国债日报

行情回顾与操作建议

当日行情显示，利率现券收益率全面回落，长端下行幅度更大，10年活跃国债收益率下行1.5bp至2.0975%。资金市场方面，税期扰动消退，央行加大公开市场净投放，实现净投放1628亿元，资金面维持紧平衡，短端资金利率多数小幅抬升。结论认为，基本面数据公布完毕，房地产改善有限，信用扩张和经济改善偏弱，基本面仍对债市起到支撑。本周进入经济数据真空期，政策方面等待增量财政落地，供给冲击可能带来短期扰动，资金面成为短期主线，关注增量地方债发行节奏和央行对冲。由于再融资专项债发行计划中长期限占比较高，市场担忧较多，发行高峰期资金紧张将冲击短端品种，提供空短端多长端的交易机会。央行降准可能性较大，供给高峰期过后资金面有望重回宽松，供给扰动将提供配置机会。

行业要闻

财政部数据显示，1-10月全国一般公共预算收入同比下降1.3%，税收收入同比下降4.5%，非税收入同比增长15.3%；全国一般公共预算支出同比增长2.7%，政府性基金预算支出同比下降3.8%。10月份税收收入同比增长5.5%，年内首次正增长，增值税降幅收窄，个人所得税首次正增长，证券交易印花税大幅增长。财政部将6万亿元债务限额下达各地，指导地方加快发行工作，部分省份已启动发行。财政部正制定提前下达2025年新增专项债券限额工作方案，保障重点领域重大项目资金需求。

数据概览

报告附有国债期货行情、货币市场和衍生品市场的相关数据图表。