医药行业：医保预付制度持续完善，MNC加快布局双抗

医保预付制度持续完善，MNC加快布局双抗 强于大市（维持评级） 医药整体回调，医药流通表现坚挺。本周申万医药生物板块跌幅为3.92%，跑输沪深300指数0.63个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第18位。二级子板块中，医药商业下跌1.52%；医疗器械下跌3.37%；生物制品下跌3.39%；中药II下跌3.99%；化学制药下跌4.08%；医疗服务下跌5.51%。 作者 分析师于 夕朦执业证书编号：S1070520030003邮箱：yuximeng@cgws.com ➢化学制药：*ST景峰、ST三圣、圣达生物、人福医药、威尔药业领涨，涨幅分别为27.65%、20%、14.59%、7.31%、5.96%；双成药业、海南海药、益方生物-U、向日葵、复旦复华领跌，跌幅分别为27.81%、17.98%、16.06%、12.5%、12.29%。 分析师陈玥桦执业证书编号：S1070524090003邮箱：chenyuehua@cgws.com ➢中药II：嘉应制药、ST九芝、维康药业、*ST龙津、ST百灵领涨，涨幅分别为12.72%、10.45%、6.42%、4.41%、3.61%；陇神戎发、香雪制药、中恒集团、新天药业、康缘药业领跌，跌幅分别为10.51%、10.17%、9.9%、9.83%、8.58%。 相关研究 1、《本周医药子板块普涨，亚虹医药APL-1706获批上市》2024-11-122、《24Q3医药持仓维持低位，恒瑞医药持仓攀升》2024-11-083、《天境生物IgAN新药2期数据公布，关注创新药入保情况》2024-11-04 ➢生物制品：百普赛斯、康希诺、金迪克、奥浦迈、优宁维领涨，涨幅分别为4.13%、4.07%、2.18%、1.71%、1.41%；智翔金泰-U、康为世纪、四环生物、海特生物、百济神州-U领跌，跌幅分别为14.39%、12.42%、11.47%、9.16%、8.83%。 ➢医药商业：药易购、塞力医疗、润达医疗、上海医药、中国医药领涨，涨幅分别为14.05%、9.91%、8.36%、4.04%、3.21%；国发股份、瑞康医药、人民同泰、老百姓、开开实业领跌，跌幅分别为10.95%、9.68%、8.17%、7.97%、6.75%。 ➢医疗器械：万东医疗、透景生命、睿昂基因、浩欧博、热景生物领涨，涨幅分别为11.12%、10.9%、7.36%、7.11%、4.65%；*ST东洋、麦克奥迪、爱威科技、赛诺医疗、中源协和领跌，跌幅分别为15.45%、12.62%、10.24%、10%、9.01%。 ➢医疗服务：泓博医药、普瑞眼科、诚达药业、诺泰生物、光正眼科领涨，涨幅分别为9.03%、5.17%、3.25%、3.16%、2.65%；诺思格、博腾股份、皓元医药、创新医疗、澳洋健康领跌，跌幅分别为11.23%、9.87%、 9.41%、9.36%、8.82%。 投资建议：医药三季报多板块传递筑底向上、持续修复的信号，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，多肽、ADC、寡核苷酸等新类型药物具备较大增量和替代需求，头部CXO企业具备稳健成长空间。国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的Biotech企业。我们重点推荐：1）产能稳步扩充、订单充分兑现的CXO龙头药明康德；2）大单品耐赋康即将放量的云顶新耀；3）院内需求改善、自研创新管线稳步推进的华纳药厂。 风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险 内容目录 1.医药生物板块行情一览......................................................................................................................................42.本周行业重点新闻.............................................................................................................................................93.本周行业重点公告...........................................................................................................................................12风险提示............................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2024.11.11-2024.11.15）.....................................................................4图表2：本周申万医药生物二级行业涨跌幅情况（2024.11.11-2024.11.15）.......................................................4图表3：本周申万医药生物三级行业涨跌幅情况（2024.11.11-2024.11.15）.......................................................4图表4：本周恒生综合指数行业涨跌幅情况（2024.11.11-2024.11.15）..............................