晨会纪要

重点推荐 ➢1.双十一战报出炉，龙头表现亮眼——美容护理行业周报(2024/11/11-2024/11/15)➢2.10月 社 零 增 速 超 预 期 ， 关 注 年 末 备 货 节 奏— —食 品 饮 料 行 业 周 报 （2024/11/11-2024/11/17）➢3.广州车展召开，尊界品牌首款车型亮相在即——汽车行业周报（2024/11/11-2024/11/17）➢4.工业机器人复盘：关键下游推动放量，行业随产业结构发展应时而变——机械设备行业周报（20241111-20241117） 财经要闻 ➢1.国家主席习近平会见德国总理朔尔茨。 ➢2.证监会主席吴清：资本市场长期向好的底层逻辑将会更加稳固。➢3.国家发改委召开新闻发布会就经济等热点问题进行回应。 正文目录 1.1.双 十 一 战 报 出 炉 ， 龙 头 表 现 亮 眼— —美 容 护 理 行 业 周 报(2024/11/11-2024/11/15)........................................................................................................31.2. 10月社零增速超预期，关注年末备货节奏——食品饮料行业周报（2024/11/11-2024/11/17）......................................................................................................41.3.广州车展召开，尊界品牌首款车型亮相在即——汽车行业周报（2024/11/11-2024/11/17）......................................................................................................51.4.工业机器人复盘：关键下游推动放量，行业随产业结构发展应时而变——机械设备行业周报（20241111-20241117）...........................................................6 2.财经新闻.....................................................................................7 3. A股市场评述...............................................................................8 4.市场数据...................................................................................10 1.重点推荐 1.1.双十一战报出炉，龙头表现亮眼——美容护理行业周报(2024/11/11-2024/11/15) 证券分析师：任晓帆，执业证书编号：S0630522070001，rxf@longone.com.cn 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌3.29%，申万美容护理指数下跌6.88%，行业跑输大盘3.59pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位。（2）个股方面：本周板块内个股仅有3支个股上涨，分别为ST美谷（8.54%）、百亚股份（2.67%）、润本股份（0.29%）；板块涨幅倒五的个股分别为青岛金王（-18.39%）、贝泰妮（-11.40%）、爱美客（-9.70%）、力合科创（-9.24%）、珀莱雅（-9.01%）。 重要公告及新闻： 大促周期拉长，大盘平台同比双位数增长。根据星图数据，2024年双十一大促期间，综合电商平台、直播电商平台累积销售额为14418亿元，同比增长26.6%（同比大促周期：2024年10月14日-11月11日vs2023年10月24日-11月11日）。其中综合电商（天猫、京东、拼多多等）总计销售额11093亿元，同比增长20.1%。直播电商(抖音、快手、淘宝直播等)销售额为3325亿元，同比增长54.6%。即时零售(美团闪购、京东到家、饿了么等)总计销售额达281亿元，同比增长19.1%。社区团购(多多买菜、美团明日达等)销售额138亿元，同比增长10.8%。 美护品类三大平台双位数增长，淘天仍占半数市场份额。据青眼情报数据，截至11月11日，2024年“双11”线上渠道美妆预估GMV超1200亿元，同比增长27%。其中，淘天平台GMV占整体市场的50.1%，GMV同比增长29.3%；抖音市场占比为26.7%，位列第二，GMV同比增长27%；京东市场占比为11.7%，GMV同比增长14.1%。据星图数据，个护美妆2024年双十一销售额963亿元，占比8.2%，同比增长22.5%。 珀莱雅位居双平台美妆TOP1,国际品牌仍占据主要份额。国货品牌在天猫榜单中，仅有珀莱雅和薇诺娜两大国货品牌，其余8成均为国际品牌。抖音平台则有珀莱雅、韩束、可复美、自然堂四大国货品牌上榜。 公司战报：1）珀莱雅：主品牌位列天猫美妆/抖音美妆/京东国货美妆成交金额N0.1，同比分别增长10%+/60%+/30%+。彩棠：位列天猫彩妆/京东国货彩妆/抖音国货彩妆第2/2/4名，同比30%+/190%+/-30%。Off&Relax：天猫端双店成交金额同比增长150%+，抖音双店成交金额同比增长450%+，京东双店成交金额同比增长200%+。悦芙媞：天猫/抖音/京东/拼多多GMV分别同比增长20%+/持平/80%+/100%+。2）巨子生物：可复美线上全渠道全周期GMV同比增长80%+，可丽金全周期GMV同比增长150%+。3）上美股份：韩束多渠道布局，销售总额同比增长超44%；newpage双十一线上全渠道GMV突破1亿元，同比增长238%；安敏优多渠道销售总额同比增长超154%。 