海外流动性与权益市场跟踪：大选后交易的曲折，远期不确定性上升

美国大选后的市场变化

1. 市场背景

• 美国大选交易进入第三阶段：从再通胀到经济预期提振，再到当前远期不确定性的上升。
• 主要经济数据：10月美国CPI同比2.6%，核心CPI同比3.3%，PPI同比2.4%。

2. 市场表现

• 股市：上周美股收跌，仅金融、能源、公用事业板块上涨，费城半导体指数跌幅较大。
• 债市：美债收益率上升，12月降息预期降至61.9%。
• 汇率：美元持续走强，其他货币如欧元、日元走弱。
• 商品市场：大宗商品普跌，天然气、铝、纸浆收涨，锡、玻璃、铁矿石跌幅靠前。

3. 政策因素

• 特朗普政府人事变动：提名马尔科·卢比奥担任国务卿，汤姆·霍曼担任边境和移民执法局局长，强化了强硬外交和移民政策。
• 经济预期：特朗普政府的新政策预期增加了远期通胀预期，打压市场风险偏好。

4. 全球市场表现

• 全球股市：普遍下跌，港股和韩国股市领跌。
• ETF产品：资金持续净流入港股相关ETF产品，特别是恒生科技ETF。
• QDII基金：上周海外科技、消费概念基金表现较好。

5. 利率与汇率

• 利率：美国、中国、印度10Y-1Y国债利差走阔，英国利差倒挂收窄。
• 汇率：美元持续强势，美债收益率上升。

6. 总结

• 市场情绪：美国大选后，市场对再通胀预期增加，但特朗普政府的人事变动和政策预期增加了远期不确定性。
• 主要指标：美债收益率上升，美元指数走强，全球股市普遍承压，尤其是新兴市场。

具体数据摘要

• 美国10月CPI：同比2.6%，核心CPI同比3.3%。
• 美债收益率：12月降息预期降至61.9%。
• 美元指数：持续走强。
• 股市表现：道指、标普500小幅下跌，纳指表现较好。
• 汇率：欧元、日元走弱。
• 大宗商品：天然气、铝、纸浆价格上涨，锡、玻璃、铁矿石价格下跌。