中信纺服关税影响可控鞋服OEM有望维持稳定经营特朗普今日宣

2024-11-26 未知机构洪

特朗普宣布对中国商品加征10%关税，对加拿大、墨西哥商品征收25%关税，引发市场对纺服代工企业的担忧。但研报认为影响可控，主要基于以下几点：

关税目的：本次关税主要针对非法移民和毒品交易，而非贸易赤字问题，因此暂时对东南亚国家非利空。
产能布局：头部公司（如中信纺服、申洲）自2018年起已持续调整产能布局，大幅减少大陆对北美出口订单。以申洲为例，其大陆/越南/柬埔寨产能占比约48%/25%/27%，美国订单主要由越南生产，且暂无墨西哥产能。
关税分摊：在成本加成法报价+FOB模式下，关税由品牌方承担，代工企业直接影响较小。
未来展望：即使未来关税加征国家进一步扩大，头部代工企业仍可通过东南亚多国产能布局（如柬埔寨、印尼）调整订单产地。由于产业链不具备回流北美机会，对纺服代工行业整体影响极小。

研报结论：市场对关税的担忧大于实际影响，建议关注情绪影响下的错杀机会。