固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新巩固收益部市会场报 今天早晨的资金流动情况如下。新的BABAs保持不变，呈现双向流动。前端的HRINTHs卖压有所缓解。CNH LGFVs表现较弱。 Glenn Ko, CFA 高志和(852) 3657 6235 glennko @ cmbi. com. hk 下调 DANEM 3.867 07 / 22 / 31 从买入时卖出ADANEM: 资金获取方面的不确定性。ADGREG '42 下跌了 16 个百分点，ARENRJ '39下跌了 11 个百分点，ADANEMs/ADSEZs/ADTINs 在涉嫌贿赂消息公布后下跌了 4 至 8 个百分点。详见下方评论。 Cyrena Ng, CPA(852) 3900 0801 cyrenang @ cmbi. com. hk 媒体报道大连万达商业管理DALWAN: 寻求将 DALWAN 11 01 / 20 / 25 延长一年 ； 资金已准备好在 DALWAN '24 上进行 2.4 亿美元的最终摊销。消息发布后 ， DALWANs 下跌 0.5 - 0.9 pt 。 杰里 · 王王世(852) 3761 8919 jerrywang @ cmbi. com. hk ♪ 交易台评论交易所市场观点点 昨天，新的CNH BABA 34s/44s在沉重的卖压下下跌了0.6-0.9点，因为回购/融资成本仍然较高。新的USD BABA 30s在双向流动中收盘持平，其35s扩大了3个基点，而其54s则收紧了6个基点。在其他中国高收益债券中，HAOHUA/BIDU 28-30s保持不变到紧缩2个基点。在金融类债券中，CCMAC Ls/ORIEASs紧缩了1-3个基点，BCHINAs/ICBCAs紧缩了2个基点，CBAAUs/NABs/MQGAUs放宽了1-3个基点。同时，在东南亚地区，KRKPSCs紧缩了2个基点，TOPTBs长端放宽了5-10个基点。在欧盟AT1s中，INTNED 8/BNP 7.375/HSBC 6.95永续债分别下跌了0.1-0.4点。在香港，AIA 27-29s/BNKEA 27-32s紧缩了1-4个基点。BTSDF ’26在9M24财报发布后保持不变。详见我们下方的评论。中国地产板块表现不一。DALWAN ’24上涨了0.6点，DALWAN 25-26s下跌了0.4-0.9点。媒体报道称DALWAN已准备好资金支付DALWAN 7.25 12/29/24的最终摊销，并正在寻求将其美元4亿美元的DALWAN 11 01/20/25到期日延期。VNKRLE 25-29s由于标普将其评级下调了一个等级至B+并展望为负面而下跌了0.3-0.7点。LNGFORs也下跌了0.2-0.5点。另一方面，SHUIONs上涨了0.3-0.5点。在其他地产方面，EHICAR/WESCHI 26s上涨了0.8-1.3点。HILOHO ’24下跌了1.2点。MPELs/SANLTDs下跌了0.2-0.3点。在印度，UPLLINs在更新了每股约4.003亿美元的配股计划和向AlphaWave出售Advanta少数股权以筹集2.5亿美元的资金后上涨了0.2-1.7点。VEDLNs在发行3.5NC1.5和7NC3担保高级债券的新授权之后保持不变。在印度尼西亚，MDLNIJs保持不变到下跌0.3点。MDLNIJ推迟了其拟议的ALM练习的开始，并预计将于11月25日再次召开投资者会议。 在LGV市场中，高收益CNH债券的销售流量增加，部分投资者在较薄的盈利 margin 下抛售在途期权头寸。同时，非SBBC跨境RM投资者仍然是更好的买家。请参见我们对LGV市场的评论。20 Nov ’24。我们看到了双向利益 CMBI 固定收益fis @ cmbi. com. hk CNH 名称 ， 例如 GXDVIN 6.3 '27 / SHEDCI 6.3' 27 / HUASST 6.5 '27 。在 SOE 罪犯中 ， CHSCOI 3.4 / CHINLP 3.55 罪犯上升了 0.1 - 0.2 个百分点。 马可新闻回顾 宏– 标普指数上涨0.13%，道琼斯指数上涨0.32%，纳斯达克指数下跌0.11%。中国人民银行将1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）保持在3.1%和3.6%，符合预期。美国国债收益率昨日上涨，2年、5年、10年和30年期国债收益率分别达到4.31%、4.28%、4.41%和4.59%。 ♪ Desk 分析师评论分分析员市见点 ◆ ADANEM ： 将 ADANEM 3.867 07 / 22 / 31 降级为从买入卖出 ， 原因是融资渠道的不确定性 我们将ADANEM从买入下调至卖出（卖），原因是阿达尼集团的离岸资金接入存在不确定性，导致融资压力增加，债券发行可能被赎回，以及评级下调的压力。阿达尼集团主席高塔姆·阿达尼及其侄子萨格尔·阿达尼（阿达尼绿色能源公司的执行董事）涉嫌从2020年至2024年策划了一项贿赂计划。该计划涉及向印度政府官员支付约2.65亿美元的贿赂款以获得太阳能供应合同，并虚假宣称阿达尼绿色能源遵守反腐败原则。指控的关键在于美国监管机构在新政府即将上任的情况下，是否会继续追查这一案件。 我们的初步看法是，指控的影响可能远大于做空报告的影响，Adani集团，尤其是Adani Green短期内的资金接入可能会受到严重影响。我们迅速浏览了长达41页的大陪审团指控文件，其中详细列出了涉嫌贿赂计划以及个人的涉案情况。关于误导美国投资者的指控，涉及2021年9月发行的7.5亿美元债券（其中有1.75亿美元提供给了美国投资者）。我们认为，该指控指的是ADANIG 4 ⅜ 09/08/24债券，该债券本应在2024年9月8日到期，但已于2024年1月18日提前偿还。 阿达尼绿色能源获得资金的第一影响是昨晚取消了价值6亿美元、利率为7.45%的20年期绿色债券。我们担心自2020年以来进一步偿还美元债券的风险，尤其是2024年3月发行的ADGREG 6.7 03/12/42。