................................4图表5：SW化学制药板块表现居前五个股（2024.11.11-2024.11.15）...............................................................5图表6：SW化学制药板块表现居后五个股（2024.11.11-2024.11.15）...............................................................5图表7：SW中药II板块表现居前五个股（2024.11.11-2024.11.15）.................................................................5图表8：SW中药II板块表现居后五个股（2024.11.11-2024.11.15）.................................................................6图表9：SW生物制品板块表现居前五个股（2024.11.11-2024.11.15）...............................................................6图表10：SW生物制品板块表现居后五个股（2024.11.11-2024.11.15）.............................................................6图表11：SW医药商业板块表现居前五个股（2024.11.11-2024.11.15）.............................................................6图表12：SW医药商业板块表现居后五个股（2024.11.11-2024.11.15）.............................................................6图表13：SW医疗器械板块表现居前五个股（2024.11.11-2024.11.15）.............................................................7图表14：SW医疗器械板块表现居后五个股（2024.11.11-2024.11.15）.............................................................7图表15：SW医疗服务板块表现居前五个股（2024.11.11-2024.11.15）.............................................................7图表16：SW医疗服务板块表现居后五个股（2024.11.11-2024.11.15）.............................................................7 1.医药生物板块行情一览 本周申万医药生物板块跌幅为3.92%，跑输沪深300指数0.63个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第18位。二级子板块中，医药商业下跌1.52%；医疗器械下跌3.37%；生物制品下跌3.39%；中药II下跌3.99%；化学制药下跌4.08%；医疗服务下跌5.51%。 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 本周恒生医疗保健行业跌幅为5.52%，跑赢恒生综合指数0.53个百分点，在12个行业大类涨跌幅中排名第6位。 图表4：本周恒生综合指数行业涨跌幅情况（2024.11.11-2024.11.15） 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 （1）SW化学制药 *ST景峰、ST三圣、圣达生物、人福医药、威尔药业领涨，涨幅分别为27.65%、20%、14.59%、7.31%、5.96%；双成药业、海南海药、益方生物-U、向日葵、复旦复华领跌，跌幅分别为27.81%、17.98%、16.06%、12.5%、12.29%。 （2）SW中药II 嘉应制药、ST九芝、维康药业、*ST龙津、ST百灵领涨，涨幅分别为12.72%、10.45%、6.42%、4.41%、3.61%；陇神戎发、香雪制药、中恒集团、新天药业、康缘药业领跌，跌幅分别为10.51%、10.17%、9.9%、9.83%、8.58%。 （3）SW生物制品 百普赛斯、康希诺、金迪克、奥浦迈、优宁维领涨，涨幅分别为4.13%、4.07%、2.18%、1.71%、1.41%；智翔金泰-U、康为世纪、四环生物、海特生物、百济神州-U领跌，跌幅分别为14.39%、12.42%、11.47%、9.16%、8.83%。 （4）SW医药商业 药易购、塞力医疗、润达医疗、上海医药、中国医药领涨，涨幅分别为14.05%、9.91%、8.36%、4.04%、3.21%；国发股份、瑞康医药、人民同泰、老百姓、开开实业领跌，跌幅分别为10.95%、9.68%、8.17%、7.97%、6.75%。 图表12：SW医药商业板块表现居后五个股（2024.11.11-2024.11.15） （5）SW医疗器械 万东医疗、透景生命、睿昂基因、浩欧博、热景生物领涨，涨幅分别为11.12%、10.9%、7.36%、7.11%、4.65%；*ST东洋、麦克奥迪、爱威科技、赛诺医疗、中源协和领跌，跌幅分别为15.45%、12.62%、10.24%、10%、9.01%。 （6）SW医疗服务 泓博医药、普瑞眼科、诚达药业、诺泰生物、光正眼科领涨，涨幅分别为9.03%、5.17%、3.25%、3.16%、2.65%