医疗服务：2024年三季度投融市场报告

行业赛道研究 医疗服务 2024年三季度投融市场报告 行业概览 医疗服务概览Q3时间线赛道图谱 医疗服务概览 CXO领域继续受外部因素影响，《生物安全法案》获众议院通过。2024年9月，美国众议院以306票对81票的多数通过了此前备受关注的《生物安全法案》。该法案的主要目的是以国家安全为由，对美国联邦机构与外国生物技术公司的业务往来施加限制，标志着美国在生物技术领域的国家安全措施即将加强。 近年来我国CXO企业在全球产业链中的竞争地位不断提升，中国CXO企业在海外市场的业务和利润增长显著，但如今随着草案的提出，脱钩风险大大增加，尽管法案显著设定了一个八年的缓冲器，但中国CXO企业的海外业务不确定性猛增，反应在二级市场上相关上市企业的营收及净利润已有明显放缓。 DRG/DIP2.0版分组落地有望加速带动医疗机构信息化建设。2024年7月23日，国家医保局印发《按病组和病种分值付费2.0版分组方案》，DRG/DIP 2.0版的分组更为细化，旨在解决肿瘤、重症等科室因新药和新技术使用费用高而超过支付标准的问题。 截至目前全国已有26个省市开始使用DRG/DIP系统，覆盖的三甲医院大约为一半，2.0版分组方案明确2024年12月底之前要实现DRG和DIP的全国范围全覆盖，有望加速带动医疗机构信息化建设。 Q3时间线 07月25日投融资 07月02日投融资 领康时代公布B轮融资，融资额1.9亿人民币，参与投资的机构包括中山金控，富汇创投，西湾投控。据介绍，领康时代是一家专注于提供生物制品CDMO服务的高新技术企业。 医日健集团宣布已成功获得来自中国汇金股份的一亿元战略融资。此次融资将主要用于推动医日健无人数智药柜技术的深度研发与市场渠道的全面拓展，标志着医日健在智慧医疗领域的布局迈出了坚实的一步。 08月29日大事件 07月23日政策 国家医保局印发《按病组和病种分值付费2.0版分组方案》，明确要做好2.0版分组方案落地执行工作，提升医保基金结算清算水平，加强医保医疗改革协同，并明确2024年新开站DRG/DIP付费的统筹地区直接使用2.0版分组，已经开展DRG/DIP付费的统筹地区应在2024年12月31日前完成2.0版分组的切换准备工作。 国家卫健委发布《2023年我国卫生健康事业发展统计公报》，2023年我国医疗卫生机构总诊疗人次95.5亿，比上年增加11.3亿人次，居民平均到医疗卫生机构就诊6.8次；入院人次30187.3万，比上年增加5501.1万次。全国医院病床使用率79.4%，医院出院患者平均住院日为8.8日。 Q3时间线 09月13日政策 09月09日政策 国家卫健委等三部门印发《关于印发综合医院中医药工作指南（2024版）的通知》，提出要加强中医药信息化建设，在现有病历记录系统内建设完善与中医主病主证、四诊信息、理法方药等中医诊疗服务信息要素采集，支持中医、中西医结合诊疗方案优化。 国家卫健委印发《门（急）诊诊疗信息页质量管理规定（试行）》，主要包括三个方面：一是明确医疗机构应当及时汇总保存的患者基本信息、就诊过程信息、诊疗信息以及费用信息；二十明确相关信息项的具体内涵、采集和保存要求；三是就医疗机构利用相关信息开展指控工作提出指导。 09月13日投融资 09月12日投融资 AI蛋白质设计平台公司分子之心宣布于近期完成A轮融资，融资额达数亿元人民币，由谢诺投资、深创投联合领投，商汤国香资本、久奕投资跟投。本轮融资将用于进一步扩大复合型人才团队，完善AI蛋白质基础大模型、AI蛋白质优化设计平台MoleculeOS等生物经济共性技术平台。 唯可生物公布Pre-A轮融资，融资额数千万人民币，参与投资的机构包括邦明资本，深圳高新投，祥榕投资。据介绍，唯可生物是符合国内监管要求开展整合病毒插入位点分析（ISA）德创新性企业，在基因治疗安全评价领域处于行业领先地位。 投融动态 Q3投融动态活跃投资者Q3关键融资事件 Q3投融动态 受经济复苏缓慢、医疗反腐、中美医药健康领域卷入地缘政治风险等多因素影响，医疗服务一级市场投融热度仍保持在低位。