锂电池行业2024年三季报总结及展望：业绩环比改善，板块积极关注

业绩环比改善，板块积极关注 ——锂电池行业2024年三季报总结及展望 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 锂矿发布日期：2024年11月20日 投资要点： 2024年锂电池指数弱于沪深300指数。2024年以来，锂电池指数走势总体弱于沪深300指数，截止11月19日锂电池指数上涨6.26%，跑输沪深300指数11.18个百分点；部分豫股锂电池标的走势弱于板块指数。 板块业绩环比改善，豫股锂电池合计业绩占比低。2024年前三季度，锂电池板块营收1.57万亿元，同比下降5.21%，环比改善，营收为近年来首次负增长，营收同比增长个股占比43.81%；板块净利润870.14亿元，同比下降26.56%，净利润同比增长个股占比36.19%；板块净利润增速及正增长公司占比均弱于营收增速及占比；细分领域业绩差异显著，动力电池、隔膜和电解液表现较好。豫股锂电池合计3家标的，标的数量在锂电池板块中占比2.94%；豫股锂电池营收和净利润规模总体较小，其中豫股锂电池总营收占比在1.1%左右波动、而净利润波动较大，2024年前三季度合计净利润为负值。 相关报告 《锂电池行业月报：销量持续高增长，板块积极关注》2024-11-12《锂电池行业点评报告：锂电池产业链分析之河南概况》2024-10-29《锂电池行业月报：销量持续增长，板块持续关注》2024-10-14 我国新能源汽车需求持续增长。2024年1-8月，全球新能源乘用车销售1002.03万辆，同比增长22.77%，占比19%；2024年1-10月，我国新能源汽车销售975.10万辆，同比增长34.85%，合计占比39.60%，其中出口105.8万辆，同比增长6.3%；我国动力和其他电 池 合 计 产 量847.50GWh， 同 比 增 长86.30%， 其 中 出 口147GWh，出口占比回落至17.23%。新能源汽车行业驱动力逐步过渡至强产品驱动，我国新能源汽车产业链已经具备全球竞争优势。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 行业产业链价格仍承压，预计全年承压。2024年以来，锂电产业链主要材料价格总体持续承压，截止11月19日：碳酸锂价格8.0万元/吨，较年初下跌19.19%，产业链价格下降主要与新增产能持续释放、需求增速放缓等相关，短期关注反弹持续性。结合产能释放预期及下游需求，总体预计主要材料价格全年承压。 维持行业“强于大市”投资评级。截止2024年11月19日：锂电池和创业板估值分别为25.66倍和37.37倍，结合行业发展前景和估值水平，维持行业“强于大市”评级。结合国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议围绕四条主线布局，积极关注板块优质标的投资机会。 风险提示：国内外宏观经济下滑超预期；新能源汽车销售不及预期；行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；细分领域价格大幅波动；系统风险。 内容目录 行情回顾........................................................................................................4 1.1.板块表现.........................................................................................................................41.2.豫股标的市场表现...........................................................................................................4 板块业绩概况.................................................................................................5 2.1.板块营收与净利润...........................................................................................................52.2.细分领域营收与净利润增速............................................................................................62.3.板块盈利能力..................................................................................................................7 豫股锂电池业绩.............................................................................................8 3.1.豫股锂电池业绩概况.......................................................................................................83.2.豫股标的业绩..................................................................................................................9 新能源汽车销售持续增长..............................................................................11 4.1.全球新能源汽车销售.....................................................................................................114.2.我国新能源汽车持续增长..............................................................................................114.3.动力电池产量与装机.....................................................................................................124.4.我国充电基础设施稳步向好..........................................................................................134.5.预计2024年我国新能源汽车持续增长.........................................................................14 原材料价格总体承压.....................................................................................14 6.1.维持行业“强于大市”评级...............................................................................................186.2.投资主线及重点标的.....................................................................................................18 图表目录 图1：2013年以来锂电池指数相对于沪深300表现..............................................................4图2：2024年以来锂电池指数相对于沪深300表现..............................................................4图3：锂电池板块营收及增速.................................................................................................5图4：锂电池板块净利润及增速..............................................................................................5图5：2024年以来锂电池板块营收和净利润增速比对...........................................................6图6：锂电池板块盈利能力.....................................................................................................8图7：锂电池板块商誉及增速.................................................................................................8图8：锂电池板块在建工程及增速..........................................................................................8图9：锂电池豫股标的总营收及增速比对...............................................................................9图10：锂电池豫股标的总净利润及增速比对..........................................................................9图11：锂电池豫股标的总营收占比........................................................................................9图12：锂电池豫股标的总净利润占比.....................................................................................9图13：全球新能源乘用车销量及增速....................................................................................11图14：全球新能源乘用车销售占比.......................................................................................11图15：我国新能源汽车月度销量(万辆)及增速.....................................................................12图16：我国新能源汽车月度销量占比...................................