煤焦周度报告：基本面边际走弱，盘面或延续偏弱走势

基本面边际走弱，盘面或延续偏弱走势 煤焦周度报告20241118 正信期货研究院黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 上周宏观扰动暂告一段落，市场情绪降温，双焦跟随板块走弱明显。焦炭01合约环比前一周跌87至1902，焦煤01合约环比前一周跌61.5至1261。焦炭方面，三轮提降开启，原料煤价格走弱，多数焦企仍有盈利，整体供应保持高位。需求方面，铁水微增，短期焦炭刚需仍有支撑，但钢厂降库放缓，建材延续累库，钢厂采购原料放缓，对焦炭有继续提降预期；投机方面，贸易商观望情绪较浓，投机情绪较弱。 综合来看，政策预期暂时退后，黑色交易回归基本面。双焦基本面边际弱化，整体供需格局偏宽松，预计盘面延续弱势运行。策略上以逢高做空为主。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：三轮提降开启，预计将快速落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：三轮提降开启，预计将快速落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费变动不大 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企仍有盈利，供应保持高位 上周焦炭三轮提降开启，原料煤价格走弱，多数焦企仍有盈利，整体供应保持高位。 据钢联数据，截至11月15日，全国独立焦企全样本：产能利用率73.15%，环比前一周降0.34个百分点；焦炭日均产量66.14万吨，环比前一周降0.31万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企仍有盈利，供应保持高位 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企仍有盈利，供应保持高位 据钢联数据，截至11月15日，全国247家钢厂焦炭产能利用率86.52%，环比前一周降0.09个百分点；焦炭日均产量46.86万吨，环比前一周降0.05万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水略增，焦炭刚需仍存 上周铁水微增，短期焦炭刚需仍有支撑，但钢厂降库放缓，建材延续累库，钢厂采购原料放缓，对焦炭有继续提降预期。 据钢联数据，截至11月15日，全国247家样本钢厂高炉开工率82.08%，环比前一周降0.21个百分点；产能利用率88.58%，环比前一周增0.71个百分点；日均铁水产量235.94万吨，环比前一周增1.88万吨；钢厂盈利率57.58%，环比前一周降2.16个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机情绪较弱，出口利润小幅回升，建材现货成交季节性走弱 投机方面，贸易商观望情绪较浓，投机情绪较弱。 出口方面，二轮提降落地后，出口利润小幅回升，对国内需求形成一定支撑。 终端需求方面，进入淡季，建材需求逐渐走弱。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：全环节降库，总库存下降 上周投机情绪较弱，港口库存继续下滑；钢厂刚需采购、消耗厂内库存为主，厂内焦炭库存略降；焦化厂库存小幅下降；焦炭总库存下降。 据钢联数据，截至11月15日，焦炭总库存环比降9.86万吨至828.47万吨。其中，港口库存环比降0.95万吨至172.2万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：全环节降库，总库存下降 据钢联数据，截至11月15日，独立焦企全样本库存环比降6.41万吨至77.25万吨；247家样本钢厂库存环比降2.5万吨至579.02万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：全环节降库，总库存下降 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：全环节降库，总库存下降 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企盈利继续压缩，焦炭盘面利润震荡运行 上周焦企盈利继续压缩，整体仍有小幅盈利。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利36元/吨，环比前一周降21元。 上周焦炭、焦煤盘面均下跌，盘面焦化利润震荡走势，焦炭01盘面利润环比前一周降7.05元/吨至262.7元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭01升水略有收敛，1-5价差继续走弱 上周焦炭现货暂稳，期货震荡下跌，基差小幅走强，焦炭01升水略有收敛，焦炭01基差环比前一周增36.48至-28.29。 跨期价差方面，上周焦炭1-5价差延续反套走势，焦炭1-5价差环比前一周降7.5至-84.5。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：上周盘面震荡走弱，短期或延续弱势 焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应端维持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平，整体进口补充依旧充足。需求方面，焦炭提降周期，焦企对原料煤多维持低库存运行，焦煤成交氛围冷清，线上竞拍延续弱势，坑口签单表现平平。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货稳中略有走弱 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货稳中略有走弱 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地煤矿保持正常生产；洗煤厂开工率有所回落 产地方面，煤矿保持正常生产，供应端维持较高水平。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地煤矿保持正常生产；洗煤厂开工率有所回落 据钢联数据，截至11月15日，全国110家样本洗煤厂开工率为68.3%，较上期降0.12个百分点；日均精煤产量57.408万吨，环比降0.2万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关车数保持中高位水平，9月进口炼焦煤同比略有下滑 进口方面，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平。9月炼焦煤进口数量1036.27万吨，当月同比下降4.15%；1-9月累计进口炼焦煤8910万吨，累计同比增速22.56%。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加明显 上周下游补库积极性仍较弱，洗煤厂、独立焦企、钢厂炼焦煤库存微增；矿山继续累库；港口炼焦煤库存回升；炼焦煤总库存大幅增加。 据钢联数据，截至11月15日，炼焦煤总库存环比增56.27万吨至2621.31万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增12.03万吨至326.54万吨；港口库存环比增34.93万吨至445.16万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加明显 据钢联数据，截至11月15日，洗煤厂精煤库存环比增3.82万吨至199.16万吨；独立焦企全样本库存环比增0.56万吨至904.34万吨；247家样本钢厂库存环比增4.93万吨至746.11万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加明显 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加明显 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加明显 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤01贴水有所扩大，1-5价差震荡运行 上周焦煤现货稳中略有走弱，期货震荡下跌，基差走强，01贴水有所扩大，焦煤01基差环比前一周增126.5至89。 跨期价差方面，上周焦煤1-5价差震荡运行，环比前一周增19.5至-64。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”