行情回顾与操作建议
- 当日行情：LPR持稳，资金面有所改善但供给忧虑仍在，国债期货小幅收跌。利率现券方面，银行间各主要期限利率现券收益率短降长升，10年活跃国债收益率上行幅度在1bp以内，至下午16:30，10年国债活跃券240011收益率录得2.1%，上行0.7bp。资金市场方面，税期扰动逐渐消退，银行间资金面压力边际缓解，央行公开市场净投放规模缩小，今日有2330亿元逆回购到期，央行开展了3021亿元逆回购操作，实现净投放691亿元。短端资金利率多数小幅回落，其中银存间隔夜加权回落1.5bp至1.48%，7天加权在1.73%附近窄幅变动，中长端资金持稳，1年国股大行同业存单发行利率在1.87%附近较上周末小幅回落1bp。
- 结论：基本面数据公布完毕，主要风险房地产有所改善但幅度有限，或继续延续磨底状态，短期信用扩张和经济改善可能依然偏弱，基本面仍对债市起到支撑。本周进入经济数据真空期，政策方面主要等待增量财政落地，供给冲击可能给债市带来短期扰动，因此资金面可能成为短期主线，关注增量地方债发行节奏和央行对冲。近期公布的再融资专项债发行计划中，10年以上的较长期限占比较高，市场对超长期限担忧较多，发行高峰期资金紧张将直接对短端品种形成冲击，提供空短端多长端的交易机会。央行行长曾提到年内还有25~50bp的降准空间，降准落地配合年末财政发力的可能性较大，供给高峰期过后资金面有望重回宽松状态，供给扰动将提供较好的配置机会。
行业要闻
- 11月LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.1%、3.6%。
- 国务院新闻办公室将于11月22日举行国务院政策例行吹风会，介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施。
- 10月百城二手住宅平均价格环比下跌0.60%，跌幅较9月收窄0.10个百分点；同比下跌7.27%。核心城市二手房成交放量，业主议价空间缩小。
- 贵州省、辽宁省、湖南省拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务。截至11月12日，全国9个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为4821.169亿元。
- 天津市财政局指导项目单位修改完善平衡方案，保障政府债券顺利发行，推动天津机场三期改扩建工程建设项目加快建设。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据均来源于Wind，建信期货研究发展部。