投资建议： 化妆品板块珀莱雅、巨子生物等优质国货品牌不断崛起，积极推陈出新，双十一业绩表现亮眼，我们认为国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的。 医美板块重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。 风险提示：宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化。 1.2.10月社零增速超预期，关注年末备货节奏——食品饮料行业周报（2024/11/11-2024/11/17） 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001 联系人：陈涛，cht@longone.com.cn；吴康辉，wkh@longone.com.cn 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌3.56%，跑输沪深300指数0.27个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第15位。子板块方面，上周均下跌，其中啤酒下跌幅度最小，为-1.73%。个股方面，上周涨幅前五为香飘飘、有友食品、莲花健康、青海春天、*ST西发，分别为+15.10%、+12.16%、+11.59%、+7.17%、+6.14%，跌幅前五为黑芝麻、贝因美、泉阳泉、佳隆股份、青岛食品，分别为-23.76%、-15.08%、-14.70%、-14.62%、-14.10%。 10月社零同比增长4.8%，增速超预期。根据统计局数据，10月社会消费品零售总额4.54万亿元，当月同比+4.8%，前值为+3.2%。扩内需政策显效，社零总额增长环比提速。其中，10月商品零售同比+5%，前值+3.3%；10月餐饮收入同比+3.2%，前值+3.1%；10月烟酒类同比-0.1%，前值-0.7%。在以旧换新以及“双十一”促销提前等因素影响下，商品零售明显提速，餐饮消费稳中有升，烟酒类消费仍较弱。 白酒：五粮液再发消费者告知书，加强渠道管理。五粮液：公司两次发布《致五粮液消费者的告知书》，针对某些电商平台“百亿补贴”五粮液产品真伪问题作出提示，并提供免费鉴定服务，有利于维护消费者权益和公司品牌形象。公司加强渠道管理，稳定价格秩序。当前板块业绩风险充分释放，期待政策组合拳落地后对需求端的逐步拉动。2025年春节时间较早，关注年底动销表现及酒企明年的业绩目标。批价更新：根据今日酒价，上周飞天茅台批价略有调整。截至11月17日，2023年茅台散飞批价2300元，周环比持平，月环比持平；2023年茅台原箱批价2410元，周、月均环比均下跌40元。五粮液普五批价为950元，周环比持平，月环比下降10元。国窖1573批价860元，批价周、月均环比持平。白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头。 啤酒：成本持续改善，消费场景有望复苏。今年以来，受到餐饮消费偏弱，现饮消费频次减少，啤酒企业收入承压。根据统计局数据，2024年前三季度我国规模以上企业啤酒产量同比下滑1.5%，行业需求疲软。成本方面，今年大麦等原材料成本持续下行，截至9月，进口大麦价格同比下降17%，啤酒板块盈利能力提升。在政策刺激下，啤酒现饮场景有望积极修复，行业需求有望逐步改善。长期来看啤酒行业高端化趋势不改，量稳价增趋势不变，建议关注高端化核心标的青岛啤酒。 大众品：（1）零食：零食板块Q3营收和利润均保持较快增速，主要受益于渠道及产品的加速拓展以及原材料成本下降。在质价比消费趋势下，期待今年四季度备货旺季的销量表现，建议关注产品力强劲的头部企业。（2）餐饮供应链：在消费券等政策刺激下，餐饮场景有望回暖，餐饮供应链为核心受益板块。长期来看，行业为稀缺成长赛道，一方面餐饮企业“三高”痛点日益突出（高人工、高原材料成本、高租金），成本控制需求强烈；另一方面，对比成熟市场，我国连锁化率仍有较大提升空间。建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。（3）乳制品：在政策的推动下，乳制品需求向好，行业渗透率仍有提升空间，叠加上游产能在逐步出清过程中，原奶供需格局向好。随着消费者需求健康化和多元化，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋势加速，建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。 投资建议：白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议关注高端化核心标的青 岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 1.3.广州车展召开，尊界品牌首款车型亮相在即——汽车行业周报（2024/11/11-2024/11/17） 证券分析师：黄涵虚，执业证书编号：S0630522060001，hhx@longone.com.cn 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌3.29%；汽车板块整体下跌2.46%，在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动9.99%、-3.70%、-1.34%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-1.48%、-3.22%、-5.27%、-4.72%、-5.02%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-6.30%、-1.13%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动2.54%、-11.69%。 广州车展召开，比亚迪加码中高端市场，尊界首款车型亮相在即。11月17日广州车展开幕，据官方数据，本次车展共有78款全球首发车，其中自主品牌、跨国车企首发车数量分别为72款、6款，国内车企新能源车型再迎集中上市期。比