原油日报：黎以推动停火谈判，油价大幅回落

市场要闻与重要数据

• 原油价格：WTI 1月原油期货收跌2.30美元，跌幅近3.23%，报68.94美元/桶；布伦特1月原油期货收跌2.16美元，跌幅超2.87%，报73.01美元/桶；上期所原油期货2401合约夜盘收跌2.00%，报528.10元人民币/桶。
• 地缘政治：以媒称以色列安全内阁将批准与黎真主党停火协议，黄金原油重挫。
• 美国能源政策：特朗普团队准备大型能源计划，促进天然气出口和石油钻探，上任首日即推出。
• 欧佩克+动态：阿塞拜疆能源部长称欧佩克+可能在12月1日的会议上讨论维持当前石油减产措施。
• 哈萨克斯坦出口：哈萨克斯坦考虑通过巴库-第比利斯-杰伊汉（BTC）管道运输其大部分石油出口，减少对俄罗斯的依赖。
• 沙特出口：沙特9月石油出口同比下降24.5%。

投资逻辑

以色列和黎巴嫩即将达成停火协议，将缓和中东战线的紧张局势。协议将满足以色列的大部分要求，包括将真主党部队推到利塔尼河以北，用黎巴嫩正规军和联合国部队取而代之，成立一个由美国领导的新的监督委员会。如果真主党停火，伊朗相关石油设施受到以色列打击的概率也将下降。

策略

短期维持观望，中期维持偏空配置。

风险

• 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻。

图表

报告包含多张图表，包括INE SC原油期货结算价、远期曲线、成交与持仓量、跨期价差、成品油裂解价差等，以及原油与其他资产价格走势对比、汇率走势、波动率指数等。

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