此外，在其他债权人的态度方面也将存在很多不确定性，即他们是否会减少或削减对阿达尼绿色能源及其附属公司的信贷支持。另外，阿达尼集团公司的评级可能会因治理问题而面临下调压力。由于阿达尼集团大部分债券的评级为Baa3/BBB-/BBB-（穆迪/标准普尔/惠誉），任何评级下调都可能导致这些债券进入高收益债券（HY）领域。在有关涉嫌贿赂的消息传出后，阿达尼集团今天早些时候下跌了4-16个百分点。 〔新闻和市场色彩〕 关于境内主要行，昨日行了127只信用券，950元人民。就本月累而言，共行了1,276只信用债券，总计筹集资金1,1500亿元人民币，同比增长14.2%。 [ADEIN / AZUPOE]Adani Green ， Azure Power 高级高管被美国 SEC 指控涉嫌大规模贿赂计划 [DALWAN]媒体报道大连万达商业管理寻求将DALWAN 11 01/20/25延长一年；准备资金以在2024年偿还最终本金2.4亿美元。 ① [FOSUNI] 复星国际通过投标报价接受购买 FOSUNI 5.95 '25 美元的 3 亿美元 [GTJA / HAISEC]国泰君安证券、海通证券交易获得上海国资委、 SAMR 批准 分析师 [NIO] NIO 第三季度收入同比下降 2.1% ， 至 25.8 亿美元 ， 毛利润同比增长 31.8% ， 至 2.76 亿美元 [RNW]ReNew Energy Global FY1H25 收入同比增长 5% ， 至 5.87 亿美元 ， EBITDA 同比增长 8.2%， 至 5.12 亿美元。[UPLLIN]UPL 寻求高达 338 亿卢比(4 亿美元) 的配股。[VEDLN]标准普尔将 Vedanta Resources 置于 CreditWatch Positive 上 ； 对拟议担保票据进行了初步 B 评级 固定收益部电话 ： 852 3657 6235/ 852 3900 0801fis @ cmbi. com. hk 中国 Merchant 银行国际资本有限公司的全资子公司中国 Merchant 国际全球市场有限公司（以下简称“CMBIGM”）是中国 Merchant 银行国际资本有限公司的全资子公司。 作者认证 作者对本研究报告内容（全部或部分）负主要责任，就本报告中涵盖的证券或发行人而言，作者在此郑重声明：（1）所有观点均准确反映作者个人对该证券或发行人的看法；（2）作者的薪酬（直接或间接）与作者在本报告中表达的具体观点无关。此外，作者确认，除作者本人外，其任何关联人士（根据《香港证券及期货事务监察委员会行为准则》所定义）亦无从本报告中获得任何直接或间接的报酬。 （1）在本研究报告发布前30个历日内曾交易过本研究报告覆盖的股票；（2）在本研究报告发布后3个营业日内将交易本研究报告覆盖的股票；（3）担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级管理人员；（4）拥有本报告所涵盖的香港上市公司的任何财务利益。 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告中的信息可能并不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告是在不考虑个别投资目标、财务状况或特殊需求的情况下准备的。过去的表现并不能预示未来的表现，实际事件可能与报告中所述的情况有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，并且可能会由于依赖基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以作出自己的投资决策。 本报告及其内含的所有信息仅由CMBIGM编制，旨在向CMBIGM及其附属机构（如适用）的客户提供信息。本报告不构成或不应被视为购买或出售任何证券或证券利益或进行任何交易的要约或邀请。CMBIGM及其附属机构、股东、代理、咨询人员、董事、高级职员或雇员对因依赖本报告中包含的信息而产生的任何损失、损害或费用（无论是直接还是间接）均不承担任何责任。任何人在完全自行承担风险的情况下使用本报告中的信息时，均应承担由此产生的一切后果。本报告中的信息和内容基于被认为公开可用且可靠的信息进行分析和解释。 中国银行国际金融研究所（CMBIGM）已尽最大努力确保所提供信息的准确、完整、及时和正确，但不提供任何明示或暗示的保证。CMBIGM提供的信息、建议和预测均为“现状”提供。所提供的信息和内容可能会在未作通知的情况下进行更改。CMBIGM可能发布其他包含不同信息和/或结论的研究报告。这些出版物在编制时基于不同的假设、视角和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或持有自营头寸。 CMBIGM可能会为自己和/或代表其客户不时地在本报告提及的公司证券中拥有地位、创造市场或作为主要方进行交易。投资者应假设CMBIGM与本报告中的公司存在投资银行或其他业务关系。因此，接收者应意识到CMBIGM可能有利益冲突，这可能影响本报告的客观性，并且CMBIGM将不对由此产生的责任承担任何责任。此报告仅限于预期接收者使用，未经CMBIGM书面同意，不得以任何形式或方式复制、重印、销售、重新分发或发布本出版物的全部或部分内容。如需了解推荐证券的额外信息，请随时联系。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给以下人员：（I）根据《金融服务和市场法2000年条例》（金融推广）2005年令（不时修订）第19条第5款（“该条例”）规定的人员，或（II）根据该条例第49条第2款（a）至（d）项规定的高净值公司、未 incorporatated 组织等（“High Net Worth Companies, Unincorporated Associations, etc.”）。未经招商银行国际金融部（CMBIGM）的事先书面同意，本报告不得提供给任何其他人员。对于本文件的美国接收者， CMBI