大类资产运行周报：风险偏好有所抬升 商品市场反弹

全球大类资产表现情况

• 股市商品上涨债市偏弱运行：11月18日至22日当周，市场消化特朗普组阁，风险偏好有所回升。美元指数续涨，主要股票市场多数上涨，国际油价大幅反弹。10年期美债收益率回落2bp至4.41%，债市偏弱运行。以美元计价，商品＞股＞债。
• 全球股市概况：主要股票市场多数上涨，美股涨幅居前，发达市场好于新兴市场，VIX指数周度回落。
• 全球债市概况：10年期美债收益率回落，全球范围内，高收益债＞国债＞信用债。
• 全球汇市概况：美元指数站上107整数关口，欧元兑美元回落，主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率回落。
• 全球商品市场概况：地缘因素支撑油价上涨，主要工业品及农产品价格普遍收涨。

国内大类资产表现情况

• 股市回落债市震荡偏强商品上涨：国内宏观基本面短期平静，市场关注中央经济工作会议。A股主要宽基指数集体回落，两市日均成交额回落，创业板指跌幅较大。债市震荡运行，央行公开市场操作净投放1868亿元。商品市场周度企稳反弹，贵金属涨幅居前。
• 国内股市概况：上证综指周度跌幅1.91%，风格方面，创业板指跌幅较大，商贸零售等收涨，消费者服务、食品饮料等表现不佳。
• 国内债市概况：债市震荡运行，整体来看，企业债＞国债＞信用债。
• 国内商品市场概况：主要商品板块中，贵金属涨幅居前，油脂油料表现不佳。

大类资产价格展望

• 关注全球及国内宏观基本面运行情况：近期国内外市场进入相对平静阶段，关注后续重要宏观数据表现。

风险提示

• 美国通胀数据改善不及预期。