螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2024-11-8中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格回落不及期货，基差扩大 成本：螺纹现货价格在平电成本附近运行 PART 03数据分析 产量：前9个月粗钢和生铁产量延续下降 ➢9月，中国粗钢产量7707万吨，同比下降6.1%；生铁产量6676万吨，同比下降6.7%；钢材产量11731万吨，同比下降2.4%。 ➢1-9月，中国粗钢产量76848万吨，同比下降3.6%；生铁产量64443万吨，同比下降4.6%；钢材产量104448万吨，同比下降0.1%。 产量：高炉电炉开工回落 ➢本周，全国247家钢厂高炉开工率82.29%，周环比减少0.15个百分点。电炉开工率70.09%，周环比减少1.44个百分点。 PART 03数据分析 产量：钢材产量回落，螺纹转产热卷，螺纹产量压力减弱 ➢钢联数据：本周，五种建材产量为861.49（-5.79）万吨。螺纹产量233.71（-9.51）万吨。热卷产量311.52（+8.23)万吨。 利润：钢厂盈利继续回落 ➢本周，钢厂盈利率59.74%，环比减少1.30个百分点. PART 03数据分析 库存：热卷延续去库，螺纹库存继续累积 ➢本周，钢联5种建材总库存1218.79（-16.11）万吨，社库819.92（-8.03）万吨，厂库398.87（-8.08）万吨。➢螺纹总库存442.39（+5.12）万吨，社库288.57（+6）万吨，厂库153.82（-0.88）万吨。➢热卷总库存331.28（-7.49）万吨，社库253.53（-5.99）万吨，厂库77.75（-1.5）万吨。 需求：本周建材成交偏弱运行 ➢本周，建材成交偏弱运行，周均成交量12.4万吨。 PART 03数据分析 需求：需求回落，进入消费淡季 ➢本周，5种建材表需为877.6（-14.1）万吨，螺纹表需为228.59（-12.09）万吨。热卷表需为319.01（+0.32）万吨。 PART 03数据分析 终端：9月M2继续企稳，M1仍在下探，居民信贷持续收缩 ➢2024年9月社会融资规模增量为3.76万亿元，人民币贷款增加15900亿元，M2同比增长6.8%，M1同比增长-7.4%，M1-M2增速扩大至-14.2%。2024年9月PPI同比下降2.8%，较上月扩大1个百分点。➢2024年1-9月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.1%和-22.2%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-24.4%和-17.1%。 PART 03数据分析 终端：基建投资增速回落，政策驱动下后续有望企稳 ➢2024年1-9月，基建投资累计同比增长4.1%，较1-8月回落0.3个百分点。主要受到专项债发行节奏偏慢及灾害天气的影响。 ➢2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。➢截止到9月底，新增地方政府专项债发行进度已达92.3%，后续发力的空间有限，但考虑到财政可能有增量政策， 叠加稳增长诉求提升，政府投资发挥带头作用，接下来基建投资可能会出现回升。 PART 03数据分析 终端：三季度汽车“金九”效应显现 ➢9月，我国汽车产销分别完成279.6万辆和280.9万辆，同比分别下降1.9%和1.7%。其中，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，占汽车新车总销量的45.8%。 ➢三季度，随着国家汽车报废更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，加之车企纷纷推出秋季新品，乘用车市场逐渐回暖，特别是终端零售市场持续走强，“金九”效应继续显现。➢工信部：下一步，将多措并举扩大汽车消费。落实好汽车以旧换新、车购税和车船税优惠等促消费政策，继续 开展新能源汽车下乡活动，新启动一批公共领域车辆全面电动化试点；将着眼健全绿色低碳发展机制，制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，聚焦钢铁、电解铝、锂电池等重点产品。 PART 02供需分析 终端：挖掘机销量继续增长，造船保持较好景气度 ➢2024年10月，中国销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%。其中，国内销量8266台，同比增长21.6%；出口量8525台，同比增长9.46%。 ➢10月中国出口船舶473艘；1-10月累计出口4736艘，同比增长22.6%。➢2024年1-9月，我国造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2%；新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9%； 截至9月底，手持订单量19330万载重吨，同比增长44.3%。1-9月，我国造船三大指标以载重吨计分别占全球总量的55.1%、74.7%和61.4%。 PART 03数据分析 终端：10月钢材出口延续增长 ➢10月中国出口钢材1118.2万吨，较上月增加102.9万吨，环比增长10.1%；1-10月累计出口钢材9189.3万吨，同比增长23.3%。 ➢今年以来，越南、巴西、墨西哥、欧盟、土耳其、泰国以及澳大利亚，先后7个国家纷纷加入对我国钢材反倾销的行列。加拿大宣布自10月15日起，还将对产自中国的钢铝产品征收25%的关税。➢特朗普当选总统后，后期或执行其关税贸易政策，对中国进口商品增收更大关税，未来出口压力或会加剧。 关注在此之前的抢出口情况，及其上任后政策落实后，对钢材出口的影响。 （铁矿）现货：现货价格小涨，基差窄幅波动 PART 03数据分析 进口和发运：10月进口回落，当周发运增加 ➢10月中国进口铁矿砂及其精矿10383.8万吨，较上月减少29.4万吨，环比下降0.3%；1-10月累计进口铁矿砂及其精矿102253.3万吨，同比增长4.9%。 ➢10月28日-11月3日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2673.0万吨，环比增加42.2万吨。澳洲发运量1840.9万吨，环比增加58.1万吨，其中澳洲发往中国的量1517.4万吨，环比减少61.4万吨。巴西发运量832.0万吨，环比减少15.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3155.0万吨，环比增加69.8万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港减少 ➢10月28日-11月3日，中国47港铁矿到港总量2351.8万吨，环比减少192.4万吨；中国45港到港总量2262.7万吨，环比减少199.2万吨。 铁水产量：继续回落 ➢本周，全国247家钢厂日均铁水产量234.06吨，环比减少1.41万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港和库存同步回落 ➢本周，45港港口进口铁矿石库存总量15269.06万吨，环比降150.92万吨，45港日均疏港量314.39万吨，环比降5.73万吨。 钢厂消耗和库存：日耗回落，库存增加 ➢本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9130.51万吨，环比增加132.61万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为289.96万吨，环比减少0.59万吨，库存消费比31.49，环比增加0.52天。 PART 04后市研判 本周，黑色市场整体价格回落。作为超级宏观周，市场关注美国总统大选、联储议息会议和国内人大常委会结果。特朗普当选，美元走强，施压风险资产。周五财政规模落地，增加地方化债资源10万亿，基本符合市场预期，并没有提到更多财政政策，所以黑色市场总体在交易政策不及预期。基本面上，黑色供需格局没有进一步恶化，螺纹产量止增转降，后续累库压力或减轻；热卷库存延续回落，后续需求仍有支撑。后续政策预期仍然存在，将下来还有12月中央经济工作会议和两会，加之钢材基本面压力并没有进一步加剧，预计价格下行空间有限，关注冬储带来的机会，热卷供需格局更好一些。 铁矿方面，当周发运增加，到港回落，铁矿石供应总体稳定；需求方面，铁水产量下降，港口库存去化，需求走弱。从终端来看，进入季节性需求淡季，钢厂高炉电炉开工均见顶回落，钢厂对于冬储兴致一般。铁矿石供需边际趋松，加之宏观政策除了化债并没有更强的预期，铁矿石价格出现明显下行，预计铁矿2501合约短期偏弱运行。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。