万联晨会

概览 核心观点 【市场回顾】 周三，A股三大股指低开高走，上证指数涨0.66%报3367.99点，深证成指涨0.78%，创业板指涨0.5%。两市A股成交额1.61万亿元人民币，超4300股上涨。申万行业方面，传媒、综合行业涨幅居前，仅银行行业下跌；概念板块方面，DRG/DIP、快手、Sora概念板块涨幅居前。港股方面，香港恒生指数涨0.21%，恒生科技指数涨0.41%。海外方面，美国三大股指涨跌不一，道指涨0.32%，标普500指数持平，纳指跌0.11%。欧洲股市全线小幅小跌，亚太股市多数下跌。 【重要新闻】 【中国工信部发布光伏制造行业新规】工信部修订发布《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》，引导合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。 研报精选 深化资本市场改革，巩固长期向好基础家电行业24Q3基金持仓跟踪报告 【市场回顾】 【重要新闻】 【中国工信部发布光伏制造行业新规】工信部修订发布《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》，引导合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。 分析师李中港执业证书编号S0270524020001 研报精选 深化资本市场改革，巩固长期向好基础 ——策略快评报告 投资要点： 香港国际金融领袖投资者峰会于2024年11月18日-20日举行。中国证监会主席吴清11月19日在峰会上发表重要演讲，传递我国资本市场深化改革、扩大开放、强化监管和保护投资者权益的积极信号。 深化资本市场改革，支持科技创新发展。吴清主席强调，证监会将坚持以改革促发展促稳定，着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，加快形成支持科技创新的多层次市场体系。这将有利于催生更多新技术新产业，支持发展新质生产力，形成国际竞争新优势。在资本市场突出支持发展新质生产力方面，证监会先后出台了“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等相关政策和制度安排，对于科技企业并购重组的支持力度明显加大。 强监管防风险，保护投资者利益。吴清提到，将支持长钱长投的政策体系和完善强监管防风险的制度机制。证监会也将坚持趋利避害，公平规范发展原则，对股份减持、量化交易、融资融券等及时完善相关制度规则和监管措施。同时，将多举措强化投资者保护质效，增强投资者信心，促进市场的长期稳定和健康发展。 深化资本市场双向开放，促进跨境投资便利。证监会将锚定高水平制度型开放目标，坚定不移深化资本市场双向开放，进一步便利跨境投资。首先，将进一步保持境外融资渠道的畅通，提升境外上市的备案效率，并积极支持符合条件的境内企业赴境外上市。其次，将继续拓展与境外市场的互联互通，扩大沪深港通标的范围。同时，将深化债券市场对外开放，并稳步扩大商品和金融期货市场的对外开放。最后，吴清也强调了开展证券期货跨境监管与执法合作的重要性，以切实增强政策的稳定性、透明度和可预期性。该系列措施有助于提升中国资本市场的国际化程度，增强内地与香港市场的内在平衡能力和韧性。 总体看，随着资本市场深化改革的推进，我国资本市场长期向好的基础将更加稳固，也将更好服务中国式现代化发展大局，有望吸引资金长期配置A股市场。同时，前期系列增量措施落地，效果逐步显现，有助于提振投资者信心。 风险因素：政策效果未如预期；市场环境发生重大变化；投资者情绪波动。 分析师宫慧菁执业证书编号S0270524010001 家电行业24Q3基金持仓跟踪报告——家用电器行业跟踪报告 行业核心观点： 2024年Q3家电行业公募基金持仓比重连续7个季度持续提升，白电龙头标的、扫地机、家电零部件等细分领域主要个股均获增持，黑电主要个股遭减持；陆股通方面，三季度核心个股减持居多，厨卫电器/黑电部分个股获增持。展望后市，内销方面，以旧换新政策加速落地，驱动行业9月内销回升，预计四季度内销仍向好；外销方面，美国开启降息，新兴市场贡献增量，景气度有望延续，我们维持行业“强于大市”评级。建议持续关注内外销表现较好的白电龙头标的、地产政策持续加码下地产后周期标的估值修复机会以及具有第二增长曲线的相关个股。 投资要点： 重仓配置比例环比持续提升：我们根据同花顺及wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2024年Q3末公募基金重仓SW家用电器行业的总市值为1382.07亿元，环比2024Q2上升31.0%，占基金重仓A股市值规模4.38%，高于标配比例2.15pct，环比2024Q2末上升0.39pct，连续7个季度持续上升。从市场表现来看，24Q3SW家用电器行业指数上涨16.85%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）0.78%。 美的和格力持续获增持:从各个细分板块来看，（1）白色家电行业个股中海尔智家H、美的集团、格力电器继续获得明显增持，海尔智家和海信家电A/H均遭减持；（2）黑色家电行业，海信视像持续遭减持，兆驰股份、TCL电子遭减持；（3）厨卫电器行业，卫浴电器主要个股连续两个季度普遍获增持，而厨房电器老板电器遭减持、华帝股份获增持；（4）小家电行业，①厨房小家电行业主要个股普遍获增持；②个护小家电行业，飞科电器遭减持；③清洁小家电行业，科沃斯、石头科技持续获增持明显；（5）家电零部件行业个股普遍获增持；（6）照明设备行业个股中欧普照明、民爆光电持续获得增持。 陆股通持仓情况：减持居多，部分厨卫电器个股获增持。从细分板块综合来看，（1）白色家电行业中，空冰洗核心龙头标的普遍遭减持；（2）黑色家电行业，彩电中四川长虹及其他黑色家电普遍获增持，兆驰股份及海信视像遭减持；（3）厨卫电器行业，老板电器和火星人获增持；（4）小家电行业，清洁小家电普遍遭减持，厨房小家电中新宝股份、九阳股份遭减持；（5）家电零部件，三花智控减持明显；（6）照明设备行业个股普遍遭减持。 风险因素：原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、以旧换新政策落地不及预期、业绩不及预期、数据统计偏误等。 分析师潘云娇执业证书编号S0270522020001 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场