电子行业周报：英伟达Blackwell需求强劲，IC China2024聚焦半导体产业变革

标配 ——电子行业周报2024/11/18-2024/11/24 投资要点： ➢电子板块观点：英伟达三季度营收同比增长94%，净利润同比增长100%，环比增速相比去年有所放缓，Blackwell芯片将在未来几个季度为营收增长提供强劲支撑；IC China2024圆满举办，聚焦AI产业变革、半导体市场复苏、半导体产业链国际合作等几大主线；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 ➢英伟达三季度营收同比增长94%，净利润同比增长100%，环比增速相比去年有所放缓，Blackwell芯片营收增长预期仍旧强劲。本周，英伟达公布了截至10月27日的第三财季财报，第三季度英伟达营收350.82亿美元，同比增长94%，环比增长17%，优于市场预期值331.6亿美元；Non-GAAP净利润20.01亿美元，同比增长100%，环比增长18%，同样高于市场预期。从各部门来看，数据中心部门的营收达到创纪录的308亿美元，环比增长17%，同比暴涨112%；游戏和人工智能电脑部门营收金额为33亿美元，环比增长14%，同比增长15%；专业可视化部门营收金额为4.86亿美元，环比增长7%，同比增长17%；汽车和机器人部门营收为4.49亿美元，环比增长30%，同比增长72%。展望第四财季，英伟达预计营收为375亿美元，上下浮动2%。虽然优于市场预期的370.8亿美元，但是因为较第三季环比增长率仅为70%，比2023年同期环比265%的增长幅度已经放缓。新一代AI芯片Blackwell方面，英伟达表示，在第三财季已向客户发送了1.3万个Blackwell样品，每个客户都在竞相成为第一个部署Blackwell的客户，需求是“惊人的”，该芯片已于四季度开始出货，并将在明年加速出货，预计在第四财季对营收的贡献 有 望 超 过 之 前 数 十 亿 美 元 的 预 估， 且Blackwell的 增 产 过 程 将 持 续 至2026财 年 ，Blackwell供不应求状态在未来几个季度将持续。此外，英伟达当前一代Al芯片H200在本季也实现了大幅增长。随着基础设施供应商持续扩大训练前后以及推理的模型规模，当前对AI芯片的需求仍然非常庞大，尽管扩张速度相对放缓，但是人工智能在重塑生产力方面的重要性让产业、公司在AI领域的先发投入仍具备必要性，英伟达业绩的持续增长也佐证了这一观点，建议关注AI相关产业链。 [table_product]相关研究 1.8月国内手机出货量同比上升26.7%，联想发布多款AIPC新品— —电 子 行 业 周 报（20240923-20240929）1.百度AI布局持续深化，“双十一”中国智能手机销量同比反弹26%——电子行业周报（20241111-20241117）2.晶圆代工厂稼动率回升，地缘政治摩擦或加速国内自主可控进程——电子行业周报（20241104-20241110）3.端侧AI持续落地，美国出台对华半导体限制“最终规则”——电子行业周报（20241028-20241103） ➢IC China 2024圆满举办，聚焦AI变革、半导体市场复苏、国际合作等几大主线。第二十一届中国国际半导体博览会（IC China 2024）于2024年11月18-20日在北京国家会议中心举办。大会以“集合全行业资源成就大产业对接”为主题，会上聚焦半导体AI产业变革等几个主题：（1）AI变革半导体产业方面，英特尔中国研究院院长强调，大语言模型的迅速发展正推动AI下沉至更多应用场景，未来所有的PC设备都将具备AI能力，AI PC的全球出货量已经突破2000万台。AI不仅是计算能力的提升，更是全新生态系统的构建，算力芯片和存储芯片为主要的受益领域。（2）半导体市场景气度回暖方面，SEMI全球副总裁、中国区总裁预测，今年全球半导体产业增长有望达到15%到20%，产业规模有望突破6000亿美元。经历了先前的下行周期后，全球半导体产业有望反弹。（3）半导体产业链国际合作方面，IC China 2024期间，首届中韩半导体企业家交流会以及巴西、东南亚半导体产业合作论坛先后举行，韩国半导体设计协会秘书长表示，中韩两国在半导体领域有着广泛的合作空间，未来将通过常态化对话机制推动两国产业间的互信与合作。在巴西、东南亚半导体产业合作论坛上也探讨了中国与巴西、中国与东南亚在半导体产业领域的合作契机与未来发展，同时还举行了中国半导体行业协会和巴西半导体行业协会的MOU签署仪式，标志着两国半导体行业合作的新起点。 ➢电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下降2.60%，申万电子指数下降3.29%，行业整 体 跑 输 沪 深300指 数0.69个 百 分 点 ， 涨 跌 幅 在 申 万 一 级 行 业 中 排 第27位 ，PE(TTM)52.76倍。截止11月22日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-2.86%)、电子元器件(-4.10%)、光学光电子(-3.51%)、消费电子(-3.93%)、电子化学品(-2.67%)、其他电子(-3.42%)。 ➢投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）研发进展不及预期风险。 正文目录 1.行业新闻......................................................................................52.上市公告重要公告........................................................................73.