中国胰岛素行业近况更新20241124

2024年11月25日18:19 关键词关键词 医药行业创新药医疗器械IVD集采设备更新家用医疗器械发光国产化医保覆盖市场预期产品升级一次性手套中药板块国企改革OTC品种集采压力反腐集采政策风险销售策略 全文摘要全文摘要 医药行业近期面临疲软，尽管财政预付医保资金、商业保险等多尝试未能提振市场，同时受反腐、设备采购延期、DRG2.0推进及宏观经济影响。报告虽承认负面因素，仍乐观看待行业基本面，指出国企反腐常态化，DRG2.0冲击预期减弱。强调行业处于大底，是投资良机。 中国胰岛素行业近况更新中国胰岛素行业近况更新20241124_导读导读 2024年11月25日18:19 关键词关键词 医药行业创新药医疗器械IVD集采设备更新家用医疗器械发光国产化医保覆盖市场预期产品升级一次性手套中药板块国企改革OTC品种集采压力反腐集采政策风险销售策略 全文摘要全文摘要 医药行业近期面临疲软，尽管财政预付医保资金、商业保险等多尝试未能提振市场，同时受反腐、设备采购延期、DRG2.0推进及宏观经济影响。报告虽承认负面因素，仍乐观看待行业基本面，指出国企反腐常态化，DRG2.0冲击预期减弱。强调行业处于大底，是投资良机。会议深入分析创新药、医疗器械、中药、原料药和医疗服务等子板块，特别提到胰岛素行业，指出创新布局、国际化及集采后业绩表现为关键。报告呼吁投资者关注特定市场操作与业绩预测，显示医药行业在挑战中蕴藏机遇。 章节速览章节速览 ● 00:00医药行业底部布局良机医药行业底部布局良机 医药行业近期走势疲软，尽管财政预付医保资金、发展商业保险及授权上市等措施未能提振市场，但行业内部分区域的医保注资与财政关注已显现积极迹象。设备招标启动，反腐常态化，以及DRG2.0冲击减弱预期，加之对财政流转收入的重视，认为医药行业正处于大底部阶段，是布局的好时机。特别会议邀请近80家上市公司，探讨投资机会，关注胰岛素行业基本面更新。 ● 02:13医药行业面临市场与产业脱节的困境医药行业面临市场与产业脱节的困境医药行业目前在销售和授权方面表现出强劲的增长，然而，这一积极表现并未在二级市场上引起足够的关注，显 示出市场对医药板块的悲观态度。尽管行业需求刚性，但市场反应冷清。从技术层面看，中国医药创新已经领先美国，然而，市场与产业之间存在脱节，导致当前的困境和悖论。尽管创新药板块整体表现良好，但市场和产业的不匹配预示着未来可能发生的情绪和估值的修复机会。 ● 04:44海外选举对股市影响及医药领域投资策略海外选举对股市影响及医药领域投资策略 美股经历了一周的持续下跌后开始触底反弹，表明选举对市场只是一次短暂的扰动。尽管市场情绪波动，医药领域因其需求的刚性而表现稳定，SBI本周再次跑赢大盘，预示着小市值股票将有更好表现。投资者应关注被低估、成长空间大的公司，特别是在双抗、ADC等创新药物领域的非上市公司，这些公司可能提供显著的阿尔法收益。此外，减重、增肌减脂等领域的药物开发也值得关注，显示出中国在慢性病治疗领域的进步和领导地位。 ● 07:42华创医药李婵娟分享医疗器械行业观点华创医药李婵娟分享医疗器械行业观点 李婵娟对华创医药团队表示，对创新行业保持乐观，特别是设备更新带来的机会。国家及地方文件的发布推动设备更新，去年下半年由于反腐导致采购低基数，预期今年下半年设备更新将恢复并带来弹性。重点推荐标的包括影像设备领域的澳华开立、迈瑞和新华联影，以及家用医疗器械领域的三农生物。特别看好三诺生物在CGM（持续葡萄糖监测）海外市场的发展，预计未来欧洲和美国市场将为公司业绩带来增长。 ● 09:47 IVD板块及医疗器械行业发展趋势分析板块及医疗器械行业发展趋势分析在IVD板块中，发光技术领域因其市场规模大、增速快，且国产化水平较低，展现出较高的景气度和增长潜力。 发光技术的出海策略正全面升级，包括产品线丰富、机型向中高端转型，以及客户等级的高端化。