锂电池行业2024年年报总结及展望：业绩显著改善，板块可关注

第1页/共21页业绩显著改善，板块可关注——锂电池行业2024年年报总结及展望强于大市(维持)郑州郑东新区商务外环路10号18楼锂矿发布日期：2025年05月19日2025年锂电池指数强于沪深300指数。2025年以来，锂电池指数走势总体强于沪深300指数，截止5月16日锂电池指数上涨4.75%，跑赢沪深300指数2.95个百分点；豫股锂电池标的走势弱板块一季度业绩显著改善，豫股锂电池合计业绩占比低。2024年，锂电池板块营收2.25万亿元，同比略增0.07%；净利润1101.4亿元，同比下降22.02%。2025年一季度板块营收5273亿元，同比增长18.12%，正增长公司占比68.87%；净利润334.4亿元，同比增长58.37%，正增长公司占比64.15%。豫股锂电池合计3家标的，标的数量在锂电池板块中占比2.83%；豫股锂电池营收和净利润规模总体较小，其中豫股锂电池总营收占比在1.1%左右波动、而净利润波动较大，2024年豫股锂电池总营收同比下降44.85%，净利润亏损；2025年一季度总营收略增0.98%，净利润持续亏损。我国新能源汽车需求持续增长。2025年1-3月，全球新能源汽车销售411.0万辆，同比增长27.93%。2025年1-4月，我国新能源汽车销售429.90万辆，同比增长46.27%，合计占比42.75%，其中出口64.20万辆，同比增长52.6%；我国动力和其他电池合计产量444.60GWh，同比增长40.96%，其中出口83.90GWh，出口占累计销量的20.8%。新能源汽车行业驱动力逐步过渡至强产品驱动，我国新能源汽车产业链已经具备全球竞争优势。行业产业链价格差异化。2025年以来，锂电产业链主要材料价格差异化，其中碳酸锂高度相关材料价格仍承压、钴相关产品价格受外部政策影响短期反弹。截止5月16日：碳酸锂价格6.40万元/吨，较年初下跌15.51%，产业链价格下降主要与新增产能持续释放相关；电解钴价格24.40万元/吨，较年初上涨43.11%，主要与刚果(金)政策变化相关。维持行业“强于大市”投资评级。截止2025年5月16日：锂电池和创业板估值分别为23.72倍和34.55倍，结合行业发展前景和估值水平，维持行业“强于大市”评级。结合国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议关注三条主线布局。国内外宏观经济下滑超预期；新能源汽车销售不及预期；行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；细分领域价格大幅波动； 于板块指数。 马嶔琦021-50586973投资要点：风险提示：系统风险。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录行情回顾........................................................................................................41.1.板块表现.........................................................................................................................41.2.豫股标的市场表现...........................................................................................................4板块业绩概况.................................................................................................52.1.板块营收与净利润...........................................................................................................52.2.细分领域营收与净利润增速............................................................................................62.3.板块盈利能力..................................................................................................................7豫股锂电池业绩.............................................................................................83.1.豫股锂电池业绩概况.......................................................................................................83.2.豫股标的业绩..................................................................................................................9新能源汽车销售持续增长..............................................................................114.1.全球新能源汽车销售.....................................................................................................114.2.我国新能源汽车持续增长..............................................................................................114.3.动力电池产量与装机.....................................................................................................134.4.我国充电基础设施稳步向好..........................................................................................144.5.预计2025年我国新能源汽车持续增长.........................................................................14原材料价格差异化........................................................................................15投资评价及主线............................................................................................196.1.维持行业“强于大市”评级...............................................................................................196.2.投资主线及重点标的.....................................................................................................19风险提示.......................................................................................................20图表目录图1：2013年以来锂电池指数相对于沪深300表现..............................................................4图2：2025年以来锂电池指数相对于沪深300表现..............................................................4图3：锂电池板块营收及增速.................................................................................................5图4：锂电池板块净利润及增速..............................................................................................5图5：2024年以来锂电池板块营收和净利润增速比对...........................................................6图6：锂电池板块盈利能力.....................................................................................................7图7：锂电池板块商誉及增速.................................................................................................7图8：锂电池板块在建工程及增速..........................................................................................8图9：锂电池豫股标的总营收及增速比对...............................................................................9图10：锂电池豫股标的总净利润及增速比对..........................................................................9图11：锂电池豫股标的总营收占比........................................................................................9图12：锂电池豫股标的总净利润占比.....................................................................................9图13：全球新能源汽车销量及增速.......................................................................................11图14：全球新能源汽车销售占比...........................................................................................11图15：我国新能源汽车月度销量(万辆)及增速....................................................................