大类资产运行周报：风险偏好有所抬升 商品市场反弹

2024年11月25日 大类资产运行周报（20241118-20241122） 风险偏好有所抬升商品市场反弹 全球大类资产表现情况：股市商品上涨债市偏弱运行11月18日—11月22日当周，市场逐渐消化特朗普组阁，投资者情绪有所回暖。美元指数周度续涨。股市商品反弹，债市偏弱运行。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡偏强商品上涨11月18日—11月22日当周，国内宏观基本面短期较为平静，市场关注点开始转向中央经济工作会议。股市回落，债市震荡偏强，商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注全球及国内宏观基本面运行情况综合来看，近期无论是国内还是国际，或都进入相对平静的阶段。关注后续重要宏观数据的表现情况。 相关报告 大类资产运行周报（20240819-20240823)-美元指数周度回落大类资产价格上涨大类资产运行周报（20240826-20240830)-10年期美债收益率抬升债市承压运行大类资产运行周报（20240902-20240906)-市场情绪不佳风险资产明显回落大类资产运行周报（20240916-20240920)-美联储开启降息风险资产价格上涨大类资产运行周报（20240930-20241004)-美国9月非农数据超预期债市承压大类资产运行周报（20241007-20241011)-美国通胀数据超预期美元指数涨势延续大类资产运行周报（20241014-20241018)-美国经济仍存韧性美元指数周度上涨大类资产运行周报（20241021-20241025)-10年期美债收益率抬升债市承压回落大类资产运行周报（20241028-20241101)-10月新增非农不及预期大类资产价格承压大类资产运行周报（20241104-20241108)-特朗普当选美国总统大类资产价格上涨大类资产运行周报（20241111-20241115)-市场不确定性增加，风险资产价格承压 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品上涨债市偏弱运行.................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场多数上涨...................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率回落...................................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数站上107整数关口............................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价大幅反弹...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡偏强商品上涨..............................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数集体回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡运行..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场周度反弹...................................................................6 ３、大类资产价格展望：关注全球及国内宏观基本面运行情况..................................................7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（11月18日—11月22日当周）.........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月18日—11月22日当周）..................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（11月18日—11月22日当周）.........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（11月18日—11月22日当周）.....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月18日—11月22日当周）................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................5图11：国内股市涨跌情况（11月18日—11月22日当周）..............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（11月18日—11月22日当周）..............................................................................6图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（11月18日—11月22日当周）..................................................7 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品上涨债市偏弱运行 11月18日—11月22日当周，市场逐渐消化特朗普组阁，投资者情绪有所回暖。美元指数周度续涨。股市商品反弹，债市偏弱运行。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场多数上涨 11月18日—11月22日当周，市场风险偏好有所回升，主要股票市场多数收涨。从地域来看，美股涨幅居前。发达市场表现好于新兴市场。VIX指数周度回落。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率回落 11月18日—11月22日当周，市场对12月美元降息预期下降，短期美债收益率上涨，但长期美债收益率有所回落。10年期美债收益率周度回落2bp至4.41%。债市偏弱运行。全球范围内，高收益债＞国债＞信用债。 图7：重要债券指数涨跌情况（11月18日—11月22日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（11月18日—11月22日当周） １.３、全球汇市概况：美元指数站上107整数关口 11月18日—11月22日当周，欧元12月降息较美元更为确定，欧元兑美元回落，美元指数周度涨势延续，站上107整数关口。主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率回落。美元指数周涨幅0.76%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价大幅反弹 地缘因素再起支撑油价周度上涨，主要工业品及农产品价格普遍收涨。 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡偏强商品上涨 11月18日—11月22日当周，国内宏观基本面短期较为平静，市场关注点开始转向中央经济工作会议。股市回落，债市震荡偏强，商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数集体回落 市场情绪暂无明显改善，A股主要宽基指数周度收跌。两市日均成交额较上周回落。风格方面，创业板指跌幅较大。板块方面，商贸零售等收涨，消费者服务、食品饮料等表现不佳。上证综指周度跌幅1.91%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡运行 11月18日—11月22日当周，央行公开市场操作净投放1868亿元。资金面整体维持宽松。债市震荡运行。整体来看，企业债＞国债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度反弹 国内商品市场周度企稳反弹。主要商品板块中，贵金属涨幅居前，油脂油料表现不佳。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注全球及国内宏观基本面运行情况 综合来看，近期无论是国内还是国际，或都进入相对平静的阶段。关注后续重要宏观数据的表现情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。