維他奶國際（345.HK）2024年上半年業績評論
核心觀點：
維他奶國際上半年業績穩健，主要受益於香港業務增長，中國內地業務保持穩定，新加坡及澳紐市場呈現中單位數增長。公司成功提升毛利率並控制成本，展望未來將持續增長收入並保持盈利。
關鍵數據：
- 收入： 同比增長1.5%，達34.4億港元；香港業務增長3%，中國內地業務保持平穩，中國內地和香港分別佔總收入約57%和36%。
- 毛利： 同比上升1.1個百分點，達51.6%，主要因原材料成本降低和生產效率提升。
- 盈利： 同比增長5%，達1.71億港元。
- 派息： 宣佈派發中期股息4港仙，派息比率為25%。
- 費用： 總運營費用同比下降2%，市場行銷和銷售費用同比下降7%。
市場表現：
- 香港： 銷售穩定，增長3%。
- 中國內地： 保持平穩，公司著力於在盈利與市場份額之間取得平衡。
- 新加坡： 預計可望儘快轉虧為盈，主要依靠豆腐產品和新的飲料分銷商。
- 澳紐： 生產能力全面恢復，下半年將啟動更多促銷活動，預計盈利能力改善。
未來展望：
- 公司將透過全新銷售渠道逐步開拓新客源。
- 新加坡和澳紐市場預計虧損進一步縮小。
- 業務一般下半年會較弱，目前估值約為59倍的市盈率。
研究結論：
維他奶國際擁有穩固的品牌價值，新產品受消費者廣泛認可。公司正在逐步恢復增長勢頭，預計未來市場表現將持續改善。