此外，高耗能、高耗材领域，如一次性手套，也存在发展机遇，尤其是在成本优势下，企业有望在全球市场中提升份额。同时，神经外科领域和健身理领域的企业，通过拓展产品适应症和应用科室，以及海外收入增长，也显示出良好前景。 ● 12:27安徽中成药集采调整与中药板块投资机遇分析安徽中成药集采调整与中药板块投资机遇分析安徽调整中成药集采信息，品种组别从18组减至12组，旨在合理化集采目录，缓解OTC 品种集采压力。此外，展望中药板块未来投资机会，强调国企改革、政策风险释放及经营周期拐点企业为三大主线，指出明年度或将成为中药企业增长基础奠定关键时期，建议关注华润系企业及同仁堂等。 ● 18:21华创家分析师解读原料药和医疗服务板块未来趋势华创家分析师解读原料药和医疗服务板块未来趋势分析师王宏宇指出，近期国家发布的药品集中采购文件中，取消了部分保护机制，新增熔断复活机制，预计会增 强企业报低价中标的动力，同时减少参与集采的企业数量。这将加速行业整合，对成本控制能力强、原料药有优势的企业形成利好，预期市场集中度提高，价格竞争更加激烈，促使企业提升成本效率和进行并购整合。 ● 21:09华商医药分析师解读医疗服务与创新链板块华商医药分析师解读医疗服务与创新链板块从政策端看，医疗服务改革与价格调整进入中后期，医保预付金制度缓解定点医疗机构压力，提升服务能力。需 求端，刚需属性医院和肿瘤医院增长稳健，可选消费市场预期修复。供给端，中小型医院关停，龙头企业市场份额持续提升，特别是在眼科领域观察到边际改善。 ● 23:03生物医药领域创新链浪潮及投资机会分析生物医药领域创新链浪潮及投资机会分析十月份，海外特别是美国的医药投资数据表现强劲，国内医药产业在政策支持下呈现改善趋势，创新药和中医药 产业发展得到加强。生物医药领域的投资和研发呈现出正相关性，整个创新链的浪潮正在到来，板块底部反转趋势明显。同时，关注法案进展，预计年内通过单独立法的可能性较小。基本面方面，海外融资数据回暖，带动订单和业绩增长，预计四季度以海外为主的CMO公司业绩改善确定性强。行业需求复苏，国内外需求均有所提升，特别是在科研端和药企端需求增长明显。生命科学服务板块投资机会显现，尤其看好国产替代趋势和并购机会。建议关注公司管理节奏和海外收入占比高的公司。 ● 30:48华通医药研究员朱科生分享制药板块观点及河北化药集采影响分析华通医药研究员朱科生分享制药板块观点及河北化药集采影响分析朱科生研究员讨论了上周五河北发布的化药集采政策，包括纳入二类精神药品的首次省级联盟集采，分析了此次 集采的规则与对制药企业的影响。他指出，该集采规则更激进，要求全国最低价才有资格参与，并分为过专利质量和普通仿制药两个层次。价格从低到高分别为普通质量层次、过专利仿制药、原研药。从中选规则看，只有少数企业可能中选，这将影响特定企业的市场份额和业绩。同时，分析了此次集采对精麻药品领域的影响较小，认为集采主要影响白处方而非红薯方，且河北集采对整体行业增长逻辑影响不大。 ● 35:32华创医药研究员周深专题报告：胰岛素行业近况与公司表现华创医药研究员周深专题报告：胰岛素行业近况与公司表现 周深研究员报告指出，2024年胰岛素行业面临多项变化，包括国内企业续约结果的执行和对外企业集采后的业绩表现关注。行业重点企业已前瞻性布局国际化和创新药，形成了出海和创新布局三大主线。分析显示，尽管面临集采降价预期和外部检查问题，相关企业股价在业绩稳定恢复、国际化进展和创新数据支持下有所反弹。 ● 38:37中国胰岛素市场规模增长与国产替代进口趋势分析中国胰岛素市场规模增长与国产替代进口趋势分析尽管当前胰岛素市场准入企业较少，但周阳光、清迈、博鳌和飞翔生物等公司产品多样化。市场数据显示， 2021年至2024年初，市场规模因集采影响呈现下降趋势，但预计下半年将反弹，主要得益于进口企业价格调整和国产企业产品提价，加之中国庞大的患者群体和用药渗透率提升，市场对胰岛素需求乐观。