周度评估及策略推荐
供应端：
本周螺纹钢总产量234万吨，环比下降0.1%，同比下降8.3%，累计产量10216.5万吨，同比减少18.8%。长流程产量205万吨，环比下降0.3%，同比下降6.9%；短流程产量29万吨，环比上升2.0%，同比下降16.6%。铁水日均产量235.8万吨，环比下降0.14万吨，维持在高位。高炉利润维持在190元/吨附近，电炉利润维持在30元/吨附近，导致本周电炉产量小幅上升。
需求端：
本周螺纹钢表观消费量234万吨，环比上升1.3%，同比下降14.6%，累计需求10361万吨，同比下降18.0%。表观消费量小幅超预期，但依旧维持季节性下降趋势，整体表现健康。
进出口：
钢坯9月进口5.3万吨。
库存：
本周螺纹社会库存296万吨，环比上升0.1%，同比下降19.7%；厂库149万吨，环比下降0.4%，同比下降8.8%。合计库存445万吨，环比下降0.1%，同比下降16.3%。唐山钢坯库存91万吨，环比下降10万吨。
利润：
铁水成本2865元/吨，高炉利润-211元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-177元/吨。钢厂盈利率为54.55%，环比下降0.05%。即期利润小幅增加，但整体估值偏高。
基差：
最低仓单基差13元/吨，基差率0.4%。
小结：
本周螺纹钢呈现震荡偏强走势，成材价格随市场情绪走强。基本面方面，产量微降，需求表现较好且略超预期，库存小幅降低，整体基本面表现中性健康。宏观方面，市场对中央经济工作会议及政治局会议有一定预期，成材价格跟随整体市场走势表现较好，但美国财长人选为鹰派对资本市场造成冲击，情绪短期回落。钢厂盈利率小幅下降，但即期利润增加，整体估值偏高。成材基本面具有一定韧性，叠加市场对未来会议的预期，价格或将呈现震荡偏强走势。螺纹钢主力合约参考运行区间为3280-3450元/吨。未来需关注中央经济工作会议及政治局会议影响、冬储运行情况，以及海外宏观层面对国内经济的影响。
期现市场：
螺纹期货主力合约收于3277元/吨，较上周上涨45元/吨。最低仓单价3310元/吨，较上周下降10元/吨。基差+13元/吨，基差率0.4%。01、05、10合约基差分别为33元/吨、-37元/吨、-97元/吨。价差方面，01-05价差-70元/吨，05-10价差-60元/吨，10-01价差130元/吨。
区域价差：
北京卷螺差330元/吨，上海卷螺差40元/吨，广州卷螺差-80元/吨。南北价差维持在低位，需关注未来是否按季节性回升。
现货价格：
北京、广州、上海螺纹现货价格较上周分别变化-30元、-10元、-40元。唐山20MnSi方坯价格为3180元/吨，HRB400E螺纹钢北京地区汇总价格为3230元/吨。FOB出口价格487美元/吨，CFR进口价格（东南亚503美元/吨，美国800美元/吨，欧盟650美元/吨，中东615美元/吨）。螺纹现货最低价3310元/吨，焦炭现货最低价1764元/吨，铁矿现货最低价880元/吨。
利润：
电炉利润-177元/吨，较上周上升60元/吨；螺纹高炉利润-211元/吨，较上周下降28元/吨。
成本：
废钢到厂2310元/吨，铁水成本3419元/吨，铁水平均成本2865元/吨。
供给详情：
本周螺纹总产量234万吨，环比下降0.1%，同比减少8.3%。长流程产量205万吨，环比下降0.3%，同比下降6.9%；短流程产量29万吨，环比上升2.0%，同比下降16.6%。高炉产能利用率89%，电炉产能利用率54%。北方大区螺纹产量46万吨，南方大区76万吨。华东螺纹产量112万吨，其中江苏49万吨，山东13万吨，安徽23万吨；广东21万吨，广西9万吨。
需求详情：
建材成交量120565吨，环比上升8.7%。北方大区主流贸易商成交量15785吨，北京9650吨；华东主流贸易商成交量62061吨，上海6668吨，杭州15000吨；南方大区主流贸易商成交量35790吨，广州10000吨；西南主流贸易商成交量2220吨，重庆10000吨，西安1360吨。螺纹钢周度消费量234万吨，华东120万吨，西南33万吨，华南29万吨，华北12万吨，华中13万吨，东北16万吨，西北15万吨。
库存详情：
132城螺纹社会库存455万吨，华东199万吨，杭州41万吨，上海22万吨；华南52万吨，华北78万吨，广州19万吨，北京40万吨；华中36万吨，西北57万吨，武汉18万吨，西安31万吨；西南30万吨，东北16万吨，成都10万吨，重庆7万吨。
其他：
水泥P.O42.5价格杭州560元/吨，上海555元/吨。