据来觅PEVC数据统计，2024年三季度全国医疗服务领域合计发生融资案例33起，环比减少了26.67%，同比增加了3.13%，涉及已披露融资金额10.35亿元，环比减少了601.67%，同比减少了56.84%。 从获投领域来看，2024年三季度医疗信息化（含数字医疗、医疗信息化、AI药物发现）最受资本关注，合计发生融资案例15起，涉及融资金额3.84亿元，从医疗研发外包的细分领域来看三季度投融热度领域主要集中在CXO领域，合计发生融资案例10起，涉及融资金额5.4亿元。 从三季度医疗服务投资轮次分布情况来看，早期融资案例（天使轮至A轮）占比较二季度的55.55%上升到57.58%，中后期融资案例（B轮至D轮）的占比较二季度的26.66%%下降到21.21%。从融资金额上看，2024年三季度早期融资案例涉及融资金额占比较二季度的25.08%上升到38.15%，中后期融资案例涉及金额占比较二季度的15.55%上升到49.26%，而多发生于中后期融资阶段的战略融资涉及金额占比较二季度的低于59.37%下降到12.58%。 Q3投融动态 2024年前三季度国内医疗服务领域合计发生融资案例68起，涉及已披露融资金额33.27亿元，案例数较去年上升3.13%，融资金额同比去年同期下降59.35%，投融热度整体仍在低位运行。从影响面上看，目前医疗服务行业一级市场投融热度的主要驱动力在于医疗研发外包和医疗信息化，前者热度受创新药发展热度驱动，后者在如今医保控费大背景下，主要的核心动能来自于医院间评级或政府考察，信息化建设的核心目的是实现医疗控费。 从医疗研发外包的影响面来看，一月份发布的《生物技术安全法案》释放除中美两地制药和生物技术企业的脱钩风险，消息面上对一级市场相关项目企业的投融活动造成了剧烈的冲击，2024年一季度医疗研发外包投融热度达到冰点，但随后的修订设定了一个长达八年的缓冲期条款，整体上极大的缓和了国内医疗研发外包领域的投融热度，2024年二季度和三季度医疗研发外包投融热度保持回暖态势。 从医疗信息化的影响面来看，医疗保险支付改革加速推进以DRG/DIP为代表的医保控费工具的普及。在医保控费成为大目标下，监管部门需要有效的对医疗活动进行事前、事中与事后的动态化监管，医疗信息化是我国实现医疗改革的核心工具，政策影响面下数字医疗工具需求量巨大。 活跃投资者 从活跃投资者分布来看，2024年三季度共有127家机构投资了医疗服务领域相关项目，环比二季度的61家机构有较大幅度的上升，也表示医疗服务领域整体一级市场投融热度回暖明显。2023年至今共有259家机构参与了对医疗服务领域相关项目的投资，其中有49家机构投资次数在2次以上，9家机构投资次数达到3次以上，其中启明创投投资次数达到9家，为2023年以来最活跃投资方，主要投资领域集中在数字医疗、CXO以及AI药物发现；其次为君联资本和元禾控股，投资次数皆达到5次，主要投资领域皆集中在CXO、科研检测服务以及数字医疗。 Q3关键投融资事件 行业趋势 辅助生殖服务机构 辅助生殖服务机构 当前中国人口形势严峻，总人口持续呈现负增长形式，2023年年末全国人口14.0967亿人，比上年末减少208万人，已经连续两年负增长。2023年全年出生人口902万人，比上年减少54万人，自2017年以来连续7年下降。叠加老龄化因素，劳动年龄人口下降，我国正从人口红利期转入人口负担期。面对日益严峻的人口趋势，我国近年来从政策端出台多项利好措施试图扭转这一局面，从2011年的“双独二孩”，到2015年的“全面二孩”，再到2021年全面放开的三胎政策，逐步放开的生育政策旨在改善中国人口结构，积极应对人口老龄化，保持我国的人口红利优势。 出生人数的不断下降除了受“生育意愿”的影响外，近年来受不良生活习惯、不孕不育症以及晚婚晚育等因素影响，我国不孕不育率持续上升。