宏观概况
- 中国央行连续18个月增持黄金，4月末达2462吨。
- 4月财新服务业PMI为49.2，连续两个月低于荣枯线，显示服务业复苏乏力。
- 4月官方制造业PMI为50.3，环比微降0.1个百分点，新订单环比下降1.0个百分点至50.6%，生产环比上升0.1个百分点至51.5%。
- 美国4月非农就业新增6.7万人，低于预期，失业率4.3%，与预期和前值持平。
- 美联储官员强调通胀仍是主要风险，支持维持利率不变，6月降息概率降至6.5%。
供给端
- 本周碳酸锂产量环比下滑，盐湖提锂贡献主要增量，锂盐厂采购原料较为积极，国内供应能力维持。
- 智利3月对中国出口18.93万吨，环比减少15.43%，同比增长14.05%。
需求端
- 乘联分会数据显示，4月1—26日全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降6%。
- 4月20-26日储能招中标项目共37个，其中招标项目25个，中标项目12个。
成本利润
- 本周矿端价格表现平稳，非洲SC 5%报价为2350美元/吨，澳大利亚6%锂辉石到岸价为2850美元/吨，锂云母市场价格为8650元/吨。
- 碳酸锂行业利润为49022元/吨，环比增加14498元。
总库存
- 截至5月7日总库存为102673吨，较上周减少920吨，其中上游冶炼厂库存为18795吨，环比减少36吨。
后市展望
- 本周电碳贴水区间为2500-4000元/吨，工碳及准电贴水区间为4500-6500元/吨。
- 上游锂盐厂出货积极性维持，贸易商报价及出货保持活跃。
- 下游材料厂仍以刚需采购为主，对高价现货接受意愿偏弱，市场实际成交维持清淡。
- 碳酸锂主力合约大幅增仓上行，触及20万关口。
- 节后首周市场情绪偏暖，叠加总库存转为去库，资金对5-6月供需错配共识强烈。
- 供应端传闻不断，海外津巴布韦出口手续延长，国内枧下窝复产传闻再起，价格高位引发盘面波动。
- 终端储能订单饱满，动力市场暂未出现明显增量，若5月车企订单好转将进一步推动价格上涨。
- 整体来看，碳酸锂处于供需错配阶段，策略上逢低做多为主。
锂电行业价格一览
- 本周行情回顾：LC2609报收196560元/吨，较上周上涨10%。现货电池级碳酸锂报价194000元/吨，较上周上涨11%，基差贴水幅度收窄，主力合约持仓51万。
- 碳酸锂产量环比下滑：截止5月8日，碳酸锂产量为26570吨，较上周环比减少665吨。企业开工率为58.22%，较上周环比降低0.63%。
- 磷酸铁锂新产能持续投产：截止5月8日，磷酸铁锂产量为123975吨，较上周环比增加4875吨。企业开工率为93.96%，环比上周增加1.08%。
- 三元系材料—需求结构性分化，交付长协为主。
- 其他正极材料-消费电子需求疲软，供应持稳。
- 碳酸锂总库存—结束6周累库转为去库：截至5月7日，碳酸锂行业总库存为103593吨，较上周减少920吨，仓单库存为43930吨，环比上周增加7538吨。
- 下游库存—磷酸铁锂库存小幅增加：截至5月8日，磷酸铁锂行业总库存为26350吨，较上周增加1506吨。
- 下游库存—库存处于合理水平，刚需采购为主。
- 成本端-矿端报价上涨：非洲SC 5%报价为2350美元/吨，澳大利亚6%锂辉石到岸价为2850美元/吨，锂云母市场价格为8650元/吨。
- 碳酸锂成本支撑偏强，利润大幅增长：截至5月8日，碳酸锂生产成本为141511元/吨，环比上周增加1874元，碳酸锂行业利润为49022元/吨，环比增加14498元。
- 下游—成本压力突出，行业仍未实现盈利：截至5月8日，磷酸铁锂生产成本为67138元/吨，环比上周增加7343元，磷酸铁锂亏损1530元/吨。
- 下游—原料高位攀升，利润空间进一步挤压。
