周度评估
- 价格回顾：上周锌价波动上行，沪锌指数收至24798.81元/吨，单边交易总持仓27.75万手；伦锌3S收至2991美元/吨，总持仓24.25万手。
- 高频数据：内盘基差225元/吨，价差400元/吨；外盘基差-5.79美元/吨，价差29.47美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.129，锌锭进口盈亏为-500.49元/吨；SMM0#锌锭均价25470元/吨，上海基差225元/吨，天津基差225元/吨，广东基差540元/吨，沪粤价差-315元/吨；上期所锌锭期货库存录得4.45万吨，LME锌锭库存录得26.46万吨；国内社会库存录减至11.87万吨。
- 产业数据：本周锌精矿国产TC1500元/金属吨，进口TC-40美元/干吨；精矿港口库存17.8万吨，工厂库存天数16.5天；本周镀锌结构件开工率录得63.60%，原料库存1.2万吨，成品库存36.4万吨；本周压铸锌合金开工率录得59.00%，原料库存0.9万吨，成品库存1.1万吨；本周氧化锌开工率录得59.23%，原料库存0.2万吨，成品库存0.7万吨。
- 总体来看：川普当选后财政紧缩预期增强，美元指数强势上行，有色板块承压；国内交割完成后下游逢低采买较多，社会库存去库较快，月间价差快速上行；临近12月交割月，沪锌2412合约持仓仍居相对高位，近月空单风险较高。
交易策略建议
- 锌产业链供给方面：
- 2024年10月中国锌矿产量29.45万金属吨，同比-10.6%，环比-15.7%；1-10月共产313.39万金属吨，累计同比-0.2%。
- 2024年10月中国锌矿净进口33.10万干吨，同比-23.7%，环比-18.1%；1-10月累计净进口317.95万干吨，累计同比-19.6%。
- 2024年10月国内锌矿总供应46.00万金属吨，同比-15.8%，环比-16.6%；1-10月国内锌矿累计供应472.36万金属吨，累计同比-7.7%。
- 精矿港口库存17.8万吨，工厂库存天数16.5天。
- 2024年10月中国锌锭产量50.82万吨，同比-15.9%，环比1.8%；1-10月共产516.5万吨，累计同比-5.3%。
- 2024年10月中国锌锭净进口5.76万吨，同比18.7%，环比11.0%；1-10月累计净进口36.57万吨，累计同比21.5%。
- 2024年10月国内锌锭总供应56.58万吨，同比-13.4%，环比2.7%；1-10月国内锌锭累计供应553.07万吨，累计同比-3.9%。
- 本周锌精矿国产TC1500元/金属吨，进口TC-40美元/干吨，近期国产锌精矿首次上调。
- 需求方面：
- 本周镀锌结构件开工率63.60%，原料库存1.2万吨，成品库存36.4万吨。
- 本周压铸锌合金开工率59.00%，原料库存0.9万吨，成品库存1.1万吨。
- 本周氧化锌开工率59.23%，原料库存0.2万吨，成品库存0.7万吨。
- 2024年10月国内锌锭表观需求55.30万吨，同比-12.1%，环比-5.1%；1-10月国内锌锭累计表观需求549.83万吨，累计同比-3.5%。
- 供需平衡：
- 2024年10月国内锌锭供需差为过剩1.28万吨，1-10月国内锌锭累计供需差为过剩3.24万吨。
- 现货库存：
- 上期所锌锭期货库存4.45万吨，LME锌锭库存26.46万吨。
- 国内社会库存11.87万吨。
- 价格价差：
- 内盘基差225元/吨，价差400元/吨；SMM0#锌锭均价25470元/吨，上海基差225元/吨，天津基差225元/吨，广东基差540元/吨，沪粤价差-315元/吨。
- 比价持仓：
- 外盘基差-5.79美元/吨，价差29.47美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价1.129，锌锭进口盈亏-500.49元/吨。
