环服收入符合预期利润率维持上行，疫情、供需转变影响危废下滑有望回升

北控城市资源（03718）发布了正面盈利报告，预计2020年总收入增加7.81亿港元至34.92亿港元，同比增长28.81%。同时，预计归母净利润同比超50%至4.22亿港元。环卫利润率持续上行，增长强劲复合预期。预计2020年环卫服务收入增加8.259亿港元至27.94亿港元，同比增长41.97%复合预期，环比20H1环服增速39.6%提升了2.37pct。预计2020年危废业务收入减少5460万港元至4.86亿港元，同比下滑10.10%，预计危废利润率将延续20H1（20H1危废分部净利率（不包含总部费用摊销）20.32%，同比下降3.17pct）下行态势，收入及利润率承压，主要影响因素有：1）2020年新增大项目投运经历爬坡期。2020年有9.97万吨/年的宜昌、7万吨/年的寿光，0.36万吨/年的自贡项目等投入运营，宜昌项目地处湖北受影响较大。2）疫情影响危废处理量下行。3）供需格局转变，危废处置价格有所下降。预计未来伴随危废产能扩张&疫情影响逐渐消退，危废业务将实现一定的反弹。

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