譚仔業績後路演紀要及分析
香港業務狀況
- 觸底可期：管理層認為香港業務（佔總銷售額約94%）持續改善，受本地居民北上消費影響顯著流失，但北向客流增速已緩慢並接近頂峰。
- 租金減免：積極與房東協商租金減免，預計平均減租5-7%。
- 利潤率復甦：1HFY25香港地區營業利潤率環比增長0.4個百分點至17%。
開店及擴張計劃
- 門店數量：截至24年9月底，經營235家餐廳，同比增加14家（香港198家，中國大陸23家，新加坡11家，日本3家）。
- 新店計劃：2HFY25在香港開設9家新店（5家譚仔品牌，4家其他品牌），在澳洲開設3家新店。
- 現有門店整合：計劃整合中國大陸和新加坡的低效率餐廳。
- 新市場進入：計劃於2025年進入馬來西亞和菲律賓市場。
1HFY25財務回顧
- 營收：14億港元，同比小幅增長1%。
- 淨利潤：3,607萬港元，同比下降56%，淨利潤率為2.6%（同比-3.3個百分點，環比-0.2個百分點）。
- 營收增長來源：香港門店擴張（店鋪數目同比+8%）。
- 利潤率情況：香港營業利潤率下降3.3個百分點至17%；中國大陸和新加坡營業利潤率下降4.7個百分點至-10.6%。
- 派息：維持派息率（中期為50%），宣派中期股利1.4港仙。
分析師觀點
- 核心優勢：香港業務穩定，品牌資產強大。
- 擴張策略：管理層謹慎調整營運模式，香港以外地區擴張進展慢於預期。
- 財務狀況：擁有13.5億港元的充裕現金。
- 估值：市淨率0.75倍，預計股利率為7%。
- 風險評估：下行風險有限。
