蔚來汽車2024年第三季業績不及預期
核心觀點
蔚來汽車2024年第三季業績表現未達預期，收入同比下降2%至187億元人民幣，調整後净虧損增12%至44億元。主要原因是產品結構變化導致平均售價下降14%，儘管銷量增加12%。毛利率同比提升2.8個百分點至10.7%，主要受益於規模經濟和產品結構改善，但淨虧損擴大由於銷售和研發費用增加。
關鍵數據
- 收入：同比下降2%至187億元人民幣。
- 調整後净虧損：同比增12%至44億元。
- 銷量：第三季交車量6.19萬輛（同比+12%，環比+8%），低於行業33%的年增長。4季度管理層指引交付量約7.2-7.5萬輛（同比增長47%），11月和12月銷量預計約26,000輛。
- 毛利率：汽車毛利率提高至13.1%（同比+2個百分點，環比+0.9個百分點），管理層目標第四季度達到15%，2025年提升至20%。
估值與催化劑
- 估值：NIO的P/E為0.7倍。
- 催化劑：1）新車型推出；2）汽車銷量增長優於預期。