根据中国人口协会和国家卫生健康委员联合发布的《中国不孕不育现状调研报告》，中国的不孕不育患者人数已超5000万，平均每8对夫妇中就有1对面临不孕不育。辅助生殖技术作为治疗不孕不育的有效手段，能够帮助那些因生育问题而无法自然受孕，“相生而不能生”的夫妇实现生育，从而在一定程度上缓解我国出生人口下降的压力，优化我国的人口结构。 辅助生殖是指运用医疗辅助手段使不育夫妇妊娠的技术，包括人工授精和体外受精-胚胎移植及其衍生技术两大类。人工授精是一种体内受精过程，包括子宫内受精、子宫颈内受精等。体外受精也成为试管婴儿技术，是指将女性的卵子和男性的精子在实验室环境中结合，形成胚胎，然后将胚胎移植回女性子宫内，是目前治疗不孕不育症最有效的辅助生殖技术。 辅助生殖服务机构 体外受精技术分为三代：第一代体外受精-胚胎移植（IVF-ET）针对女性不孕，解决卵子问题；第二代包浆内精子注射（ICSI）针对男性不育，解决精子问题；PGT以及第三代试管婴儿技术胚胎植入前遗传学检测（PGT），是辅助生殖和遗传学诊断技术相结合的一种胚胎检测技术，可以检测胚胎的单基因遗传病、染色体结构和数目变异、基因位点突变等，是产前诊断的最早形式，在有效预防出生缺陷及单基因疾病、染色体疾病遗传方面发挥了重要作用。 2023年7月1日起，北京市将16项辅助生殖技术纳入医保支付范围，是全国最早将辅助生殖项目纳入基本医保的地区，此后多个省份医保部分积极跟进，截至2024年9月1日全国已有19个省市地区将辅助生殖技术纳入医保报销。此前根据Frost&Sullivan数据显示，2018年我国辅助生殖服务渗透率仅为7%，渗透率远低于欧洲的35.20%以及美国的30.20%，伴随着诸多政策加持预计2023年我国辅助生殖服务渗透率可以上升至9.20%，而辅助生殖入医保对于减轻不孕不育患者的经济负担、提高辅助生殖技术的可及性和可负担行具有重要意义。 辅助生殖服务机构通常是指那些获得相应卫生行政部门批准，具有执业许可证的医疗机构，它们提供包括人工授精、体外受精-胚胎移植（IVF-ET）及其衍生技术等在内的辅助生殖技术。这些机构必须遵守国家相关的法律法规、伦理原则，并且拥有相应的专业技术人员、技术和设备，以及医学伦理委员会等，确保辅助生殖技术的安全性、有效性和健康发展。 辅助生殖服务机构 我国生殖行业收到政策的高度监管，在申请资质方面，机构牌照申请需要满足①国家批准的三级医院；②生殖医学中心的实验室负责人和临床负责人的高级职称；③机构设立后，试管婴儿周期数、妊娠率须达到一定标准，且每两年评审校验一次。从辅助生殖服务机构的发展现状来看，据《经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构名单》，截至2023年，我国经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构达到602家，同比2022年增长了43家。 由于辅助生殖机构牌照获取准入具有较高壁垒，且相比于已经广泛应用第三代试管婴儿技术（PGT）的海外辅助生殖机构，国内的辅助生殖机构普遍应用人工授精、第一代试管婴儿技术以及第二代试管婴儿技术，国内的辅助生殖机构如果要申请第三代试管婴儿技术资质需要满足施行试管婴儿一、二代满5年的条件。此前据国家卫健委数据显示截至2020年年底国内能开展第三代试管婴儿技术为78家。尽管国内目前辅助生殖领域正在积极引进和应用新技术，但整体水平、设备条件、法律层面、时间周期与部分海外国家相比仍然具有一定的差别，故有辅助生殖需求的相关人群近年来热衷于“出海求医”。 国内辅助生殖服务机构的投融热度整体来说不算太高，从整体获投企业主营来看，除了本身能够在国内合法开展辅助生殖业务的机构之外，为有需要的人群对接海外辅助生殖机构的服务商近年来同样有多起股权转让案例。感兴趣的读者，可以登录Rime PEVC平台获取辅助生殖服务机构赛道全量融资案例、被投项目及深度数据分析。 代表企业 爱维艾夫 爱维艾夫 爱维艾夫医院管理集团有限公司