 2、美联储最爱通胀指标反弹，美国10月核心PCE物价指数同比2.8%。 3、美国Q3实际GDP年化季环比2.8%持平初值。 4、美国上周首申失业救济人数维持低位，续请失业金人数创2021年11月以来最高；10月耐用品订单扭转两连跌，环比涨0.2%但不及预期。 5、格里尔被提名出任美国贸易代表，为莱特希泽门生、密切参与“川普1.0”贸易谈判。 【趋势强度】 黄金趋势强度：-1；白银趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年11月29日 铜：缺乏明确驱动，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，因积极的市场情绪和相对于其他发达国家更高的利率，美元小幅走高。(金十数据APP) 微观方面，必和必拓（BHP Group）预计，未来十年全球铜供应缺口将达到1,000万吨，这促使该公司计划在全球最大铜矿埃斯康迪达（Escondida）和智利其他项目上投资至少110亿美元。（SMM） 铜陵有色：米拉多铜矿已恢复选矿单系统生产，产线全部恢复正常生产经营时间尚不确定。（SMM） 印度韦丹塔有限公司（Vedanta Limited）子公司韦丹塔铜业（Vedanta Copper）宣布，计划在沙特 阿拉伯投资20亿美元建设铜加工设施，建设一座年产能40万吨的先进冶炼厂和精炼厂。（SMM） 日本财务省周四公布的数据显示，日本10月清关后精炼铜出口量为65,264,718公斤，较去年同期增加24.7%。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241129 铝：在氧化铝期货价格回落的带动下，价格回落 氧化铝：供需紧张的矛盾趋平，新增产能预期打压价格 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 20241129 锌：持仓回落，价格承压 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 普京证实俄罗斯发动全面打击回应乌克兰袭击，称若乌方获得核武器，俄方将动用一切可用打击手段。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241129 铅：区间中枢上移 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 普京证实俄罗斯发动全面打击回应乌克兰袭击，称若乌方获得核武器，俄方将动用一切可用打击手段。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年11月29日 镍：镍价窄幅震荡运行 不锈钢：钢价低位震荡运行 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com张再宇（联系人）期货从业资格号：F03108174zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据SMM资讯：【SMM分析：印尼Training to Miners APNI 2024重点速览】在11月的TrainingtoMiners APNI 2024会议上，对于当前镍矿矿商经营交易息息相关的PNBP和RKAB当前审批进展等情况进行了最新的阐述。印尼对红土镍矿的非税收国家收入（PNBP Royalti）给予了新的释义调整的可能方向。当前，镍矿商需要为每一笔成交的印尼内贸红土镍矿根据镍矿实际出矿山的FOB价格去申报成交数量及品位等相应信息，而后镍矿缴纳10%的资源费用，部分矿山也称这一步费用为权益金。为了支持新能源电池材料行业，未来可能会对低于1.5%品位的镍矿征收2%的权益金。这一调整反映了政府在政策上的新方向，旨在促进新能源行业的发展。 根据钢联，印尼政府已确认从2025年1月1日起将增值税(VAT)税率从11%提高到12%。 近日，中伟印尼北莫罗瓦利产业基地迎来又一重要里程碑——吹炼厂成功产出高冰镍。这标志着继中伟印尼纬达贝产业基地后，中伟又一海外基地正式迈入规模化生产高冰镍的崭新阶段，为公司一体化产业链注入强劲动力。 据SMM了解，印尼某重要内贸红土镍矿供应商所涉及今年配额由之前1600万湿吨的数量级增至3200万湿吨的数量级，且2024年至2026年三年均已拿到该量级的红土镍矿批复配额。 根据钢联资讯，海外消息报道，巴西矿业公司淡水河谷（Vale）周日晚些时候在一份证券备案文件中表示，在强风破坏了当地的一个输电网络后，该公司暂时中断了位于帕拉州的Onca Puma镍矿的运营。