新老产品替代和国产替代进口成为市场两大明显趋势，新产品份额增加，国产产品渗透率快速提升。 ● 41:12胰岛素业务续约集采与出海战略分析胰岛素业务续约集采与出海战略分析 讨论了胰岛素业务在续约集采中的报价策略及其对销量的影响，以及两家公司在美国市场的战略布局和表现。一方面，通过温和的报价策略，实现了销量的增加；另一方面，通过提价策略，支撑了整体销量的加速。此外，还分析了两家公司在美国市场的恢复情况和增长趋势，以及通过出海战略可能带来的新机会，包括对生物类似物的发展和FDA市场拓展的影响。 ● 44:53东宝和甘比：胰岛素领域创新布局与市场操作分析东宝和甘比：胰岛素领域创新布局与市场操作分析东宝在糖尿病内分泌领域扩展，推出包括健康产品、减重及玻尿酸等多样化产品。关键产品GLPYGIT 的双八件产品预计今年年初有减重数据读出，USYXO双靶点产品即将得出RA数据，显示国内首个USY的XO双靶点产品进展。甘比聚焦于绿管线拓展，核心产品GR18G在2B7数据中展现显著疗效，2GA218治疗后患者体重下降明显。此外，甘比的GVR4和GCR101产品分别在胰岛素和双码点双要素方面取得积极进展。公司近期进行了大规模的回购和增持，并推出新的股权激励计划，显示对未来发展的信心。东宝和甘比作为胰岛素领域的国产龙头，今年在创新布局和市场操作上均取得了显著进展。 要点回顾要点回顾 医药行业的近期走势如何，为什么行情疲软？医药行业的近期走势如何，为什么行情疲软？ 近期医药行业走势疲软，主要受多种负面因素影响，包括反腐高压延续、设备采购力度不足及进度低于预期、DRG2.0推进、宏观环境对可选消费医疗的负面影响等。尽管如此，对于医药行业的基本面，我们认为仍维持乐观态度，因为部分区域医保注资和紧张状况已引起财政关注，设备招标逐渐启动，反腐进入常态化阶段，且DRG2.0 的猛烈冲击时段将在明年过去。此外，国家对财政与流转收入经济预期的重要性提升，以及国内投融资有望企稳回升，都预示着行业正处大底部阶段，是布局的好时机。 对于国内创新药板块未来的投资策略和潜在机会是什么？对于国内创新药板块未来的投资策略和潜在机会是什么？ 对于国内创新药板块，接下来的策略是自下而上寻找具有高潜力的个股，关注市值小、授权空间大、成长空间大的标的。近期火热的双抗方向，无论是TCE还是IO双抗，都有可能带来更多的授权机会；ADC领域的新数据读出，特别是新分子ADC，将提供新的投资机会。此外，乙肝治疗领域也出现了惊艳的数据，如浩博生物在特定人群中的转移率达到了62%，显著优于海外gsk的数据，显示出公司在该领域的突出优势和潜力。因此，深入公司调研，关注具有创新性和高成长性的细分领域，将有望挖掘出更多优质的投资机会。 创新药板块当前面临什么困境？创新药板块当前面临什么困境？ 创新药板块目前面临二级市场冷清且悲观的状态，尽管产品销售持续高增长、对外授权金额和频率明显提升，但这些利好并未在二级市场上引起较大反响。产业转型升级已到关键节点，中国创新药技术水平已赶超甚至领先美国，但在市场层面尚未得到充分认可。目前产业与市场处于脱节阶段，产业热情高涨，市场却相对低迷。头部创新药公司在年初至今表现不错，风格切换明显，预计随着行业意识到新的价值，持仓选择会发生大幅变化，从而带来产业与市场的共振。当前应自下而上寻找被低估、授权空间大、成长空间大的阿尔法机会，未来小票跑赢大票的可能性较大。 对于创新药行业，你们持怎样的观点？对于创新药行业，你们持怎样的观点？ 我们对创新药行业持有乐观态度，尤其是过去两年以大票药物为主导，预计接下来将进入全面开花的节奏。 设备更新方面有哪些机会？设备更新方面有哪些机会？ 我们持续重点跟踪并推荐下半年设备更新带来的机会。国家和地方文件已发布，部分省份设备更新规划也已出台，整个设备更新进程在有条不紊地推进。去年下半年由于反腐原因设备采购招标处于较低水平，今年有望通过设备更新带来增量，并且二季度设备更新进度延迟