报告摘要
- 市场焦点：关注螺纹钢和铁矿石的供需格局及价格走势。
- 重点数据：
- 螺纹钢：现货价格回落，基差扩大，成本在平电成本附近运行。
- 铁矿石：现货价格小涨，基差窄幅波动。
- 主要观点：
- 螺纹钢：产量压力减弱，库存累积，需求回落，价格下行空间有限。
- 铁矿石：供需边际趋松，价格短期偏弱运行。
多空因素分析
- 螺纹钢：
- 现货：价格回落不及期货，基差扩大。
- 成本：螺纹现货价格在平电成本附近运行。
- 铁矿石：
数据分析
- 产量：
- 粗钢和生铁产量：前9个月延续下降，9月同比分别下降6.1%和6.7%。
- 高炉电炉开工率：本周分别下降至82.29%和70.09%。
- 钢材产量：本周回落，螺纹产量减少，热卷产量增加。
- 利润：钢厂盈利率本周下降至59.74%。
- 库存：
- 5种建材总库存：本周下降16.11万吨，螺纹库存增加5.12万吨，热卷库存下降7.49万吨。
- 需求：
- 建材成交：本周偏弱，周均成交量12.4万吨。
- 表需：5种建材表需下降14.1万吨，螺纹表需下降12.09万吨。
- 终端：
- 货币政策：9月M2同比增长6.8%，M1同比下降7.4%，居民信贷收缩。
- 基建投资：1-9月同比增长4.1%，但专项债发行节奏偏慢，后续或企稳。
- 汽车消费：9月汽车产销下降，但新能源汽车增长显著，“金九”效应显现。
- 挖掘机销量：10月同比增长15.1%，出口增长9.46%。
- 造船景气度：10月出口船舶473艘，1-10月新接订单量同比增长51.9%。
- 钢材出口：10月出口1118.2万吨，环比增长10.1%，1-10月累计同比增长23.3%。
- 进口和发运：
- 铁矿石进口：10月环比下降0.3%，1-10月同比增长4.9%。
- 澳洲巴西发运：本周环比增加42.2万吨，但发往中国量减少61.4万吨。
- 到港：本周中国47港到港总量环比减少192.4万吨。
- 铁水产量：本周环比减少1.41万吨。
- 港口库存：本周45港港口库存总量环比下降150.92万吨。
- 钢厂消耗和库存：日耗环比减少0.59万吨，库存增加132.61万吨。
后市研判
- 螺纹钢：价格下行空间有限，关注冬储机会，热卷供需格局更好。
- 铁矿石：供需边际趋松，价格短期偏弱运行，关注特朗普当选后的政策影响。