行情回顾......................................................................................84.行业数据追踪..............................................................................115.风险提示....................................................................................13 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）.........................................................................................8图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/11/22）...............................................................8图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/11/22）..................................................................8图4电子指数组合图（截至2024/11/22）.....................................................................................9图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）.........................................................................................9图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股................................................................................10图7本周美股主要科技股信息更新（截至2024/11/22）.............................................................10图8 2022年11月22日-2024年11月22日DRAM现货平均价（美元）.................................11图9 2020年9月-2024年9月NAND FLASH合约平均价（美元）...........................................11图10 2021年11月19日-2024年11月10日LPDDR4/4X市场平均价（美元）......................12图11 2021年11月20日-2024年11月20日TV面板价格（美元）.........................................12图12 2021年2月-2024年11月笔记本面板价格(美元).............................................................12图13 2020年11月-2024年11月显示面板价格(美元)...............................................................12 表1上市公司重要公告..................................................................................................................7 1.行业新闻 1）英伟达三季度营收同比增长94%，净利润同比增长109%，Blackwell芯片已全面投产 英伟达公布财报显示，其第三财季营收为350.8亿美元，同比增长94%；净利润为193.09亿美元，同比增长109%，均超出市场预期。不过，由于对第四季度的业绩指引未能达到最高预期。英伟达CEO黄仁勋在新闻稿中表示，Blackwell芯片目前已全面投产。英伟达首席财务官Colette Kress表示，公司在第三财季向客户发送了13000个Blackwell样品。每个客户都在竞相成为第一个部署Blackwell的客户，需求是“惊人的”。Blackwell芯片已于四季度开始出货，并将在明年加速出货。预计在第四财季有望超过之前对Blackwell收入为数十亿美元的预估。（信息来源：同花顺财经） 2）华为Mate 70系列11月26日发布 华为Mate 70系列将于11月26日正式发布。此次发布会将推出四款新机，分别为Mate 70标准版、Mate 70 Pro、Mate 70 Pro+和Mate 70 RS非凡大师，为消费者带来全新的智能手机体验。此次发布的四款机型在设计和性能上都有显著提升。标准版Mate 70采用金属中框设计，搭配直角和大倒角过渡，电源按键尺寸变大，增加识别面积。而Mate70 Pro和Mate 70 Pro+则定义为大屏全能旗舰，搭配更大的电池容量和更先进的影像系统。Mate 70 RS非凡大师则采用八角星钻切割镜组+陶瓷机身。在影像规格方面，标准版采用豪威的OV50H主摄，像素数量5000万；而高配版则采用豪威的OV50K主摄，像素同样是