镍：基本面偏弱，镍价承压运行 不锈钢：钢价低位震荡

【基本面跟踪】

• 印尼政策调整：印尼政府可能对低于1.5%品位的镍矿征收2%权益金，以支持新能源行业；同时，印尼将增值税(VAT)税率从11%提高到12%（自2025年1月1日起）。部分镍矿商配额增加，例如某供应商2024年至2026年红土镍矿配额增至3200万湿吨。
• 海外供应动态：淡水河谷（Vale）因输电网络故障暂时中断巴西Onca Puma镍矿运营，预计影响第四季度产量1500-2000吨，但全年产量目标仍为15.3-16.8万吨。俄罗斯精炼镍产量2024年前二季度同比减少1.01%（6.69万吨），全年计划产量预计减少9.39%（14万吨）。
• 国内项目进展：中伟印尼北莫罗瓦利产业基地吹炼厂成功产出高冰镍，中伟印尼纬达贝基地亦进入规模化生产阶段；格林美子公司青美邦HPAL产线开通；PT Trimegah Bangun Persada（NCKL）第三条HPAL冶炼线将于2024年10月或11月全面运营。
• 破产重整：德龙镍业等四家公司破产重整案进入立案审查阶段。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0。

【核心观点与结论】

• 镍基本面偏弱：印尼政策调整及供应端波动（如淡水河谷故障、俄罗斯减产）压制镍价；国内项目进展虽提供部分支撑，但整体供需压力仍存。
• 不锈钢钢价低位震荡：镍成本端承压，不锈钢价格缺乏上涨动力，预计维持低位波动。