淡水河谷估计，这将对其第四季度镍产量产生1500至2000吨的初步影响，但指出这并不意味着将改变其全年15.3万至16.8万吨的产量预测。这家矿业巨头表示，预计输电网络将在10月15日之前恢复，并将“继续评估对镍生产的影响以及恢复受影响运营流程所需的措施”。 俄罗斯总统普京于周三（2024年9月11日）表示，俄罗斯可能考虑限制镍、钛、铀出口，不急于商讨大宗商品出口限制。据Mysteel调研数据显示，2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量累计6.69万吨，同比减少1.01%；预计全年计划产量14万吨，同比减少9.39%。 2024年9月10日上午，格林美股份有限公司（以下简称“公司”）下属控股子公司PT.QMB NEWENERGYMATERIALS(中文名：青美邦新能源材料有限公司，以下简称“青美邦”）镍资源二期湿法冶炼(1168m3反应器)（HPAL）产线开通仪式在IMIP园区成功举行。 7月24日，江苏省响水县人民法院发布公告称，已立案审查德龙镍业、响水恒生不锈钢铸造有限公司、响水巨合金属制品有限公司、响水德丰金属材料有限公司四家公司破产重整案。 PT Trimegah Bangun Persada Tbk ( NCKL )或Harita Nickel今年的镍产量将增加。这是因为最后一条或第三条高压酸浸(HPAL)冶炼线的建设将于2024年8月开始运营，并于2024年10月或11月全面运营。 必和必拓宣布，Nickel West业务和West Musgrave项目（西澳镍业）将于2024年10月起暂停。必和必拓打算在2027年2月之前重新审查暂停西澳镍业的决定。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年11月29日 锡：快速下破，关注基本面变化 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美PCE通胀支持谨慎降息，美股连涨暂歇，科技股领跌，英伟达一度跌超3%，中概表现亮眼，比特币大反弹。 2、美联储最爱通胀指标反弹，美国10月核心PCE物价指数同比2.8%。 3、美国Q3实际GDP年化季环比2.8%持平初值。 4、美国上周首申失业救济人数维持低位，续请失业金人数创2021年11月以来最高；10月耐用品订单扭转两连跌，环比涨0.2%但不及预期。 5、格里尔被提名出任美国贸易代表，为莱特希泽门生、密切参与“川普1.0”贸易谈判。 【趋势强度】 锡趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年11月29日 工业硅：增仓下跌，关注下方支撑 多晶硅：库存继续累库，价格依旧寻底 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 近日，润阳股份位于美国阿拉巴马州亨茨维尔的先进制造工厂完成了首批组件成功出货。第一批美国本 土制造组件的顺利出货，不仅标志着润阳的国际化业务发展开启了崭新的篇章，彰显了润阳持续推动创新太阳能技术和产品的决心与实力，也为全球光伏行业的发展注入了全新动力。自10月7日开始全天候运营以来，润阳阿拉巴马工厂已实现每条生产线每天生产2200块组件的骄人成绩，相当于每天1.27兆瓦的太阳能发电量以及每块组件生产仅39秒的惊人产量。这一非凡成就凸显了润阳在全球太阳能产业中的核心地位，也体现了公司对全球市场需求增长和多元化发展的积极响应。（铁合金在线） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年11月29日 碳酸锂：区间震荡，关注后续仓单注册情况 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格77942元/吨，环比上一工作日下跌370元/吨；电池级碳酸锂7.71-7.93万元/吨，均价7.82万元/吨，环比上一工作日下跌400元/吨；工业级碳酸锂7.445-7.545万元/吨，均价7.495万元/吨，环比上一工作日下跌400元/吨。（上海有色网） 据中国驻玻利维亚大使馆27日发布的消息，宁德时代联合体（CBC）与玻利维亚国家锂业公司（YLB）于26日签署《乌尤尼盐湖碳酸锂生产服务合同》。另据路透社报道，这项合同价值10亿美元，宁德时代 联合体将在玻利维亚西南部建造两座碳酸锂生产厂。这两座工厂将坐落在玻利维亚广阔的乌尤尼盐沼上，其中一座年产能为1万吨碳酸锂，另一座为2.5万吨。玻利维亚政府将持有该项目51%的股份。玻总统阿尔塞在仪式上强调，这份合同对玻利维亚“非常有利”，他敦促该国议会尽快批准这份合同，因为该项目将为玻利