风电行业近况和上游玻纤情况更新

2025-07-01 未知机构王泰华

需求端持续性：
- 风电行业需求驱动力已从补贴转向经济性和电网优势。
- 近期招标表现积极，为后续装机提供充足项目储备。
- 海上风电建设规模逐步上行，提升装机价值量。
- 国内企业在出口端表现强势，2024年获取海外订单约25GW，价值量显著提升。
供给端谨慎扩产：
- 产业链企业对扩产持谨慎态度，即使出现供应紧张局面。
- 龙头企业对产能扩张谨慎，景气周期持续性增强。
- 海外需求增加，海外占比提升，改善盈利水平。
价格和价值量提升：
- 风电行业价格扭转通缩，走向通胀，盈利修复关键。
- 海上风电和海外市场拓展提升价值量，推动风机和零部件板块盈利改善。

风电玻纤需求占比：风电玻纤需求占玻纤行业总需求约15%，是重要组成部分。
供需情况：
- 风电玻纤需求稳步增长，2023年增长6%，2024年增长8%。
- 供给端2021年后每年新增约60万吨，2024年有效新增约78万吨。
- 2024年三季度供给压力最大，大部分新增产能集中在此期间。
价格趋势：
- 风电玻纤价格自2023年3月以来稳步提升。
- 2024年下半年价格预计维持稳定，2025年价格预计继续上涨。
- 2025年风电玻纤将出现阶段性供应紧张。
公司业绩：
- 2024年风电玻纤价格和电子布价格处于历史低位，导致盈利低迷。
- 2024年主流公司业绩同比大幅增长，预计2024年中期业绩同比同样大幅增长。
投资建议：
- 玻纤板块继续看好，推荐中国巨石、泰山玻纤、中材科技、长海股份。
关键数据：
- 风电玻纤行业年需求量约1000万吨，风电玻纤需求占比约15%。
- 2024年风电玻纤有效新增供给约78万吨。
- 2025年风电玻纤有效新增供给预计约40万吨。
- 2025年风电玻纤平均价格预计同比提升约400元/吨。
- 2026年风电玻纤平均价格预计同比提升约200-400元/吨。